医药生物行业双周报2025年第9期总第132期：超百家中国药企亮相AACR会议一季度中国医药交易金额超360亿美元

行业回顾

医药生物行业在报告期内表现平稳，指数上涨0.80%，位列申万一级行业第22位。子行业方面，医疗研发外包和原料药涨幅居前，分别达到5.70%和2.98%，而血液制品和疫苗则出现下跌，跌幅分别为-7.13%和-5.15%。估值方面，行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.34x，较上期上升，但仍低于行业均值。诊断服务、疫苗和医院估值居前，分别为79.43x、55.10x和37.94x，而医药流通估值最低，为15.73x。

重要行业资讯

• 政策方面：工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，旨在推动医药工业数字化转型，提升产业链竞争力和质量管理水平。全国爱卫会将健康体重管理行动等3项行动纳入健康中国行动，以控制超重肥胖等健康问题。
• 注册上市方面：康方生物IL-12/IL-23单抗“依若奇单抗”获NMPA批准上市，为首款靶向IL-12/IL-23的国产1类新药。赛诺菲/再生元“度普利尤单抗”获美国FDA批准治疗慢性自发性荨麻疹。强生“埃万妥单抗”获NMPA批准新适应症，联合卡铂和培美曲塞治疗特定非小细胞肺癌。康方生物抗PD-1单抗“派安普利单抗”获美国FDA批准上市，用于治疗复发或转移性非角化型鼻咽癌。
• 其他方面：美国对药品和半导体进口展开安全调查，引发行业担忧。明基医院和派格生物过港交所聆讯，即将上市。吉药控股确定退市，反映行业深层问题。

公司动态

• 重点覆盖公司：报告维持对九洲药业、华东医药、美亚光电、普蕊斯、贝达药业、诺诚健华-U、泓博医药、益方生物-U和艾力斯的“买入”评级，并对部分公司上调盈利预测。
• 股东增减持：本报告期，两市医药生物行业共有11家上市公司的股东净减持1.95亿元。
• 2024年业绩披露：截至2024年4月25日，我们跟踪的500家医药生物行业上市公司中有403家披露了2024年业绩情况。其中，归母净利润增速≥100%的有36家，增速≥30%但＜100%的有54家。

投资建议

建议优先布局具备临床数据持续验证能力、管线国际化兑现潜力及技术平台稀缺性的企业。