沪镍&不锈钢早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月9日 大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍每日观点 1、基本面：外盘震荡运行，5日均线仍有支撑。短期受印尼政策扰动和成本支撑，长期供应过剩和高库存依旧，镍价下有支撑，上有压力，维持区间震荡格局。下游不锈钢表现偏弱，交易所仓单不断流入现货，供应压力增强。偏空 2、基差：现货124900，基差1270，偏多 3、库存：LME库存198312，-1470，上交所仓单23564，-145，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2506：震荡运行。 不锈钢每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格仍坚挺，矿山挺价，镍铁价格继续回落，成本线继续下移，不锈钢交易所仓单持续流入现货。中性 2、基差：不锈钢平均价格13712.5，基差1007.5，偏多 3、库存：期货仓单：159685，-2466，偏空 4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线持下，偏空 5、结论：不锈钢2506：震荡偏弱运行。 多空因素 影响因素总结 利多： 1、新能源汽车数据继续表现良好，3月产销同比上升 利空： 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变 2、镍铁价格持续回落，后市偏弱预期 3、不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加 基差-沪镍 上一交易日上海现货-沪镍基差（1270） 数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心 镍、不锈钢价格基本概览 期货 5-8 5-7 涨跌 无锡交易中心 5-8 5-7 涨跌 沪镍主力 123630 124450 -820 镍指数 123900 123700 200 伦镍电 15575 15630 -55 冷卷指数 12500 12460 40 不锈钢主力 12705 12710 -5 注：无锡盘收盘晚上11点45分 现货 5-8 5-7 涨跌 升贴水 现货 5-8 5-7 涨跌 SMM1#电解 镍 124900 125650 -750 冷卷304*2B（无锡） 13650 13650 0 1#金川镍 125950 126675 -725 升2250 冷卷304*2B（佛山） 13850 13850 0 1#进口镍 123850 124650 -800 升150 冷卷304*2B（杭州） 13650 13650 0 镍豆 123250 124075 -825 － 冷卷304*2B（上海） 13700 13700 0 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心 镍仓单、库存 截止到4月30日，上期所镍库存为28675吨，期中期货库存24308，分别减少912吨和减少492吨。 期货库存 5-8 5-7 增减 伦镍 198312 199782 -1470 沪镍（仓单） 23564 23709 -145 总库存 221876 223491 -1615 时间 仓单库存（吨） 现货库存（吨） 保税区库存（吨） 总库存（吨） 2025-5-2 24308 12928 6470 43706 增减 -492 -249 300 -441 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 不锈钢仓单、库存 上期所不锈钢仓单数量 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 不锈钢总库存 不锈钢200系 不锈钢300系 不锈钢400系 1600000140000012000001000000800000600000400000 200000 0 5月2日无锡库存为62.59万吨，佛山库存35万吨，全国库存108.24万吨，环比上升0.42万吨，其中300系库存71.22吨，环比上升1.07万吨。 1 8 15 22 29 36 43 50 57 64 71 78 85 92 99 106 113 120 127 134 141 148 155 162 169 176 183 190 197 204 211 218 期货库存 5-8 5-7 增减 不锈钢仓单 159685 162151 -2466 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 镍矿、镍铁价格 镍矿 品味 5-8 5-7 涨跌 单位 红土镍矿CIF Ni1.5% 59.5 60.5 -1 美元/湿吨 红土镍矿CIF Ni0.9% 31 31.5 -0.5 美元/湿吨 海运费菲律宾-连云港 9.75 9.75 0 美元/吨 海运费菲律宾-天津港 10.5 10.5 0 美元/吨 品种 品味 5-8 5-7 涨跌 单位 高镍 8-12 947.5 951 -3.5 元/镍点 低镍 2以下 3500 3500 0 元/吨 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 不锈钢生产成本 传统成本 废钢生产成本 低镍+纯镍成本 13222 13662 16986 冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日） 冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021/1/4 2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 镍进口成本测算 进口价折算127054元/吨 进口价 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 114629143658172687110161161130614511596174118862031 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info