因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年4月25日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.32%、0.91%、0.14%、0.79%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年4月24日，两融余额为18029.32亿元，其中融资余额为17915.60亿元，融券余额为113.72亿元。整体来看，截至2025年4月24日，本周融资净买入额为41.22亿元，相较于上周（-56.44亿元）有所上升，本周融券净卖出额为2.48亿元，相较于上周（1.11亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括机械、计算机和通信，分别为13.57亿元、12.78亿元、10.63亿元；融券净卖出额较高的行业有电力及公用事业和医药，分别为0.11和0.07亿元。 相 关研究 1.长信中证A500指数增强基金投资价值分析(2025-04-17) 2.PINN信息约束与时序截面双流网络选股模型(2025-04-09)3.泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析(2025-03-25)4.基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架(2025-03-19)5.可转债K线技术分析与K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三(2025-03-14)6.AI引导科技投资变革，平台化运作乘势领航——汇添富科技风格产品介绍(2025-03-09)7.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14)8.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)9.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)10.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计84.45亿元。主动权益基金近一个月发行规模511.40亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年4月25日，全市场主动权益基金平均仓位84.08%，相较于上一周加仓0.05%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓基础化工、机械、国防军工，仓位分别上升0.30%、0.18%、0.16%。最近一周主动权益基金主要减仓医药、计算机、食品饮料等行业，仓位分别下降0.31%、0.22%、0.15%。根据上周指数表现来看，汽车行业上周指数涨幅明显但出现主动减仓的趋势，仓位小幅下降0.03%，计算机整体小幅上涨但同样呈现主动减仓态势，仓位下降0.22%；此外银行、煤炭等行业跌幅明显，但整体出现主动加仓趋势，仓位分别上升0.12%、0.09%。 因子表现跟踪：近一周反转因子（20日收益因子）、EP、PS等因子表现较好，IC值分别为-24.52%、13.90%、-10.21%；净资产负债率、对数市值、流动比率等因子表现较差，IC分别为1.20%、0.30%、1.11%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周动量反转因子表现优异，20日收益因子超额收益为1.85%。此外，基本面因子表现较好，其中EPS同比和归母净利润同比累计超额分别为0.71%、0.78%。73444 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额...........................................................................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况..................................................................................................................................................................2图7：主动权益基金发行规模.......................................................................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况...............................................................................................