CEEM《全球智库半月谈》总第299期：阿根廷中期选举与国际货币基金组织的博弈

2025年米莱：阿根廷中期选举与国际货币基金组织的博弈欧洲正在保持低调，但必须为与特朗普的冲突做好准备特朗普升级欧美税收战评估美国联邦债务上升的风险和成本绿色通胀：政策工具的作用与区域和部门异质性平衡海洋健康和经济增长：可持续性指标在欧盟的作用气候明斯基时刻：为什么它们可能比预期的更不重要创造更加绿色的海洋经济 本期编译桂平舒王琬婷薛懿廖世伟熊春婷（按姓氏拼音排序） 《全球智库半月谈》是由中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组承担的编译项目，每半月定期发布。所有稿件均系网络公开文章，由项目组成员依据当前热点编译组稿。 中国社会科学院世界经济与政治研究所 全球宏观经济研究组 首席专家张斌姚枝仲 团队成员曹永福美国经济陆婷欧洲经济冯维江日本经济熊爱宗新兴市场徐奇渊中国经济杨盼盼东盟与韩国肖立晟国际金融李远芳国际金融常殊昱跨境资本流动顾弦大宗商品陈博大宗商品吴海英对外贸易崔晓敏对外贸易熊婉婷金融政策王地宏观经济张寒堤科研助理 召 集人徐进协 调人彭成义 团队成员李 东燕邵峰薛力黄薇王 鸣鸣卢 国学彭 成义田 慧芳任琳全球治理国际战略能源安全全球治理外交决策亚太政治中外关系气候变化全球治理袁 正清徐进欧阳向英冯 维江高华王雷徐 秀军李燕丁工国际组织国际安全俄罗斯政治国际政治经济学北约组织东亚安全全球治理俄罗斯政治发展中国家政治 联系人：王琬婷邮箱：wangwanting1@ucass.edu.cn电话：(86)10-85195775传真：(86)10-65126105通讯地址：北京建国门内大街5号1544邮政编码：100732 免责声明： 《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点，不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点。 目录 经济理论 2025年米莱：阿根廷中期选举与国际货币基金组织的博弈............6 导读：2024年对哈维尔·米莱总统和阿根廷来说都是变革性的一年，米莱在上任仅一年后，取得了显著的成就：消除了财政赤字，使通货膨胀降至适度水平、缩小官方汇率和平行汇率（即自由但流动性较低的市场）之间的差距，并实施了阿根廷在本世纪最具雄心的自由化和去监管化计划。考虑到他的局外人身份，且在国会中的代表性有限，这些成就更加引人注目。尽管阿根廷经济以约3.5%的预期速度收缩（非农业GDP收缩超过5%），贫困率一度超过50%，米莱的支持率仍保持在大约50%左右。 美 国 对 丹 麦 征 收 高 关 税 会 把 它 带 到 格 陵 兰 岛 吗 ？ 如 果 是 这 样 ， 代 价 是 什么？..............................................................10 导读：1940年，英国迫切需要援助来对抗德国侵略性的U型潜艇战役所造成的经济扼杀，因此英国将纽芬兰和加勒比海地区的领土租给美国99年，以换取美国50艘老化的海军驱逐舰。美国将租来的土地用作非正式军事基地。如今，特朗普总统显然已经认定美国对格陵兰岛的主权对于确保美国国家安全至关重要。 欧洲正在保持低调，但必须为与特朗普的冲突做好准备..............12 导读：本文探讨了欧洲在特朗普政府时期的贸易挑战及其应对策略，并展望了未来欧洲在全球经济格局中的机遇与改革方向。文章指出，特朗普时期的贸易紧张局势，尤其是钢铁和铝关税问题，给欧洲带来了巨大压力。然而，欧洲通过暂停关税、达成有限贸易协议等方式缓解了冲突。面对未来可能出现的贸易摩擦，欧盟需继续推进与其他国家的自由贸易协定，优化贸易伙伴布局，并借助跨大西洋关系的不确定性推动内部市场改革，提升创新能力和竞争力。此外，欧洲还需利用当前全球动荡的契机，实施大胆改革，简化法规，推动经济一体化进程。在全球不稳定时期，强大的经济基础是欧洲增强韧性的关键。 特朗普升级欧美税收战............................................15 导读：长期以来，美国和欧洲在影响贸易和投资的税收规则上存在分歧。20世纪60年代到90年代之间的争端主要集中在商品出口征税问题上。2010年代到2020年代之间，在数字服务和企业利润征税方面爆发了争端。在重返白宫的第一周，特朗普总统威胁说，如果欧洲对这些目标实施新税收，他将予以严厉惩罚。而目前，欧洲的回应尚未可知。一种可能是搁置OECD税收支柱和数字服务税，等待美国政治舞台出现新局面。另一种可能是单方面实施数字服务税和第二支柱——这将引发跨大西洋的税收战争。 评估美国联邦债务上升的风险和成本...............................18 导读：美国联邦债务持续攀升，引发了关于经济灾难的广泛担忧。前管理和预算办公室主任MitchDaniels警告称，美国债务已超过GDP，灾难性的清算可能就在前方。然而，债务增长是否必然导致危机仍存在争议。一方面，债务上升可能通过推高利率、引发通货膨胀、削弱财政可持续性以及破坏国际贸易平衡等渠道对经济产生负面影响；另一方面，美国可以通过政策调整或经济结构调整来缓解债务压力，从而避免危机的发生。本文研究了债务影响经济的各种渠道，以评估债务增加导致危机的风险。 绿色通胀：政策工具的作用与区域和部门异质性....................39 导读：尽管采取严格的政策行动来应对气候变化的紧迫性已得到广泛认可，但绿色转型的通胀效应尚不清楚。本专栏分析了气候变化政策对价格水平的影响，区分了不同类型的政策、通胀机制、收入群体和区域/部门特征。绿色法规的通胀效应仅限于碳税，在通胀已经很高的发展中经济体以及以高排放和低创新能力为特征的地区/部门，其影响更大。 平衡海洋健康和经济增长：可持续性指标在欧盟的作用..............43 导读：欧盟蓝色增长战略致力于推动海洋经济与海洋健康协调发展，目标是在蓝色能源、水产养殖和蓝色生物技术等领域取得突破。然而，当前在核算海洋生态系统贡献和评估包容性增长方面仍面临挑战。文章通过区分弱可持续性（允许不同维度间的权衡）和强可持续性（强调各维度平衡），分析了欧盟沿海国家在蓝色增长中的表现差异。研究发现，蓝色增长的主要障碍包括蓝色经济部门的经济增长不足和富营养化等环境问题。未来，应聚焦具体问题，支持蓝色经济创新，以实现更平衡、可持续的蓝色增长。 气候明斯基时刻：为什么它们可能比预期的更不重要................48 导读：本文研究发现，与《巴黎协定》一致的加速净零转型在短期内会因资产回报率下降而增加金融危机的可能性，但长期来看，由于减少资本积累和金融部门过度杠杆，危机概率会降低。尽管存在“气候明斯基时刻”，但其福利损失与净零转型的实际成本和收益相比微不足道。因此，金融稳定因素不能成为推迟雄心勃勃气候政策的理由。 创造更加绿色的海洋经济..........................................53 导读：预计到2030年，海洋经济——从捕鱼和矿产开采到海上能源、航运和沿海旅游业——规模将翻一番。本专栏认为，持续的开采正在破坏海洋环境和依赖海洋的人们。创造一个更加绿色的海洋经济将需要保护脆弱的沿海人口和深海的全球政策，还需要为海洋保护提供资金。主要的海洋产业最能从保护海洋资本中受益，因此应该相应地为保护和恢复海洋作出贡献。 本期智库介绍.....................................................56 2025年米莱：阿根廷中期选举与国际货币基金组织的博弈 AlejandroWerner/文廖世伟/编译 导读：2024年对哈维尔·米莱总统和阿根廷来说都是变革性的一年，米莱在上任仅一年后，取得了显著的成就：消除了财政赤字，使通货膨胀降至适度水平、缩小官方汇率和平行汇率（即自由但流动性较低的市场）之间的差距，并实施了阿根廷在本世纪最具雄心的自由化和去监管化计划。考虑到他的局外人身份，且在国会中的代表性有限，这些成就更加引人注目。尽管阿根廷经济以约3.5%的预期速度收缩（非农业GDP收缩超过5%），贫困率一度超过50%，米莱的支持率仍保持在大约50%左右。编译如下： 2024年对哈维尔·米莱总统和阿根廷来说都是变革性的一年。米莱在上任仅一年后，取得了显著的成就：消除了财政赤字，使通货膨胀降至适度水平（见图1）、缩小官方汇率和平行汇率（即自由但流动性较低的市场）之间的差距，并实施了阿根廷在本世纪最具雄心的自由化和去监管化计划。考虑到他的局外人身份，且在国会中的代表性有限，这些成就更加引人注目。尽管阿根廷经济以约3.5%的预期速度收缩（非农业GDP收缩超过5%），贫困率一度超过50%，米莱的支持率仍保持在大约50%左右。 随着2025年的到来，米莱政府面临着两个决定其稳定计划可持续性的关键挑战。 即将到来的10月中期选举将是对他政治实力的一次考验，因此第一个挑战是确保在这些选举中有强劲的表现。阿根廷国会下议院一半的席位和参议院三分之一的席位需要更新，风险很高。目前，米莱的政党“自由前进”（LaLibertadAvanza）在国会中的代表性极为薄弱。若能够在选举中取得有利结果，得益于米莱持续的支持率，可能会使他的政党成为2027年总统选举前的主要政治力量。这一结果不仅会增强治理能力，还能巩固对经济的积极预期，为米莱在连任后继续推进经济改革铺平道路。 第二个挑战在于解决阿根廷比索估值过高的问题。在过去一年中，通货膨胀率为117%，但比索贬值不到30%，达到几十年来的最高水平之一（见图2）。这种高估为米莱基于汇率的稳定化计划带来了重大风险，尤其是在中央银行的净外汇储备为负且国际储备积累缓慢的情况下。政府对此问题的评估提出质疑，认为在政府的结构性改革和改善的能源收支平衡下，更强的均衡实际汇率是正当的。拉丁美洲在汇率稳定化经历中，充斥着类似的故事：早期的通货膨胀抑制胜利与汇率高估并存，并且伴随着外部失衡和与外汇不匹配相关的金融脆弱性。墨西哥的“龙舌兰危机”、阿根廷的多次汇率基础稳定化尝试，以及智利1982年的货币危机，都是显著的例子。在每一种情况中，也有一个重要的论点认为均衡汇率的升值是由重要的结构性改革支撑的。然而，生产力的提升既没有大也没有足够快，以至于能够维持汇率承诺。阿根廷的稳定化努力尚处于初期阶段，许多失衡和脆弱性尚未累积，因此，向更加灵活和可持续的货币制度转变不会面临像其他经历中那样触发严重危机的负反馈循环。 没有足够的储备，比索就不能自由浮动，资本管制也不能取消。然而，调整汇率可能会引发通货膨胀的暂时飙升和购买力的损失——这两者都是对米莱选举前景的潜在威胁。 面对这一困境，米莱的经济团队正在优先考虑反通胀、汇率稳定和选举成功，即使专注于这些优先事项会加剧储备和估值过高的问题。为此，政府宣布将汇率的爬行速度减半，这一策略旨在加速反通胀，并吸引关注通胀的选民。 几周前，阿根廷与国际货币基金组织关系的第二个项目结束了。第一个由总统毛里西奥·马克里（MauricioMacri）在2018年签署，第二个由总统阿尔 贝托·费尔南德斯（AlbertoFernández）在2022年签署。为加快步伐，米莱政府保留了2022年的协议，知道其政策将超过该计划的目标。然而，阿根廷现在需要第三个IMF计划——不仅是为了再融资偿还基金的债务服务（见图3），还需要获得新资源来增强外汇储备。 谈判中的主要障碍包括阿根廷的汇率和利率政策，这些政策未能产生足够的储备积累，以及米莱预算缺乏国会支持。虽然成功的中期选举可能解决后者，但解决前者将需要进行政策调整，这可能威胁到选举稳定性。 国际货币基金组织计划提供大量的前期财政资源来支持储备，可以缓解汇率调整失控的风险。然而，随着中期选举的快速临近，米莱不太可能冒险偏离他目前的反通胀轨迹。 阿根廷与国际货币基金组织的谈判可能遵循三种途径之一。阿根廷可以避免国际货币基金组织强加的政治上代价高昂的汇率和利率条件，