方正中期煤化工策略日报（2025年5月6日）
摘要
- 甲醇：煤价弱势运行，成本端缺乏支撑，装置检修不集中，甲醇损失产量有限，货源供应整体稳定，下游需求跟进滞缓，随着进口船货到港增加，市场将步入缓慢累库阶段。期价延续低位整理态势，短期重心或反复区间下沿附近支撑，上方压力位关注2280-2300附近。
- PVC：电石维稳运行，成本端支撑不足，由于装置检修不集中，货源供应相对，内需疲弱，出口提振增强，社会库存继续回落。期价走势承压，上方4960-5000附近承压，操作上维持反弹试空思路，下方支撑暂时关注4750-4800附近。
- 尿素：五月份部分装置计划检修，尿素日产有望回落，下游需求存在向好预期。供需有望好转，叠加出口消息扰动，期价或继续稳中上探，压力位关注1900-1930附近，下方支撑关注1780-1800附近。
- 烧碱：装置检修增加，供应有望收紧，但下游需求同样下滑，烧碱市场呈现供需两弱局面。期价阶段性企稳，下方支撑关注2430-2450附近，多单谨慎持有，关注2500-2530附近阻力，向上突破后可考虑加仓。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 库存累积 | 低位震荡 | 短线参与 | 2180-2200 | 2280-2300 |
| PVC | 需求不济 | 走势承压 | 逢高试空 | 4750-4800 | 4960-5000 |
| 烧碱 | 盈利不佳 | 低位企稳 | 多单持有 | 2430-2450 | 2500-2530 |
| 尿素 | 消息扰动 | 稳中上探 | 多单持有 | 1780-1800 | 1900-1930 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2257，最低价2215，收盘价2219，成交量511233，持仓量693078，涨跌幅-1.42%。
- PVC：最高价4960，最低价4844，收盘价4854，成交量542507，持仓量969200，涨跌幅-1.78%。
- 尿素：最高价1887，最低价1849，收盘价1881，成交量405017，持仓量231434，涨跌幅1.29%。
- 烧碱：最高价2515，最低价2470，收盘价2498，成交量267519，持仓量117251，涨跌幅16.87%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：华中地区2495，西北地区2253，华南地区2455，华北地区2430，日度变化-5至-15。
- PVC：华北市场4583，华东市场4739，华南市场4781，日度变动-15至-68。
- 尿素：华北地区1780，华东地区1868，华南地区2800，华中地区1886，西北地区1731，西南地区1925，东北地区1830，日度变化24至64。
- 烧碱：山东市场820，江苏市场950，浙江市场1160，日度变化20至0。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差226，变化25。
- PVC：基差-115，变化46。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差-41，变化6。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率89.44%，环比变化-0.06%。
- 甲醇：开工率89.97%，环比变化4.91%。
- PVC：开工率79.33%，环比变化0.70%。
- 尿素：开工率86.77%，环比变化3.16%。
- 烧碱：开工率83.90%，环比变化1.80%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存53.74万吨，周度变化7.42%。
- PVC：库存40.36万吨，周度变化-1.70%。
- 尿素：库存119.17万吨，周度变化12.67%。
- 烧碱：库存42.00万吨，周度变化-5.10%。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：进口船货卸货增加，沿海地区库存低位回升至61.8万吨。
- PVC：华东及华南地区社会库存继续回落至38.39万吨。
- 尿素：尿素企业库存上涨至119.17万吨。
- 烧碱：烧碱厂库库存小幅累积至41.58万吨。
重要资讯
- 甲醇：市场参与者心态不佳，报价松动，基差扩大，可考虑做空基差套利操作。煤炭货源供应充裕，下游刚需接货为主。甲醇行业开工走高，整体达到74.43%。
- PVC：市场参与者信心不足，报价陆续下调，基差略收敛。电石市场涨后暂稳，下游PVC企业电石到货不佳。PVC出口放量，社会库存大幅低于去年同期。
- 烧碱：山东、河北地区报价走高，业者心态略有好转。液氯市场转弱，山东液氯槽车主流成交价环比下降200.5元/吨。烧碱产能利用率略降至86.40%，五月份企业检修计划较多。
- 尿素：业者心态好转，各地区报价陆续跟涨，涨幅有所扩大。尿素产能利用率明显上涨，达到86.77%。尿素企业库存偏高，上涨至119.17万吨。
