行业轮动周报：ETF资金仍聚焦科创芯片与机器人，主题行情下行业轮动有效性回撤

核心观点与关键数据

• 市场表现：本周中信一级行业涨跌幅居前的有国防军工(7.44%)、有色金属(7.07%)、计算机(6.46%)、传媒(5.19%)和机械(4.7%)；涨跌幅居后的有石油石化(-1.28%)、房地产(-0.74%)、电力及公用事业(-0.02%)、煤炭(0.13%)和交通运输(0.23%)。
• 融资余额：中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是计算机(51.94)、电子(40.32)、机械(24.94)、汽车(19.61)和电力设备及新能源(14.35)。
• ETF资金流向：本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是科创芯片ETF(10.41)、房地产ETF(4.79)、机器人ETF(3.97)、机器人ETF(2.97)和光伏ETF(2.82)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为中游制造(11.81)、新能源(8.48)、上游及材料(4.27)、消费(4.09)和医药生科(2.62)。
• 扩散指数行业轮动：截至2025年3月7日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.994)、非银行金融(0.972)、综合金融(0.956)、家电(0.951)、计算机(0.936)、电子(0.932)。2025年3月份建议配置的行业有银行、非银行金融、家电、综合金融、计算机、电子。2025年以来，扩散指数行业轮动超额收益-0.79%。
• GRU因子行业轮动：截至2025年3月7日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(4.62)、电力及公用事业(3.35)、煤炭(2.83)、交通运输(1.75)、钢铁(1.24)和建材(1.12)。2025年2月以来，GRU行业轮动逐步配置成长行业，但市场行情较为聚焦，主题炒作行情下，GRU行业轮动获取中信一级行业间超额难度较大。2025年以来，GRU因子行业轮动超额收益-5.28%。

研究结论

• 本周市场呈现主题炒作特征，资金主要流向科创芯片、机器人、新能源等行业。
• 扩散指数行业轮动和GRU因子行业轮动模型在当前市场环境下获取超额收益的难度较大。
• 建议关注银行、非银行金融、家电、综合金融、计算机、电子等行业的投资机会。