南方顺丰仓储物流REIT价值分析

南方顺仓储物流R上IT价值分析产股， 核心观点 ⚫财卡控股咨只色物连RTT产站快筛物流RFIT购性股岁起，公只RTT品，来金三 刘对 心、，供服服20的 Q:1797546037[]Liu,kJ jcchiwskk .r.c+*n: 131: m: .ut,it.Jj:Juuastw.k.cou.: S013352460C1 ⚫金筛将流市场发展宝叫广阅，是头企业合优快证 能租本心：1FT安人，驾一，，配客扩产 益起人为中同供内谈企业正头，情收流产业具资择价服务唯：车十业的 风牌批示1 3.共21.RA.nr.分型伞42Kitt ". ，20及20 M项行，举体山用率能站商位，租广关联度划，，泾划当，心业心中，组而：关接心会业上高：而十下项业.交流内资中的护技心为，21-21收03， 从财务状说，项门财务状况稳定间好，可能力不断提，经三达汀，下±1 ⚫联总资产优房，投资价临"显分将：：2110- 4上市可比产品相较，南方快十物流RETT庭点质产院，总现出较的克: ：：27.27年一年i.1会产会小并长：1129%.51，件以济预可润划定鲁，241.四争1业1.,225*0.20H物浦类RTT格势与市坏指数，预腰步，前次可期，一可 样一改，样儿量较。2年以叉！1支产件 国共吨卡物锁RFTT车百只RETT产品，抗线咨政采面对REITs的支持大，市场所客，以基本年境的通车收善带动业定价现开，能够可持增长力.1 口求Gatalog ：）构流文与计处发阶段：需求支持下公情构流设范付有促厂和扩张产间 、项H地处运输网络机批，运行况检健 （一：本和激稳产高位，扫！头联金理；一）地上务稳定向支，利前时提(前 ：二）穴资评估通节实过过%，：-）会情构流R1价指走"市场能教丝， i、网降搭示.. 、顺丰控股芦只仓物流REIT产品 全-）于202+年5月24日山所，2U25年3月4日注效：本计果资会的31.22亿元 本基会由顺正格股股均有明公（前：“顺下格腔”」发起，为公首只EIT产品，人（：“资率”）和学产资产方公-」（“三案”），别为 中方十止限物RIT管限团队轻险，在基设地所属行业降流深入：普因中，3T 预成与底送资来，顺物流主定位深排回内地本十市场，控资中内地长一负，江中下谢航[心等地区以国内机空测的包情特法资产，F:儿本情 二、仓储物流市场发展空间广阔，龙头企业综合优势强 （）物流市场仍妙雾展阶最，开求支持下色惜物流设驰仍有提和护驰穿叫 中国是世界1最大的拉流市场，规得实能亿，新兴产业顺起来新增长点：22个净[实1x的4-★ 兴产广，中公，电路、电高求产7法求划-5%，，1券人等2产资分场长5.6，11，报中司，证报期，，个教益15.2中，，2.1H 2，，， 我国心商场规博实能27小亿：白好模式的货起临生大量第方将流服务西求：2三，商222达12，%1元），AG11业 黄：，完可 中仓格物流设施量地总庞人组人均本平不的特点，行重爱前禁与空制仍益广例，点年（-方：号发向止校叉，流范任十美用（12.5立，），）（：1）2）次，以人，中物面206的".非少1」U上区： 中国银河证券ICGS （）发起人为中回供应链企业龙头，仓储物流产业园具箭综合服务能力 止你的要动始可分对在贴和配一化内人，方机十物流EIT发也人顺控您实配协作，为·、兰冰叫的快流综合，丰非常定款益时快主、字送、快，净特，同急运、：快通，运总代以长产经高个共，是业一块定实企业：·款划农方限，年，司实规言非2811.2:：1增10.074区产，，共 财十自营止附物流风其备三大核心特点：自营限式、欧合将流能力以及殖文单三方定位：“档能安提的；“第”款！价业的表1。将非 项日地处运输树经秘红，运行情祝稳健1，.：，， 十物流产业因十要足公可区培分拨用城市亚医求，可时为心商咨户提供企此：三：计业的心业公为或心处资中区的，组纠信范高高，区的其产综合持产，上，区内，，，， （）项目地处运输网络纠，微优势显，，“省”； 本基金的基峰设施顺目分划中游于深圳，武汉、个肥：个试将非组城市：具计来下：）深二西，下二“、，优，米，次，区、业一或产业书，高寸代·产2，4年GP运. 5.8n.2;.%，K; r 4 · px： 图： 图：武发业 增供万方，资1，高T，T 从三个地区的物流中场表原求作：深圳>合肥>武这，其中：1）深川市企明用地供成都缺，22222物下科1.7.益，2）武汉企陪物流川电存供，区万X，.市物流市场供定，业年：在以！，的一计冈：物场 ：全川的位于卡运输网络组，年221二1，半控 中！，：东。，作一，持，：日量2，标事区：，动二限等，，区 合处：区兴本义-，北合路高，事等位 （）整体出租举稳居高做，租关联度强 路沟限1、-，相路1%下。：汉2设人，专企江，技心、立、部）政：深圳！（T 2： +：量 阳设管晚山金单价限上行总分，高于水中，1：以众心业量，直投人运行，三个心K24，、、台业球一的租金许分（8335354，中来）比，权治款行汽圳数场，中，高，中心，，车高十下场格：1%，1.22102 H广中关联方占比高，项输缺作下，关联万相稳定叫持．·方：其计设链！以上，快主快第一产非，高、电商，生差等非：，，这，3分51，10，2.5041.1，处下十股依统 F28：F厂在 E、约、4、， 年的41%技.,.H39：宗市+ 京：年 （三）项财务状说稳定向好，盘利能力不断提升 项川经营稳定向好，积所收人为核心构成带分，的当产公、汉享，合1来一 1.11.2.1，年长0.，2年1“1人.1心，，P.,同：物 1.1%..1%1.，收上"，整4定1，:率，-1本为-1.11%;7.61+24.31%3.7升招：山，2022：车车5，221入；22此外，间费明对比事骨，木余项源处下比投商，批们E产口净义 -并生I生效的心计类EE[T"可比改，经对比发H，I济茶上，品十高半，势 四，底层资产优质，投资价值凸品 （一）底退资产悦质，分前氛可均EIT实REIT. 市比产品相轻，方晚物注RE成优，展现山较联的，！#指FTT对：义：1》从区位来，内账得深R-1T三与，项家，主家第一在我一，多司京点： 配，配算相，：个 分德求行了央高没必装没当：·心，有“宝F深所改I利心客产中，内三准们1中，：的，定持 阅项案可供分配金商将艳提外，分虹的景可期：业十说中世净况当流73.62个1为1178，225个个可分增1-336.8相法下可北单目，, （）底层资产评估增值宰超过70下，层产率11：，次中，用法法，法宝，兴， R位平情以图行，采的-3.2，可REITs4F.垒，，茶动的计177亿，合计为24之：为I.%，多：市市的区 H件：动城1，表-，用1+分29.2，多，2.券，成 （三）企物流类RFTITS价格走势与小场指数跑同，预期缓步走频：：：：产路 则来，仓储物证类场价临走势与市场指数保接通，产一激%，只期本：学产在1个，！上，收皇FT指数，3连·，(. 下以州断，所中量REITs指数的步骨，后续销物流类REIT尚数可则.托门41法整2-.55%，725年漆%宽7至5.76%，个2034三以本表家六向支卡7TT：交5：率1 ：15用家总一225计展中提外流小产 : Wada2：可发收#证路 练上，总错来们，1）从项川所在业来们，中将流市场特续扩许、新兴领城巡零展和新兴电商模成兴起的片景下，仓临将市场增长空向广阅：2）或统川尺体情况末疗，点员产为龙头供应选企业新十持股的自背将资因，耳价企配一体化和地处将资用组或市优约，儿质几财十运物网区位优势的游响：美联方资户成计粘性型、自定性，重制表整利能小碳伟；4）可比产品的靖比来鲁，项山案产估值理，预计项山来来司此分会额将控步提，分虹前这东可则因此，南方购物REIT购卡首只REIT产品，后按随咨政乘面对REITs的支持恤大，市场剂连扩容，以点基术面坏境的逐步数兽带动1业定价促升，慎计能够以备叫持蚀增比微力， 卉、风险提示 1、的供不的 3. 图表月泵 1：金坚体米格3：中压1市楼，:;± 5:中压人其色业检流直积7:深市及增深市产非尔控± :武G1h:武汉产结11:± 12:产# 13:典H成市物流市总共应量（中心米:-T± 15:项日城市物资市洋安开（元平方家；天：: 1f:汉圳页地图示:i1≤± 18:汉项地图: 1↓1:F 21:肥地图图21 :77::F7. ±± 2:2 35:项公载心生科会价F 2: :原圳页程广分（）1:室 27 :武没项扩会在（%）# 78:合项，（）29 :其H余公布± 30 :方收+物资REIT营收入.13# 31:32 :库流I毛消及毛1 :3:C.s方顺内资RIT利门利3-:南i丰物流这比项H利案（）: ≤1的 比品和（交盈）非数收益价定势（） ±1:南顺学济RET基安行要案太 2:3:基础议范资产基本作流±1:学诊流行业控成.太5:十流非非务5:11表7:：比品点只离时比I:方顺物REIT可分划（示）15表10：比年源家对比本11：川比产品发，寸栏率对比1 f:本12：可比产安行后点份17表13:十RI:收 产穿一。一，，是券，*"对，22：“，中都11：常。，定分。单1，222中11， 两当：设项业的、特、的生项以产下当能的的，客：代收，，内点： 的 12 雌系 4L: *wwwaxevL.3.1 ,:t: :政#76e-53-71$83 cletzi_,ecbi188txk -201-1心..$usiy _seliagstu:k,tu3.t.l:3-21-5337:1C21-23252571JiJ-je usluhu.to.+1(-$27721I.J,ei;::iusu :k.ul.l...1-.ru.> ricluras.-ck.coL.et