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煤化工策略日报

2025-05-06 夏聪聪方正中期期货 Michael Wong 香港继承教育

方正中期煤化工策略日报（2025年5月6日）

摘要

甲醇：煤价弱势运行，成本端缺乏支撑，装置检修不集中，甲醇损失产量有限，货源供应整体稳定，下游需求跟进滞缓，随着进口船货到港增加，市场将步入缓慢累库阶段。期价延续低位整理态势，短期重心或反复区间下沿附近支撑，上方压力位关注2280-2300附近。
PVC：电石维稳运行，成本端支撑不足，由于装置检修不集中，货源供应相对，内需疲弱，出口提振增强，社会库存继续回落。期价走势承压，上方4960-5000附近承压，操作上维持反弹试空思路，下方支撑暂时关注4750-4800附近。
尿素：五月份部分装置计划检修，尿素日产有望回落，下游需求存在向好预期。供需有望好转，叠加出口消息扰动，期价或继续稳中上探，压力位关注1900-1930附近，下方支撑关注1780-1800附近。
烧碱：装置检修增加，供应有望收紧，但下游需求同样下滑，烧碱市场呈现供需两弱局面。期价阶段性企稳，下方支撑关注2430-2450附近，多单谨慎持有，关注2500-2530附近阻力，向上突破后可考虑加仓。

第一部分品种策略观点

| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 | |------|------|------|------|--------|--------| | 甲醇 | 库存累积 | 低位震荡 | 短线参与 | 2180-2200 | 2280-2300 | | PVC | 需求不济 | 走势承压 | 逢高试空 | 4750-4800 | 4960-5000 | | 烧碱 | 盈利不佳 | 低位企稳 | 多单持有 | 2430-2450 | 2500-2530 | | 尿素 | 消息扰动 | 稳中上探 | 多单持有 | 1780-1800 | 1900-1930 |

第二部分期货行情回顾

甲醇：最高价2257，最低价2215，收盘价2219，成交量511233，持仓量693078，涨跌幅-1.42%。
PVC：最高价4960，最低价4844，收盘价4854，成交量542507，持仓量969200，涨跌幅-1.78%。
尿素：最高价1887，最低价1849，收盘价1881，成交量405017，持仓量231434，涨跌幅1.29%。
烧碱：最高价2515，最低价2470，收盘价2498，成交量267519，持仓量117251，涨跌幅16.87%。

第三部分现货市场走势

甲醇：华中地区2495，西北地区2253，华南地区2455，华北地区2430，日度变化-5至-15。
PVC：华北市场4583，华东市场4739，华南市场4781，日度变动-15至-68。
尿素：华北地区1780，华东地区1868，华南地区2800，华中地区1886，西北地区1731，西南地区1925，东北地区1830，日度变化24至64。
烧碱：山东市场820，江苏市场950，浙江市场1160，日度变化20至0。

第四部分期现基差变动

甲醇：基差226，变化25。
PVC：基差-115，变化46。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差-41，变化6。

第五部分行业开工水平

纯碱：开工率89.44%，环比变化-0.06%。
甲醇：开工率89.97%，环比变化4.91%。
PVC：开工率79.33%，环比变化0.70%。
尿素：开工率86.77%，环比变化3.16%。
烧碱：开工率83.90%，环比变化1.80%。

第六部分库存数据跟踪

甲醇：库存53.74万吨，周度变化7.42%。
PVC：库存40.36万吨，周度变化-1.70%。
尿素：库存119.17万吨，周度变化12.67%。
烧碱：库存42.00万吨，周度变化-5.10%。

第七部分市场供需现状

甲醇：进口船货卸货增加，沿海地区库存低位回升至61.8万吨。
PVC：华东及华南地区社会库存继续回落至38.39万吨。
尿素：尿素企业库存上涨至119.17万吨。
烧碱：烧碱厂库库存小幅累积至41.58万吨。

重要资讯

甲醇：市场参与者心态不佳，报价松动，基差扩大，可考虑做空基差套利操作。煤炭货源供应充裕，下游刚需接货为主。甲醇行业开工走高，整体达到74.43%。
PVC：市场参与者信心不足，报价陆续下调，基差略收敛。电石市场涨后暂稳，下游PVC企业电石到货不佳。PVC出口放量，社会库存大幅低于去年同期。
烧碱：山东、河北地区报价走高，业者心态略有好转。液氯市场转弱，山东液氯槽车主流成交价环比下降200.5元/吨。烧碱产能利用率略降至86.40%，五月份企业检修计划较多。
尿素：业者心态好转，各地区报价陆续跟涨，涨幅有所扩大。尿素产能利用率明显上涨，达到86.77%。尿素企业库存偏高，上涨至119.17万吨。

摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤价弱势运行，成本端缺乏支撑，装置检修不集中，甲醇损失产量有限，货源供应整体稳定，下游需求跟进滞缓，随着进口船货到港增加，市场将步入缓慢累库阶段。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月06日星期二【交易策略】基本面暂无驱动，甲醇期价延续低位整理态势，短期重心或反复区间下沿附近支撑，上方压力位关注2280-2300附近。 ●PVC 电石维稳运行，成本端支撑不足，由于装置检修不集中，货源供应相对，内需疲弱，出口提振增强，社会库存继续回落。【交易策略】基本面暂无利好驱动，PVC期货走势承压，上方4960-5000附近承压，操作上维持反弹试空思路，下方支撑暂时关注4750-4800附近。 ●尿素【市场逻辑】更多精彩内容请关注方正中期官方微信五月份部分装置计划检修，尿素日产有望回落，下游需求存在向好预期。【交易策略】供需有望好转，叠加出口消息扰动，尿素期价或继续稳中上探，压力位关注1900-1930附近，下方支撑关注1780-1800附近。 ●烧碱【市场逻辑】虽然装置检修增加，供应有望收紧，但下游需求同样下滑，烧碱市场呈现供需两弱局面。【交易策略】考虑到企业盈利不佳，烧碱盘面阶段性企稳，下方支撑关注2430-2450附近，多单谨慎持有，关注2500-2530附近阻力，向上突破后可考虑加仓。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...........................................................................................................................................................................

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