股指期货早报：美国上诉法院恢复关税，端午假期前维持震荡

核心观点与关键数据

• 海外方面：美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，高于预期和前值；4月成屋签约销售指数月率录得-6.3%，低于预期和前值，显示美国经济回落和房地产市场降温。美联储古尔斯比暗示可能降息，9月降息概率回升至52.4%。美国关税政策反复，美元指数先涨后跌，美债收益率上涨，黄金收涨，美三大股指最终收涨。
• 国内行情：周四A股上涨，深成指和创业板指涨幅较大，市场成交量回升，券商和科技板块活跃。板块方面，计算机、医药生物、电子、军工涨幅居前，美容护理、银行、食品饮料、石油石化下跌。
• 重要资讯：美国上诉法院恢复特朗普关税政策，特朗普官员表示将另寻他法征收关税，关税谈判继续推进。特朗普约见鲍威尔要求降息，鲍威尔坚持货币政策独立性。中国与美国就半导体出口管制等问题进行交涉，敦促美方停止歧视性限制措施。鸿道操作系统正式发布，支持华为、龙芯、英伟达、英特尔。

研究结论

• 市场走势：周四A股反弹有些反套路，市场短线还有震荡反复，真正行情要到端午节后观察。美关税和美联储态度可能导致美元和美债收益率劈叉，引发资产波动。
• 策略建议：预期A股反弹是在端午节后或回补缺口之后，短期内市场震荡反复，需关注端午节后行情。

期货市场跟踪

• 各股指期货合约基差、跨期价差表现平稳，市场整体波动不大。

现货市场跟踪

• 市场风格对主要指数涨跌影响显著，重要指数估值处于历史相对合理水平，市场周日均成交量和换手率稳定。北上资金和港股通表现波动，两融余额和交易净买额有所变化。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作货币净投放稳定，Shibor利率水平波动不大。