行业轮动周报：泛消费打开连板与涨幅高度，ETF资金平铺机器人、人工智能与芯片

发布时间：2025-04-28 金工周报 研究所 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com研究助理:李子凯 SAC登记编号:S1340124100014Email:lizikai@cnpsec.com 泛消费打开连板与涨幅高度，ETF资金平铺机器人、人工智能与芯片——行业轮动周报20250427 ⚫投资要点 本周上证整周保持低波动上行，振幅继续缩小，目前仍以补缺口为短期目标。本周金融、制造类表现较好，消费表现较差，但题材方面，泛消费概念打开了连板和涨幅高度，整体容错率在上行。资金方面，本周融资资金净流入TMT、机械、汽车，净流出非银金融。ETF资金净流入TMT方向，机器人、人工智能、科创芯片同获净流入，主要流出券商、红利。扩散指数本周地产链提升较大，本周超额0.43%。GRU调入非银行金融，调出建筑，本周超额-0.31%，仍未配置成长。 近期研究报告 《OpenAI发布GPT-4.1，智谱发布GLM-4-32B-0414系 列— —AI动 态 汇 总20250421》-2025.04.23 《国家队交易特征显著，短期指数仍交易补缺预期，TMT类题材仍需等待——行业轮动周报20250427》-2025.04.21《小市值强势，动量风格占优——中邮因子周报20250420》–2025.04.21 本周中信一级行业涨跌幅居前的有综合金融(5.06%)、汽车(4.98%)、电力设备及新能源(3.09%)、综合(2.67%)和机械(2.5%)；涨跌幅居后的有食品饮料(-1.42%)、消费者服务(-1.34%)、房地产(-1.2%)、煤炭(-0.76%)和银行(-0.32%)。 《基本面与量价共振，如遇回调即是买点——微盘股指数周报20250420》–2025.04.21 ⚫中信一级行业融资余额变动 中 信 一 级行 业 中融 资余额 上 升 最多 的 五个 行业分 别 是 机械(10.6)、汽车(9.24)、计算机(8.9)、通信(7.81)和基础化工(3.04)。（单位：亿元） 《Meta LIama 4开源，OpenAI启动先锋计划——AI动态汇总20250414》-2025.04.15 ⚫行业/主题ETF资金流向 《融资盘被动爆仓导致大幅净流出，GRU模型仍未配置成长——行业轮动周报20250413》–2025.04.14 总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是机器人ETF(10.46)、医疗ETF(5.14)、人工智能ETF(4.78)、云计算ETF(4.65)和科创芯片ETF(3.6)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(15.81)、中游制造(13.93)、医药生科(3.83)、低碳环保(-0.51)和基建运营(-0.52)。 《“完美买点”触发，后市积极看涨——微 盘 股 指 数 周 报20250413》-2025.4.14 ⚫周度扩散指数模型 《陆股通Q1增持汽车电子机械，减持电力通信化工——陆股通2025Q1持仓点评》-2025.04.13 根据行业扩散指数观察，截至2025年4月25日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.986)、非银行金融(0.948)、综合金融(0.926)、计算机(0.873)、商贸零售(0.847)、通信(0.841)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是建筑(0.189)、房地产(0.187)、建材(0.136)、轻工制造(0.089)、纺织服装(0.081)、通信(0.069)。 《上证受政策影响但未跌破重要点位，ETF大幅流入科创芯片等TMT方向——行 业 轮 动 周 报20250406》–2025.04.06 ⚫周度GRU因子模型 《“924”以来融资资金防守后均见到行情低点，仍关注科技配置机会——行业轮动周报20250330》-2025.03.31 根据GRU行业因子观察，截至2025年4月25日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(3.81)、交通运输(2.77)、非银行金融(2.37)、纺织服装(2.34)、传媒(1.98)和轻工制造(1.81)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是银行、纺织服装、消费者服务。 《Gemini 2.5 Pro发 布 即 屠 榜 ，DeepSeek V3完成模型更新——AI动态汇总20250331》–2025.03.31 ⚫风险提示： 扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。 目录 1观点综述.................................................................................42行业指数本周表现.........................................................................52.1行业指数周度表现情况.................................................................52.2行业指数年度表现情况.................................................................62.3融资余额净流入行业统计...............................................................62.4行业/主题ETF资金流向................................................................73扩散指数行业轮动：2025年以来超额收益-3.16%...............................................93.1行业扩散指数周度跟踪：建筑、房地产、建材行业环比提升排名靠前.........................103.2行业扩散指数月度轮动................................................................114 GRU因子行业轮动：2025年以来超额收益-3.33%..............................................124.1 GRU因子周度跟踪：银行、纺织服装、消费者服务行业环比提升排名靠前......................124.2 GRU因子行业轮动净值................................................................135风险提示................................................................................145.1扩散指数模型失效风险................................................................145.2政策环境超预期变动风险..............................................................145.3政策变化风险........................................................................14 图表目录 图表1：中信一级行业指数周度涨跌幅.....................................................5图表2：中信一级行业指数年度涨跌幅.....................................................6图表3：中信一级行业融资余额周度变化统计...............................................7图表4：本周行业/主题ETF净流入前十....................................................8图表5：本周行业/主题ETF净流出前十....................................................8图表6：ETF行业净流入情况.............................................................9图表7：中信一级行业扩散指数周度跟踪..................................................10图表8：中信一级行业扩散指数月度轮动..................................................11图表9：GRU因子周度Rank IC...........................................................12图表10：中信一级行业GRU行业因子周度跟踪.............................................13图表11：中信一级行业GRU因子行业周度轮动.............................................14 1观点综述 本周中信一级行业涨跌幅居前的有综合金融(5.06%)、汽车(4.98%)、电力设备及新能源(3.09%)、综合(2.67%)和机械(2.5%)；涨跌幅居后的有食品饮料(-1.42%)、消费者服务(-1.34%)、房地产(-1.2%)、煤炭(-0.76%)和银行(-0.32%)。 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是机械(10.6)、汽车(9.24)、计算机(8.9)、通信(7.81)和基础化工(3.04)。（单位：亿元） 总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是机器人ETF(10.46)、医疗ETF(5.14)、人工智能ETF(4.78)、云计算ETF(4.65)和科创芯片ETF(3.6)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(15.81)、中游制造(13.93)、医药生科(3.83)、低碳环保(-0.51)和基建运营(-0.52)。 根据行业扩散指数观察，截至2025年4月25日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.986)、非银行金融(0.948)、综合金融(0.926)、计算机(0.873)、商贸零售(0.847)、通信(0.841)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是建筑(0.189)、房地产(0.187)、建材(0.136)、轻工制造(0.089)、纺织服装(0.081)、通信(0.069)。 根据GRU行业因子观察，截至2025年4月25日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(3.81)、交通运输(2.77)、非银行金融(2.37)、纺织服装(2.34)、传媒(1.98)和轻工制造(1.81)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是银行、纺织服装、消费者服务。 2行业指数本周表现 2.1行业指数周度表现情况 本周中信一级行业涨跌幅居前的有综合金融(5.06%)、汽车(4.98%)、电力设备及新能源(3.09%)、综合(2.67%)和机械(2.5%)；涨跌幅居后的有食品饮料(-1.42%)、消费者服务(-1.34%)、房地产(-1.2%)、煤炭(-0.76%)和银行(-0.32%)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 2.2行业指数年度表现情况 今年中信一级行业涨跌幅居前的有汽车(6.99%)、