- 核心矛盾：纯苯供应增加、需求减少导致价格下跌，需关注纯苯价格重心下移后的抄底行为；苯乙烯维持近强远弱格局，短期受原油及纯苯拖累，价格偏弱，关税问题悬而未决，建议观望为主，待宏观局势稳定可考虑逢高试空。
- 利多解读：
- 苯乙烯港口库存持续去化，现货流动性收紧（截至5月6日，江苏港口库存6.85万吨，较上周期去库1.67万吨）。
- 三大白电5-7月排产同比无明显下滑，终端减产负反馈或偏迟。
- 利空解读：
- 关税矛盾导致欧洲纯苯大量抵达东北亚，5-6月纯苯进口量预计高位。
- 纯苯下游需求持续恶化，5月己内酰胺、苯胺等装置计划检修，供应过剩。
- 纯苯弱势下苯乙烯环节利润扩张，5月有苯乙烯大厂取消检修计划，近端供应紧张缓解。
- 下游3S环节成品库存高企，终端减产负反馈可能推迟但不会消失。
- 价格区间预测（月度）：6500-7100元/吨。
- 当前波动率：35.25%（20日滚动），历史百分位94.8%（3年）。
- 现货敞口策略推荐：
- 库存管理（产成品库存偏高）：做空苯乙烯期货锁定利润，建议入场区间6950-7050元/吨，套保比例25%。
- 采购管理（常备库存偏低）：买入苯乙烯期货锁定成本，建议入场区间6750-6850元/吨，套保比例50%。
- 产业链价格基差：
- 华东-EB05：+12元/吨。
- 华东-EB06：+12元/吨。
- 华东-EB07：+13元/吨。
- 华东-EB08：+23元/吨。
- 原料及产品价格：
- 布伦特原油：60.25美元/桶。
- 石脑油CFR日本：-563.75美元/吨。
- 乙烯CFR东北亚：-791美元/吨。
- 纯苯FOB美国海湾：-746.48美元/吨。
- 纯苯CFR中国：-691元/吨。
- EB2505：-77元/吨。
- EB2506：-39元/吨。
- EB2507：-78元/吨。
- EB2508：-95元/吨。
- 产业链利润：
- EB一体化利润：-379.25元/吨。
- EB非一体化利润：-64.94元/吨。
- 己内酰胺产业链利润：-30元/吨。
- 苯酚利润：-233.75元/吨。
- 苯胺利润：-431.25元/吨。
- EPS利润：-1.2元/吨。
- PS综合利润：-13.968元/吨。
- ABS利润：-170.05元/吨。
