CEEM全球智库半月谈智库介绍气候相关的风险因子及传导渠道中国的气候政策：艰难的谈判脱钩与多样化：中国、一带一路和供应链弹性倡议经济展望与货币政策当前疫苗提案不足以结束疫情美国是否依赖外国投资者为其更大的预算赤字融资后疫情时代的通胀与货币政策总第213期本期编译刘铮母雅瑞熊春婷薛懿张丝雨李佳欣吴克谦徐懿凡杨茜（按姓氏拼音排序）全球智库半月谈2021年5月30日 CEEM全球智库半月谈智库介绍《全球智库半月谈》是由中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组承担的编译项目，每半月定期发布。所有稿件均系网络公开文章，由项目组成员依据当前热点编译组稿。中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究组顾问张宇燕首席专家张斌姚枝仲团队成员曹永福美国经济陆婷欧洲经济冯维江日本经济熊爱宗新兴市场徐奇渊中国经济杨盼盼东盟与韩国肖立晟国际金融李远芳国际金融常殊昱跨境资本流动顾弦大宗商品陈博大宗商品吴海英对外贸易崔晓敏对外贸易熊婉婷金融政策王地宏观经济张寒堤科研助理国际战略研究组组长张宇燕召集人徐进协调人彭成义团队成员李东燕邵峰薛力黄薇王鸣鸣卢国学全球治理国际战略能源安全全球治理外交决策亚太政治袁正清徐进欧阳向英冯维江高华王雷国际组织国际安全俄罗斯政治国际政治经济学北约组织东亚安全 CEEM全球智库半月谈智库介绍彭成义田慧芳任琳中外关系气候变化全球治理徐秀军李燕丁工全球治理俄罗斯政治发展中国家政治联系人:傅子晴邮箱：jenniferfzq@163.com电话：（86）10-85195775传真：（86）10-65126105通讯地址:北京建国门内大街5号1544邮政编码：100732免责声明:《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点，不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点。 CEEM全球智库半月谈智库介绍1目录世界热点气候相关的风险因子及传导渠道......................................................................3导读：本报告探讨了与气候相关的金融风险是如何产生并影响银行和银行体系的。通过综合现有文献，本报告阐述了物理气候风险因子和转型气候风险因子是如何通过宏观和微观传导渠道而影响银行金融风险的。本报告还探讨了可能会决定气候相关风险因子所造成影响大小或可能性的多种因素。中国的气候政策：艰难的谈判...........................................................................5导读：各国从新冠疫情中恢复过来，如今将注意力转向即将举办的联合国气候大会。中国、欧盟以及美国三大温室气体排放国，分别对温室气体排放的控制制定了计划，为了解决气候变化问题，但计划与计划之间存在差距，中国应对气候变化的政策力度尤其不够。为了更好的解决气候变化问题，三国需要进一步谈判。脱钩与多样化：中国、一带一路和供应链弹性倡议.................................7导读：随着地缘政治紧张、气候变化和突发公共卫生事件共同带来一场“完美”风暴，供应链管理问题正在受到密切关注和讨论。尤其值得关注的是，中国作为制造强国，正主导全球价值链。ManoharParrikar国防研究所的JagannathPanda研究了如何创建一条更加持久而富有弹性，同时减少对中国依赖的替代性全球供应链。经济展望与货币政策...........................................................................................11导读：2021年5月26日，美联储理事会监管副主席RandalKQuarles先生在华盛顿DC布鲁金斯学会哈钦斯财政和货币政策中心的演讲（通过网络广播），解释为什么预计美国经济在今年剩余时间里将继续强劲增长，以及这一前景对货币政策的影响。当前疫苗提案不足以结束疫情.........................................................................17导读：国际货币基金组织（IMF）最近呼吁全球加快疫苗接种速度，以控制COVID-19疫情。这一呼吁是最受欢迎的，因为世界各国领导人过去的官方声明都没有提供具体的政策来帮助绝望的民众，特别是低收入和中等收入国家的民众。IMF也认识到，控制COVID-19的成本远远低于疫苗全覆盖给全球经济带来的总体效益。但IMF本可以进一步认识到，必须由G20国家建立新的合作体制结构和更具体的步骤来取代目前效率低下的疫苗分配规则。美国是否依赖外国投资者为其更大的预算赤字融资？..........................20导读：2020-2021年通过的财政方案导致联邦政府借款急剧增加。外国投资者一般被认为是这种新债券的重要买家，但事实并非如此。相反，它们是国债的净卖家。不过，去年流 CEEM全球智库半月谈智库介绍2入美国的资金量还是增加了，这有助于为政府的借贷提供资金，即使只是间接的。但外国资金流入的增加是相当温和的，因为国内个人储蓄的激增在很大程度上满足了政府增加的借贷需求。2021年政府赤字将再次大幅上升，届时对外国资金的依赖程度将如何变化，这将取决于国内个人储蓄是否依然保持高位。聚焦中国中国在世界贸易组织中的影响力有多大？.................................................23导读：中国于2001年12月加入世界贸易组织（WTO），这被国际社会誉为自由贸易和经济自由化的胜利。在长达15年的艰苦入世进程中，中国作出了广泛的承诺，在国内进行改革，减少贸易壁垒。自加入世贸组织以来，中国一直是该组织最活跃的成员之一，其经济已成为全球供应链中不可或缺的一环。然而，中国政府尚未进行深入、系统性的改革，其并非一直遵守世贸组织对争端的裁决，这有时挑战了世贸组织的基本准则。提高中国对解决发展中国家债务问题的参与度........................................28导读：新冠肺炎疫情加剧了多个新兴市场和发展中经济体偿还外债的困难。作为主要新兴债权人之一的中国还不是巴黎俱乐部的成员，目前迫切需要出台更有效、更长期的债务解决方案，以帮助降低新兴市场国家长期债务困难的风险。这些问题可以通过设立债权人委员会来协调与中国有关的债务减免得到部分解决。二十国集团（G20）已采取了一些措施，如在暂停偿债倡议（DSSI）和债务处理共同框架（CF）中纳入债权人委员会机制等。经济政策后疫情时代的通胀与货币政策.........................................................................39导读：本文为法国央行行长FrançoisVilleroydeGalhau于2021年5月25日在北欧峰会上的发言。本期智库介绍.........................................................................................................44 CEEM全球智库半月谈智库介绍3气候相关的风险因子及传导渠道国际清算银行（BIS）/文吴克谦/编译导读：本报告探讨了与气候相关的金融风险是如何产生并影响银行和银行体系的。通过综合现有文献，本报告阐述了物理气候风险因子和转型气候风险因子是如何通过宏观和微观传导渠道而影响银行金融风险的。本报告还探讨了可能会决定气候相关风险因子所造成影响大小或可能性的多种因素。编译如下：气候变化通过宏观和微观传导渠道影响银行和银行体系，这些传导渠道源自两种不同类型的气候风险因子。第一，如果物理气候风险因子的严重性和频率不断增加，银行可能会遭受经济损失。第二，随着各经济体减少占温室气体排放绝大部分的二氧化碳的排放，政府的政策、技术发展或投资者和消费者情绪会发生变化，由此产生转型风险因子，这也可能会给银行和银行体系带来巨大的成本和损失。有证据表明，这些风险因子对银行的影响可以通过传统的风险类型来观察。下表总结了每种风险类型的潜在影响：现有文献主要关注气候风险因子对与银行信贷风险相关的经济层面的影响，较少关注市场风险。目前，实证分析主要研究了由观察到的物理风险而带来的广泛经济影响。由于转型风险具有前瞻性，因此对转型风险的分析侧重于情景分析。为了更好地理解今后的传导渠道，分析转型风险对不同辖区银行的实际影响将是有价值的。本报告重点探讨了气候相关的物理风险和转型风险对经济和金融市场的影响是如何因地理、部门、经济和金融体系发展阶段而产生差异的：•银行的商业模式和风险敞口可能会增加气候相关风险影响的严重程度。这是因为某些经济部门对气候相关的严重物理风险或向低碳经济转型风险具有更高的敏感性。 CEEM全球智库半月谈智库介绍4•与气候相关的风险敞口因银行的地理位置和暴露程度而异。这是因为天气模式、自然环境、政治制度和消费者情绪具有异质性。•文献表明，欠发达经济体更容易受到气候风险因素的影响。它们也可能拥有更少的初始资源来应对由此产生的损失。与气候相关的事件和风险具有不确定性，可能会受到非线性影响。物理风险可分为急性事件和慢性事件，尽管这些风险事件的某些方面是可以预测的，但它们的位置、频率和严重程度正在变得越来越不确定。对于转型风险，政策变化、技术创新和消费者情绪转变的未来路径存在不确定性。为了评估与气候相关的金融风险，银行和监管机构需要根据合理范围的情景，来评估物理风险因子和转型风险因子对其风险敞口的潜在影响。这些情景需要与足够详细的、且能衡量其风险敞口气候敏感性的数据相结合，并遵循配套报告《气候相关金融风险——衡量方法》中讨论的适当方法进行处理。关于气候风险因子如何进入传导渠道和银行面临的金融风险的研究和数据有限。现有的分析通常无法将气候相关变量的变化转化为银行信贷风险敞口、市场风险敞口、流动性风险敞口或操作风险敞口的变化或银行资产负债表的损失。相反，现有研究的重点是具体的气候风险因子如何影响特定经济体的狭义部门、个别市场或对整个宏观经济进行自上而下的评估。本报告认为，金融机构正在使用并反映在巴塞尔框架中的传统风险类别可以用来分析与气候相关的金融风险。为进一步探索这一问题，可以对如何将气候相关的金融风险纳入现有的巴塞尔框架进行全面分析。鉴于目前的巴塞尔框架中并未充分纳入气候相关的金融风险，因此巴塞尔委员会近期工作的一部分将是明确目前框架的差距。这项评估工作将是全面的，同时可以作为委员会未来工作的概念基础，以探讨解决这些相关差距的可能措施。通过更广泛而深入的研究，可以更好地理解气候风险因子及它们的传导渠道。在这方面，进一步研究气候风险因子对银行风险敞口的影响将是有价值的，有助于进一步理解间接影响的实证工作也将提供有用信息。关于测量方法的配套报告中列出了数据改进方法，未来还需采取更多的措施提高数据可用性。本文原题名为“Climate-relatedRiskDriversandTheirTransmissionChannels”。本文为国际清算银行（BIS）工作论文。本文于2021年4月刊于BankforInternationalSettlements官网。单击此处可以访问原文链接。 CEEM全球智库半月谈智库介绍5中国的气候政策：艰难的谈判GaryClydeHufbauer／文张丝雨／编译导读：各国从新冠疫情中恢复过来，如今将注意力转向即将举办的联合国气候大会。中国、欧盟以及美国三大温室气体排放国，分别对温室气体排放的控制制定了计划，为了解决气候变化问题，但计划与计划之间存在差距，中国应对气候变化的政策力度尤其不够。为了更好的解决气候变化问题，三国需要进一步谈判。编译如下：随着各国从新冠肺炎流行病中复苏过来，世界主要国家正将注意力转向将于2021年11月召开的下届联合国气候大会。中国、欧盟和美国是世界