CRL1Q25业绩总结1Q25业绩超预期主要为DSA板块

1Q25业绩超预期，主要受DSA板块驱动。

• 业绩概览：
  • 整体收入9.84亿美元，同比-2.7%；内生收入-1.8%（预期中位数下滑）；Non-GAAP运营利润率19.1%（+0.6pct），Non-GAAP每股收益$2.34（+3.1%）。
  • DSA板块净新签订单首次大于1（netb2b>1），新签订单环比+20%，单季netb2b达1.04（自2022H2以来首次）。
• 行业观点：
  • FDA减少动物试验要求对大分子业务短期影响较小；GlobalBiopharma收入下滑但新签订单趋势良好；Biotech需求稳定；政府/学术机构收入小幅增长。
  • 公司对NIH/FDA预算缩减、Q1投融资及关税影响持谨慎态度。
• 各业务板块：
  • DSA：收入5.9亿美元（内生-1.4%），新签订单6.2亿美元（环比+20%），预计全年收入下滑中低个位数（此前中高个位数）。
  • RMS：收入2.1亿美元（内生-2.5%），符合预期，小动物模型销售增长主因涨价；调整全年内生收入预期至持平-微增。
  • Manufacturing：收入1.8亿美元（内生-2.2%），受CDMO和生物检测业务下滑影响，维持全年持平预期。
• 2025年业绩指引更新：
  • 全年内生收入同比下滑4.5%-2.5%（原5.5%-3.5%）；Non-GAAP每股收益$9.3~$9.8（原$9.1~$9.6）。
  • 2Q25内生收入同比下滑低-中个位数，Non-GAAP每股收益环比增长中高个位数。