计算机周报：计算机行业24年报及25年一季报分析：拐点已现

计算机行业24年报及25年一季报分析：拐点已现 2025年05月04日 推荐维持评级 ⚫市场回顾 本周（4.28-5.02）本周沪深300指数下跌0.43%，中小板指数下跌0.49%，创业板指数上涨0.04%，计算机（中信）板块上涨2.66%。板块个股涨幅前五名分别为：创意信息、凌志软件、华胜天成、乐鑫科技、先进数通；跌幅前五名分别为：东方通、全志科技、浩丰科技、川大智胜、龙宇燃油。 ⚫行业要闻 ➢中国工信部：一季度软件业利润总额3726亿元同比增长11.6%。 ➢第八届数字中国建设峰会电子政务分论坛举行。 分析师吕伟执业证书：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@mszq.com ⚫公司动态 ➢新科大国创：4月29日，科大国创（证券代码：300520）公告称，公司董事史兴领、储士升、李飞提前终止减持计划。三人于2025年3月通过集中竞价交易方式分别减持公司股份799,939股（均价27.53元/股，占总股本0.2763%）、354,900股（均价29.87元/股，占比0.1226%）及19,900股（均价26.60元/股，占比0.0069%），剩余未减持股份不再继续。本次减持符合《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等规定，未导致公司控制权变动，对经营无重大影响。 研究助理白青瑞执业证书：S0100124010021邮箱：baiqingrui@mszq.com 相关研究 1.计算机周报20250426：计算机行业2025Q1持仓分析：机构持仓处历史底部，集中度进一步提升-2025/04/262.计算机行业动态报告：AI+政务：最具执行力的AI应用落地方向-2025/04/263.计算机周报20250420：AI Agent的关键拐点：MCP堪比互联网TCP/IP时刻-2025/04/204.计算机周报20250413：金融自主可控：中国金融支付给世界的另一选择-2025/04/135.计算机周报20250405：科技内需为王“最终章”：信创与军工信息化-2025/04/05 ➢众诚科技：4月29日，众诚科技（证券代码：835207）公告称，因公司完成2023年年度权益分派，对2023年股权激励计划限制性股票回购价格由3.53元/股调整为3.43元/股；同时，因第二个解除限售期未达公司业绩考核目标，拟对50名激励对象持有的180万股限制性股票进行回购注销。监事会核查认为，本次调整及回购注销符合《上市公司股权激励管理办法》等法规及公司激励计划要求，程序合法合规，未损害股东利益。 ⚫本周观点 ➢计算机行业收入仍然承压，利润拐点已现。2024年计算机板块整体收入/利润增速放缓，2025年第一季度收入增速降幅收窄，利润端呈现显著拐点。以中位数测算： ➢1）2024年，计算机板块整体实现营业收入12614.80亿元，同比下滑1.65%；计算机板块实现归母净利润294.24亿元，同比下滑9.39%；计算机板块实现扣非净利润186.45亿元，同比下滑4.48%。 ➢2）2025年第一季度，计算机板块整体实现营业收入2862.17亿元，同比上升2.56%；计算机板块实现归母净利润58.79亿元，同比上升6.05%；计算机板块实现扣非净利润32.35亿元，同比上升6.67%。 ➢投资建议：计算机行业因经济后周期属性受宏观环境影响，2024年收入/利润持续承压，但AI相关公司业绩表现亮眼；2025Q1利润端出现向上拐点，收入增速降幅收窄，建议持续关注AI相关板块。 ⚫风险提示 ➢政策落地不及预期；行业竞争加剧。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................31.1 24年报及25年一季报总览：25Q1拐点已现.............................................................................................................................31.2 2024年报分析：业绩整体承压，AI板块相对亮眼.....................................................................................................................41.3投资建议............................................................................................................................................................................................112行业新闻..............................................................................................................................................................123公司新闻..............................................................................................................................................................134本周市场回顾........................................................................................................................................................145风险提示..............................................................................................................................................................16插图目录..................................................................................................................................................................17表格目录..................................................................................................................................................................17 1本周观点 1.124年报及25年一季报总览：25Q1拐点已现 2024年计算机板块整体收入/利润增速放缓，2025年第一季度收入增速降幅收窄，利润端呈现显著拐点。以中位数测算： 1）2024年，计算机板块整体实现营业收入12614.80亿元，同比下滑1.65%；计算机板块实现归母净利润294.24亿元，同比下滑9.39%；计算机板块实现扣非净利润186.45亿元，同比下滑4.48%。 2）2025年第一季度，计算机板块整体实现营业收入2862.17亿元，同比上升2.56%；计算机板块实现归母净利润58.79亿元，同比上升6.05%；计算机板块实现扣非净利润32.35亿元，同比上升6.67%。 1.22024年报分析：业绩整体承压，AI板块相对亮眼 计算机板块2024年收入增长分化。以中位数测算： 2024年，计算机板块整体实现营业收入12614.80亿元，同比下滑1.65%；计算机板块实现归母净利润294.24亿元，同比下滑9.39%；计算机板块实现扣非净利润186.45亿元，同比下滑4.48%。 2024年，在收入增速集体承压的情况下，仍有部分公司取得超过40%的收入同比增速，其中收入增速排名靠前的公司业务多数围绕AI主线，如亚信安全（收购亚信科技）、云天励飞-U、浪潮信息等。 从中位数看，计算机板块收入及利润端增速均小于全部A股。由于上市公司业绩增速非正态分布，中位数较整体均值更能反映大部分企业业绩增速水平。2024年: 计算机板块总收入增速中位数为-1.65%，全部A股总收入增速中位数为1.51%，创业板总收入增速中位数为2.30%，中小综指总收入增速中位数为0.70%； 计算机板块归母净利润增速中位数为-9.39%，全部A股归母净利润增速中位数为-2.44%，创业板归母净利润增速中位数为-9.14%，中小综指归母净利润增速中位数为-2.00%； 计算机板块扣非净利润增速中位数为-4.88%，全部A股扣非净利润增速中位数为-0.25%，创业板扣非净利润增速中位数为-4.79%，中小综指扣非净利润增速中位数为2.89%。 从分布结构上，2024年： 1）静态来看，收入增速在-30%-0%这一区间内分布最为集中，其中141家公司的收入增速在此区间内，占比46%；归母净利润增速在低于-30%这一区间内分布最为集中，124家公司的归母净利润增速在此区间内，占比40%；扣非净利润在低于-30%这一区间内分布最为集中，118家公司的扣非净利润增速在此区间，占比38%； 2）动态来看，收入增速在-50%-100%区间数量有所上升，绝对值上增加3家；归母净利润和在50%-100%区间数量有所上升，绝对值上增加9家；扣非归母净利润增速在50%-100%区间数量有所上升，绝对值上增加16家。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 对2024年收入增速分布进行分析： 收入增速超过100%的公司数量2023/2024年保持不变，都为1家；收入增速处于50%至100%区间的公司数量由2023年的5家上升到2024年的8家；收入增速处于30%至50%区间的公司数量由2023年的19家下降到2024年的16家；收入增速处于0%至30%区间的公司数量由2023年的155家下降到2024年的118家；收入增速处于-30%至0%区间的公司数量由2023年的100家上升到2024年的141家；收入增速处于低于-30%区间的公司数量由2023年的29家下降到2024年的23家。 对2024年归母净利润增速分布的变化进行分析： 归母净利润增速超过100%的公司数量由2023年的45家下降到2024年的34家； 归母净利润增速处于50%至100%区间的公司数量由2023年的22家上升到2024年的31家； 归母净利润增速处于30%至50%区间的公司数量由2023年的26家下降到2024年的18家； 归母净利润增速处于0%至30%区间的公司数量由2023年的64家下降到2024年的52家； 归母净利润增速处于-30%至0%区间的公司数量由2023年的35家上升到2024年的48家； 归母净利润增速处于低于-30%区间的公司数量由2023年的115家上升到2024年的124家。 对2024年扣非净利润增速分布的