钢材周报：节前风险趋弱，钢价低位震荡

钢材周报 节前风险趋弱，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格平稳运行，主力期价录得0.16%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标持续纠缠，基差持续走强。 螺纹钢供需格局表现尚可，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增4.27万吨，供应再度回升并维持年内高位，且品种吨钢利润尚存，生产积极性未退，供应压力未缓解。与此同时，节前下游补库带来需求放量，周度表需环比增31.77万吨，但高频每日成交表现偏弱，而考虑到下游行业并无明显变化，需求向好持续性不强，弱势需求仍易抑制钢价。总之，节前需求放量带来供需格局改善，但需求向好持续性不强，而供应压力维持高位，螺纹钢基本面并未实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是粗钢压减政策预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续偏弱震荡运行，关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格平稳运行，主力期价录得0%周涨幅，量仓收缩，短期均线指标持续纠缠，基差持续走强。 热轧卷板供需两端延续回升态势，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比增1.80万吨，供应持续增加并重回年内高位，压力未见缓解。不过，热卷需求表现良好，周度表现环比增8.36万吨，同样升至年内高位，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其基本面近期持续走弱，利好效应不强，而海外政策扰动下外需易受冲击，热卷需求料将走弱。目前来看，节前需求表现尚可，支撑热卷供需格局平稳运行，但供应维持高位，而需求预期走弱，基本面矛盾在累积，叠加海外风险扰动未退，热卷价格仍易承压运行，相对利好则是压减政策预期，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差持续走强...............................................42钢材基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求表现尚可........................................................72.3钢材库存加速去化........................................................82.4钢厂盈利有所变化........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货平稳运行 节前市场情绪平稳，钢市基本面变化不大，现货价格平稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3351元/吨，周环比上涨24元；热轧板卷全国均价报收3331元/吨，周跌幅为2元，走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差持续走强 节前市场情绪趋稳，而钢市基本面变化不大，钢材期价低位震荡运行，螺纹钢、热轧卷板主力期价变动不大，均线指标持续纠缠。同时，钢材期现价格均平稳运行，且现货相对偏强，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面变化不大 2.1钢材供应维持高位 旺季钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周持平，同比增3.73%；高炉炼铁产能利用率92.00%，环比增0.40%，同比增5.76%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率有所回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为72.93%，环比减2.00%；产能利用率为55.46%，环比减1.20%，日均粗钢产量环比减2.13%。具体品种来看，77家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增1.28%、减9.86%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增加为主。螺纹钢周产量环比增4.27万吨至233.38万吨，再度回升并至年内高位，供应压力未缓解；热轧卷板周产量为319.30万吨，环比增1.80万吨，延续回升态势，供应压力增加。 2.2钢材需求表现尚可 钢材需求有所回升，节前表现尚可。螺纹钢周度表需为291.71万吨，环比增31.77万吨，迎来显著回升；热轧卷板周度表需为332.72万吨，环比增8.36万吨，延续稳中有升态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材现 货 贸 易有 所趋 弱，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.24万吨，环比减7.37%，再度减量，且依旧是近年来同期低位，旺季需求成色不足。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求有所好转。高频每日成交低位回升，周度均值为37755吨/日， 周 环 比增12.17%，节 前补 库