每日早盘观察

2025年5月6日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.24%至1036.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.13%至298.3美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.CONAB：截至5月3日，2024/25年度巴西大豆收割率为97.7%，上周为94.8%，去年同期为94.3%，五年均值为96.3%； 棉禽油脂苹果研究： 2.USDA：截至2025年5月1日当周，美国大豆出口检验量为324101吨，前一周修正后为457844吨，初值为439341吨。2024年5月2日当周，美国大豆出口检验量为358179吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为43461547吨，上一年度同期39099787吨； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.USDA：截止5月4日当周，美国大豆播种进度30%，去年同期24%，五年均值23%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止4月25日当周，油厂大豆实际压榨量141.22万吨，开机率为39.7%。此前一周中，大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，同比去年增加104.4万吨，增幅29.4%；豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.4%，同比去年减少41.37万吨，减幅84.69%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际市场整体变动有限，总体供应仍偏宽松，在缺乏利好因素带动下，预计盘面整体偏弱运行。国内油厂开机率开始逐步恢复，供应有所增加，但整体库存仍然偏低，因此持续回落空间或受限，关注后续库存增加压力。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.23（1.34%）至17.43美分/磅。 【重要资讯】 1.洲际交易所（ICE）公布的一份官方交割报告显示，5月原糖合约到期交割数量为29170手，或约148万吨。路易达孚（LDT)为唯一接货方，主要交货方为中粮（COFCO，60万吨）、维特拉（Viterra, 22.6万吨）、苏克敦巴黎(SucdenParis，21.8万吨）、苏克顿美国（Sucden Miami，9.4万吨）、巴西投资银行（BTG，15.3万吨）、丰益国际（Wilmar，12.2万）、CSC（3.3万吨）。ICE表示，合约到期时交割的大部分糖将在巴西的桑托斯港和帕拉纳瓜港装载，少部分将在中美洲、墨西哥和阿根廷的港口装载。 2.5月2日（周五），印度政府一位高级官员表示，印度作为全球主要的糖生产国，在截至9月底的2024/25榨季可能出口最多80万吨糖，低于允许出口的100万吨配额。食品部一位高级官员称，到目前为止，该国已装运30万吨，约有6万吨糖在港口待运。食品部秘书Sanjeev Chopra在新闻发布会上表示：“我们将在允许的总配额中出口80万吨糖。”食品部预计2024/25榨季糖总产量为2600万吨，其中大部分已由糖厂生产。由于国内供应问题，该国在2023/24榨季完全限制出口。今年1月宣布本榨季允许出口。 3.印度全国制糖企业联合会(NFCSF)公布的数据显示，截至2025年4月30日，印度2024/25榨季接近尾声，全国仅剩19家糖厂继续榨糖工作。甘蔗压榨量总计为2.75857亿吨，糖产量为2,569.5万吨。去年同期，有23家糖厂在运转，甘蔗压榨量为3.11512亿吨，糖产量为3,146.5万吨。根据NFCSF的数据，本年度总计534家糖厂开榨，上年度为535家。出糖率低于上一年度。截至2025年4月30日，平均出糖率为9.31%，上年度同期为10.10%。根据NFCSF数据，从各邦的情况来看，北方邦本榨季有122家糖厂开榨，其中111家已经收窄。截至2025年4月30日，该邦糖厂压榨甘蔗9,480万吨，平均出糖率为9.75%，糖产量924.5万吨，最终产量预计达到约925万吨。 4.洲际交易所（ICE）公布的一份官方交割报告显示，5月原糖合约到期交割数量为29,170手，或约148万吨。ICE表示，合约到期时交割的大部分糖将在巴西的桑托斯港和帕拉纳瓜港装载，少部分将在中美洲、墨西哥和阿根廷的港口装载。 【逻辑分析】 原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱、触及近四年新低，近期制糖比处于同期偏高水平，预计原糖维持震荡偏弱，关注下方买盘支撑。反观国内，产销比同比偏高以及库存低位带动郑糖走势强于原糖，预计郑糖短期维持震荡运行。关注广西主产区天气情况。 1.单边：震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.58%至48.74美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.68%至3801林吉特/吨。 【相关资讯】 1.MPOB月报前瞻：路透调查显示，预计马来西亚2025年4月棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%；产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%；出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%。 2.据外媒报道，印尼能源部官员Edi Wibowo周一表示，截至4月24日，印尼今年生物柴油消费量为444万升。在1月至3月期间，生物柴油消费量为320万升。印尼今年生物柴油的棕榈油强制掺混比例为40%，高于去年的35%。 3.据外电消息，多位贸易商称，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，为连续第五个月下降，仍低于正常水平，主要是棕榈油价格较其竞争对手豆油的价格升水。据贸易商估计，印度4月份棕榈油进口量环比下降24%，至322,000吨。印度贸易商一直选择价格相对较低的豆油，4月份进口量再次增加，环比增长2%，至363,000吨。与此同时，印度葵花籽油进口量下降近6%，至180,000吨，为七个月来的最低水平。棕榈油和葵花籽油进口量减少使印度4月份食用油进口总量降至865,000吨，环比下降11%。 4.EIA：美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，2025年2月美国用于生产生物燃料的豆油消费量下滑至5.76亿磅。2025年1月份，用于生物柴油生产的豆油消费量为6.54亿磅。 【逻辑分析】 假期期间布伦特原油震荡下跌，马棕亦震荡收跌，美豆油震荡有所上涨。短期预计4月马棕累库较为明显，后期将继续增产累库，国内时有近月买船但整体仍偏少，棕榈油基本面将边际转弱；随着巴西大豆逐渐到港，后期通关问题逐渐解决，国内油厂压榨量将明显增加，豆油库存也将开始累库，豆油基差或将走弱；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。 【交易策略】 1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行。 2.套利：YP09逢低做扩。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘下跌，主力合约下跌3.3%，收盘为454.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，基准期约收低3.14%，因为市场预期美国农业部周一晚些时候公布的报告可能显示春播进度加快。整体来看，美国大豆与小麦等品种走低，国际原油下跌，对玉米期价形成比价压力。 2、美国玉米主产州未来6-10日，85%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，10%地区均有较高的把握认为降水量将高于历史中值。 3、据CONAB，截至5月3日，2024/25年度巴西一茬玉米收割率为73.3%，上周为71.9%，去年同期为68.1%，五年均值为71.4%。 4、美国玉米种植率为40%，此前市场预期为41%，此前一周为24%，去年同期为35%，五年均值为39%；出苗率为11%，上一周为5%，上年同期为11%，五年均值为9%。 5、5月6日北港收购价价为710容重15水分价格为2260-2280元/吨，价格较节前上涨20元/吨，产区上涨较多。 【逻辑分析】 美玉米播种加快叠加原油走弱，美玉米回落。国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格上涨。玉米开始抛储，但量仍偏低，假期华北玉米现货上涨较多，小麦价格也上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍偏强，中长期仍会上涨。07玉米高位震荡，期现价差仍较大。预计玉米现货仍有上涨空间。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米450美分/蒲附近有支撑。07玉米回调短多，不追多，今日观望为主。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体以震荡运行为主。其中东北地区14.39-14.54元/公斤，下跌0.03-0.09元/公斤；华北地区14.85-15.03元/公斤，上涨0.15-0.22元/公斤；华东地区15.12-15.28元/公斤，上涨0.14-0.15元/公斤；西南地区14.54-14.74元/公斤，上涨0.04-0.29元/公斤；华南地区14.37-15.62元/公斤，上涨0.04-0.07元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止4月29日当周，全国7公斤仔猪价格537元/头，较4月25日持平，15公斤仔猪价格650元/头，较4月25日持平，50公斤母猪价格1636元/头，较4月25日持平； 3.农业农村部：4月30日“农产品批发价格200指数”为117.05，下降0.27个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.77，下降0.30个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.59元/公斤，下降0.9% 【逻辑分析】 随着价格逐步反弹，养殖端出栏压力开始有所增加，规模企业整体出栏积极性有所改善，散户出栏有所增加，二次育肥入场减少，供应端压力增加，整体价格呈现一定压力。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：LH79反套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.18元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.10元/斤。 2、襄阳鲁花油厂到货300吨，费县中粮油厂到货450吨左右，合同报价7500元/吨，成交7400-7700元/吨左右，开封益海嘉里到60多吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油厂到约150多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7500-7700元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，国家近期出台相关政策进行食用油检查，部分油厂报价上涨，国内一级普通花生油报价14800元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3350元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到4月24日，国内花生油样本企业厂家花生库存