CEEM全球智库半月谈（总第298期）

核心观点与关键数据

• 人工智能对宏观经济生产率的影响：人工智能在宏观层面可使劳动生产率提高0.5%-0.6%，但高工资和高学历群体对人工智能的更高使用率可能会在短期内加剧整体劳动力市场的不平等。
• 财政整顿和公共债务：平均而言，财政整顿对债务比率影响有限，但在经济繁荣时期或能够“吸引”私人投资的场景下实施财政整顿，更可能实现债务比率的持续降低。
• 债务收入和公共债务的可持续性：政府债务支付给债权人的回报率低于市场水平，从而产生债务收入，这使政府能够避免通过征收未来税收来偿还债务，并增强公共债务的可持续性。过去20年，债务收入流平均为3.8%，相当于G-7国家GDP的3.8%。
• 过度特权与美国公共债务的可持续性：美国的特殊地位使其最大可持续债务增加了大约GDP的22%，这主要归因于债务的流动性以及被广泛用作抵押品的特性。
• 韩国经济在政治动荡中面临迫在眉睫的挑战：韩国政治动荡可能导致消费者和企业信心下降，出口增长放缓，并面临提升工业竞争力和应对美中贸易政策的挑战。
• 特朗普实施的关税威胁：特朗普的关税威胁将损害包括美国在内的所有相关经济体，导致经济增长放缓，并加速通货膨胀。
• 特朗普治下的美国：特朗普新政府对美国和欧盟经济的短期影响可能是广泛的，但中长期的影响可能会更加普遍。美国企业制度可能逐渐向裙带资本主义转变，而欧盟需要协调其国内和外部议程以应对新的全球环境。

研究结论

• 人工智能对生产率的推动作用有望增强，但其带来的额外收益可能逐渐减少。
• 财政整顿对债务比率的降低作用取决于宏观经济条件和政策设计。
• 债务收入是支撑公共债务可持续性的重要因素，其规模可能支撑了发达经济体大部分未偿还的公共债务。
• 美国的“过度特权”地位使其能够维持更高的债务水平和更低的利率。
• 韩国经济面临政治动荡和外部因素带来的多重挑战。
• 特朗普的关税威胁将对美国、加拿大、墨西哥和中国的经济造成损害。
• 特朗普新政府可能推动美国企业制度向裙带资本主义转变，而欧盟需要协调其国内和外部议程以应对新的全球环境。