总体观点：南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡，区间950-1150美分/蒲式耳。
利空因素：
- 特朗普关税政策下，来自中国的需求停滞。
- 南美进入收割尾声，巴西抛压较大。
- 价格如果再进一步上涨至1080美分/蒲式耳以上可能引发美国农民抛售。
利多因素：
- 生物柴油政策可能加码，有利于国内压榨需求。
- 关税政策暂缓，提振美豆预期，日本明确表态将增加美豆进口。
- 美国国内压榨利润好转，压榨需求得以提振。
市场价格：
- 生柴政策支撑美豆价格，油强粕弱。
- 美湾港口大豆现货价格保持稳定。
- 农场（爱荷华）采购价稳中略降。
- 爱荷华州西南地区大豆现货价格继续回升。
- 巴西现货大豆现货价略有回落。
供给因素：
- 美国大豆产区前期降水改善，干旱率下降。
- 美豆主产区全面偏暖。
- 美豆主产区降水基本正常，有利于播种进度推进。
- 巴西南部产区雨水偏少，有利于收割。
- 阿根廷干燥有利于收割，部分产区有霜冻危险。
- 美豆播种进度8%，高于预期的7%。
需求因素：
- 美国国内压榨利润略有回落，总体有利于国内压榨消费。
- 美豆周度出口数量49.53万吨，处于正常水平。
- 周度净销售27.7万吨，出口检验检疫量55万吨。
- 美豆下一年度销售-120吨，进度缓慢。
- 上周发往中国的数量6.77万吨（1船）。
其他因素：
- 拉尼娜基本结束。
- 巴西和美国大豆种植成本下降，巴西化肥农药成本占比高，成本回落速度快于美国。
- 美国大豆种植成本同比下降，农药化肥等成本下降，但资金利息等继续高位。
- 巴西大豆成本同比下降。
CFTC持仓：豆和豆油为净多。
