股指期货早报：美关税谈判新进展，A股假期均衡配置

2025年4月30日 股指期货早报2025.4.30 报告摘要： 创元研究 海外方面，美2月SPCS20座大城市未季调房价指数年率录得4.5%，低于预期4.7%和前值4.67%；美3月JOLTs职位空缺录得719.2万人，大幅低于预期和前值748万人；4月谘商会消费者信心指数录得86，低于预期87.5和前值93.9。数据指向美房地产市场、劳动力市场和消费者信心的降温，美经济回落的预期增加。另外高盛大幅下调美国一季度GDP增速至-0.8%，近期美多个经济预测模型和分析师预期均对美一季度经济下调，美衰退预期上升，今晚美将公布一季度GDP数据，关注美经济具体情况。在关税方面，特朗普放松汽车关税政策，以减轻对本土汽车制造商的影响。美商务部长表示已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。美关税有所让步和进展对隔夜美股有所提振，但这对于新兴市场，并不是好消息。隔夜市场走势来看，美元指数震荡走高至99.21，美债收益率短端和长端均有所回落，黄金回调，美三大股指集体上涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘和深成指均下跌0.05%，创业板下跌0.13%，市场呈现窄幅震荡走势。大盘深成指和创业板指昨日走势已经看出目前国家队控盘炉火纯青，昨日为假期出金日，市场没跌已经算强。板块上看，美容护理、机械设备、传媒、轻工制造涨幅居前，公共事业、石油石化、煤炭、社会服务跌幅居前，全市场3556只个股上涨，1670只个股下跌。消息上看，外交部发布重磅视频“不跪”，回应美国关税霸凌，再次表明中国态度。 整体来看，隔夜美释放已经与一个国家达成关税协议进展，美股对此有所反馈。临近五一假期，鉴于特朗普过去喜欢在中国节假日折腾，需注意假期外围的冲击。国内今日为年报和一季报披露的最后日期，伴随业绩披露结束，节后也有资金回流的预期。今日为假期前最后一个交易日，建议轻仓多头配置过节，风格上转向防御和成长均衡配置。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美2月SPCS20座大城市未季调房价指数年率录得4.5%，低于预期4.7%和前值4.67%；美3月JOLTs职位空缺录得719.2万人，大幅低于预期和前值748万人；4月谘商会消费者信心指数录得86，低于预期87.5和前值93.9。数据指向美房地产市场、劳动力市场和消费者信心的降温，美经济回落的预期增加。另外高盛大幅下调美国一季度GDP增速至-0.8%，近期美多个经济预测模型和分析师预期均对美一季度经济下调，美衰退预期上升，今晚美将公布一季度GDP数据，关注美经济具体情况。在关税方面，特朗普放松汽车关税政策，以减轻对本土汽车制造商的影响。美商务部长表示已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。美关税有所让步和进展对隔夜美股有所提振，但这对于新兴市场，并不是好消息。隔夜市场走势来看，美元指数震荡走高至99.21，美债收益率短端和长端均有所回落，黄金回调，美三大股指集体上涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。 1.2国内行情回顾 周二大盘和深成指均下跌0.05%，创业板下跌0.13%，市场呈现窄幅震荡走势。大盘深成指和创业板指昨日走势已经看出目前国家队控盘炉火纯青，昨日为假期出金日，市场没跌已经算强。板块上看，美容护理、机械设备、传媒、轻工制造涨幅居前，公共事业、石油石化、煤炭、社会服务跌幅居前，全市场3556只个股上涨，1670只个股下跌。消息上看，外交部发布重磅视频“不跪”，回应美国关税霸凌，再次表明中国态度。 1.3重要资讯 1．关税-①特朗普放松汽车关税政策，以减轻对本土汽车制造商的影响。②美商务部长：已与一个匿名的国家达成了一项贸易协议。③知情人士：特朗普拟将AI芯片作为贸易谈判的新筹码。④美媒：美国方面表示，欧洲在关税问题上并没有很好的参与。⑤沃尔玛通知中国供应商恢复出货。⑥白宫抨击亚马逊展示关税价格，称其为“敌对政治行为”。 2.俄乌-①美国务卿：需俄乌提供具体提案，若无进展将退出调解。②普京 据悉在与美国的会谈中要求控制乌克兰的4个地区。 3.加拿大-①加拿大执政党自由党赢得大选，但并未获得众议院多数席位，将组建少数政府。②加拿大总理卡尼与美国总统特朗普通话，将于近期会面。 4.习近平在上海考察时强调，加快建成具有全球影响力的科技创新高地。 5.中国人民银行：2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。 6.外交部亚洲司司长刘劲松约见菲律宾驻华大使吉米，就近期菲方在涉台及安全领域一系列负面动向进行了严肃交涉。 7.我国将开展市场准入壁垒清理整治行动。 8.港交所与香港证监会就“中概股回流意向”已与部分相关企业进行接触。 1.4今日策略 隔夜美释放已经与一个国家达成关税协议进展，美股对此有所反馈。临近五一假期，鉴于特朗普过去喜欢在中国节假日折腾，需注意假期外围的冲击。国内今日为年报和一季报披露的最后日期，伴随业绩披露结束，节后也有资金回流的预期。今日为假期前最后一个交易日，建议轻仓多头配置过节，风格上转向防御和成长均衡配置。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得