因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年4月18日，沪深300、中证1000、上证50、中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升水率分别为-0.21%、-0.09%、-0.20%、-0.15%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年4月17日，两融余额为18049.69亿元，其中融资余额为17937.00亿元，融券余额为112.68亿元。整体来看，截至2025年4月17日，本周融资净买入额为6.18亿元，相较于上周（-934.53亿元）有所上升，本周融券净卖出额为2.56亿元，相较于上周（-1.35亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、汽车、基础化工，分别为25.41亿元、17.38亿元、13.25%；融券净卖出额较高的行业有银行、食品饮料、医药，分别为0.72亿元、0.42亿元、0.32亿元。 相 关研究 1.长信中证A500指数增强基金投资价值分析(2025-04-17)2.PINN信息约束与时序截面双流网络选股模型(2025-04-09)3.泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析(2025-03-25)4.基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架(2025-03-19)5.可转债K线技术分析与K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三(2025-03-14)6.AI引导科技投资变革，平台化运作乘势领航——汇添富科技风格产品介绍(2025-03-09)7.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14)8.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)9.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)10.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计62.17亿元。主动权益基金近一个月发行规模567.87亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年4月18日，全市场主动权益基金平均权益仓位84.00%，相较于上周减仓0.15%。分行业来看，近一周主动权益基金主要加仓银行、国防军工、机械等行业，仓位分别增加0.17%、0.16%、0.15%；近一周主动权益基金主要减仓医药、计算机、食品饮料，仓位分别下降0.24%、0.14%、0.09%。根据上周指数表现来看，金融地产板块中房地产行业涨幅明显但呈现主动减仓态势，仓位下降0.88%；TMT板块中传媒整体上涨但仓位主动下降0.06%、电子整体下跌但整体逆势加仓0.10%。此外，国防军工上周下跌2.73%但呈现逆势加仓态势，仓位上涨0.16%，有色金属上周涨幅0.78%，但仓位小幅下降0.04%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周估值、小市值、股息率等因子表现较好，其中BP、对数市值以及股息率IC值分别为15.37%、-21.72%、12.61%；反转因子表现较差，20日累计收益因子IC分别为0.75%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周小市值因子表现优异，小市值组合超额收益为1.66%。此外，股息率因子表现较好，累计超额分别为1.33%；近一个月来看，小市值因子相对万得全A累计超额4.80%，反转因子(近20日累计收益)相对万得全A累计亏损0.74%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（右轴：亿元融券余额）..........................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况.....................................................................................................................................................................