铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：受宏观影响四月矿价反复，五月关注需求变化情况 铁矿石：受宏观影响四月矿价反复，五月关注需求变化情况 目录 1.1价格：4月铁矿石主力合约i2509价格反复震荡，总体有所下跌，收盘于709元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：4月铁矿石5-9价差扩大10.5元，9-1价差扩大6元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：粉矿价格有所下跌，块矿价格涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：4月块粉价差扩大，高中品价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：4月全球发运量保持中等水平，澳洲、巴西发运量较前期均有所下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：4月力拓、BHP、VALE发运量环比有所下降，FMG发运量环比微增 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：4月45港到港量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：3月进口铁矿砂及其精矿9397万吨，环比下降23.7万吨，同比下降674万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：4月内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：4月高炉开工率、产能利用持续增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：4月钢厂铁水产量持续增加，增加7.07万吨至244.35万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：4月疏港量明显增加，港口成交量也有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团入炉配比有所增加，烧结矿入炉配比有所减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：3月海外粗钢及生铁日均产量分别为236万吨和113万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：4月高炉利润有所下降，电炉亏损有所收窄 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：4月废钢价格下单，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：4月港口库存有所去库，总体较上月末下降259万吨，压港增加19条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：4月澳矿环比去库69万吨，巴西矿库存环比去库212万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：4月45港粗粉环比去库333万吨，球团库存环比累库51万吨，块矿库存去库82万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：4月247家钢厂库存较月初去库37万吨，进口矿库消比30.1 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.6铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.7铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 图表86：平衡表 铁矿石：受宏观影响四月矿价反复，五月关注需求变化情况 总结 供应方面，海外矿山季度冲量结束后，4月全球发运量保持中等水平，澳洲、巴西发运量较前期均有所下降。力拓、BHP、VALE发运量环比有所下降，FMG发运量环比微增。4月45港到港量环比有所下降，但同比仍接近于去年同期水平。3月进口铁矿砂及其精矿9397万吨，环比下降23.7万吨，同比下降674万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，目前低于去年同期水平，内矿库存累库。 需求方面，3月海外粗钢及生铁日均产量分别为236.4万吨和112.8万吨，环比增加0.3%和下降0.29%。4月高炉开工率、产能利用持续增加至84.33%和91.6%，钢厂铁水产量持续增加，增加7.07万吨至244.35万吨。4月需求持续改善，铁水产量也增加至高位水平。但钢厂利润仍不佳，估计铁水向上空间很小。五一节后假期补库对需求有所支撑。 库存方面，4月港口库存有所去库，总体较上月末下降259万吨，压港增加19条船。247家钢厂库存较月初去库37万吨，进口矿库消比30.1。 展望5月，预计发运量将有所增加，到港量维持中高水平，供应端暂无扰动。需求端，目前铁水已经增至较高水平，受制于钢厂利润，需求进一步增加预期有限。在当前铁水产量水平下，预计港口库存重回去库，钢厂库存小幅波动。五一假期前后，钢厂补库短期对于现货价格有支撑，但中期宽松预期不变，预计整体五月价格将偏弱运行，关注终端需求变化、国内外宏观信息影响。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。