IDC 行业报告（一）：IDC 向AIDC 升级，展望供需演变

行业深度研究|通信 证券研究报告2025年05月07日 IDC向AIDC升级，展望供需演变 IDC行业报告（一） 核心结论 引言：在AI浪潮和“东数西算”政策推动下，IDC行业正从传统的数据存储与网络服务平台，向算力密集型、绿色节能型和智能化方向加速演进。本篇报告是我们IDC行业报告的第一篇，主要讨论五个问题：IDC是一门什么样的生意、AIDC与IDC的差异、如何理解IDC需求、如何把握供给端发展演变，以及IDC将何去何从。报告系统梳理了IDC产业链、项目周期及盈利模式，深入分析IDC供需情况及跟踪方法，以及IDC发展趋势。 IDC是一门什么样的生意？IDC是为企业提供互联网基础设施服务的专业化物理设施。数据中心整体建设历经规划、设计、施工、交付测试至上架运营五大阶段。以奥飞数据为例，奥飞数据IDC整体项目自启动至全面投产的完整周期大约为12个月，投资回报周期约6.7年，IRR%约12.09%-12.30%。 AIDC与IDC的差异？1）技术层面上，IDC以通用服务器为主，机柜功率密度较低，散热主要依赖风冷；AIDC以高密度AI服务器为主，液冷技术为主流。2）业务层面上，IDC定位于一般性的计算需求和基础数据存储，以长期托管和租赁为主，投资回报周期长；AIDC专攻AI训练推理、高性能计算，提供垂直化和专业化服务，如定制化机柜部署、专用冷却解决方案等，投资回报周期偏短。 分析师 陈彤S080052210000418859272982chentong@research.xbmail.com.cn 如何理解IDC需求？1）需求驱动力上，由云计算转向AI。2）需求规模上，建设力度继续扩大。3）需求结构上，头部互联网仍是基本盘，但腰部客户、传统企业及外资客户需求快速增长，驱动IDC服务向定制化、多元化演进。 张璟S080052504000517521789238zhangjing@research.xbmail.com.cn 如何把握供给端发展演变？1）2024年在用算力中心标准机架数达880万，平均上架率持续提升。供给结构上，一线城市及其周边为IDC核心区域、需求外溢；西部地区逐渐崛起。2）供给端核心壁垒在于资源禀赋、交付速度、运维能力：资源价值与IDC的地理位置强相关，交付速度影响获取订单的能力，后期运维能力对设备的安全、节能、稳定等影响较大。此外，新趋势下，算力租赁新业态影响IDC拿单。3）竞争格局上，运营商占主导地位，第三方IDC服务商凭借效率与弹性优势份额有望提升。 相关研究 通信：关注国内AI大厂Capex推进和昇腾产业链—通信行业周观点2025-05-06通信：国产算力景气度持续，关注昇腾产业链—通信行业周观点2025-04-27通信：聚焦AI算力和自主可控，关注25Q1绩优股—通信行业周观点2025-04-20 IDC将何去何从？1）技术架构跃迁：超高密度与异构计算驱动算力革命。2）绿色高效协同：低碳供电与液冷散热重塑能效标准。3）AIDC集群化发展趋势：东数西算战略下的全球资源优化。4）AIDC交付速度提升，预制化模块化或成行业趋势。5）AIDC建设全球化，东南亚成为国内厂商AIDC建设出海核心区。 风险提示：AI发展不及预期；政策风险；行业竞争加剧 内容目录 一、IDC是一门什么样的生意？............................................................................................51.1 IDC：为互联网服务提供服务器托管、网络接入等基础设施支持的场所......................51.2 IDC项目周期和盈利模式：以奥飞数据为例.................................................................71.2.1 IDC项目周期：启动至投产的完整周期约12个月，投资回报周期约6.7年.......71.2.2 IDC盈利模式：IDC厂商的收入=上架率*机柜单价*机柜数量.............................81.3 IDC产业链：中游主要为电信运营商、第三方IDC服务商和云计算厂商....................9二、AIDC与IDC的差异？..................................................................................................102.1 IDC发展历程：2020年步入算力中心阶段................................................................102.2从技术和业务层面看IDC和AIDC的差异.................................................................112.2.1技术层面：AIDC以高密度AI服务器为主，液冷为主流...................................112.2.2业务层面：AIDC在商业模式、核心用途、服务方式和投资回报上区别于IDC12三、如何理解IDC需求？....................................................................................................123.1需求总量：IDC建设继续扩大...................................................................................123.2需求驱动和需求结构：驱动由云计算转向AI，头部互联网仍是需求基本面..............143.3需求端景气度跟踪指标..............................................................................................163.3.1运营商Capex及其算力规划.............................................................................163.3.2云厂商Capex及其算力规划.............................................................................163.3.3服务器出货量....................................................................................................16四、如何把握供给端发展演变？..........................................................................................174.1供给总量及供给结构：2024在用机架数达880万，供给地域分布特征明显............174.2供给端竞争要素分析..................................................................................................184.2.1资源（土地、能评等）禀赋为核心竞争力.........................................................184.2.2新业态冲击：算力租赁以“轻资产”属性兴起..................................................184.3供给端竞争格局：运营商主导，第三方IDC服务商份额有望提升............................194.4 IDC租赁模式对比：零售型vs批发型........................................................................20五、IDC将何去何从？.........................................................................................................215.1技术架构跃迁：超高密度与异构计算驱动算力革命...................................................215.2绿色高效协同：低碳供电与液冷散热重塑能效标准...................................................225.3 AIDC集群化发展趋势：东数西算战略下的全球资源优化..........................................245.4 AIDC交付速度提升，预制化模块化或成行业趋势.....................................................255.5 AIDC建设全球化，东南亚成为国内厂商AIDC建设出海核心区................................25六、风险提示.......................................................................................................................27 图表目录 图1：IDC架构图.....................................................................................................................5图2：IDC机柜网络架构..........................................................................................................5图3：2021中国机柜功率密度分布.........................................................................................6图4：奥飞数据廊坊项目具体投资构成....................................................................................8图5：奥飞数据广州项目具体投资构成....................................................................................8图6：奥飞数据廊坊项目建设投资明细....................................................................................8图7：奥飞数据广州项目建设投资明细....................................................................................8图8：IDC向AIDC发展的历程.............................................................................................10图9：IDC发展