主要品种策略早餐

2025-04-25 李彬联,马琛,薛丽冰,黎俊广金期货 ShenLM

日内观点：小涨，运行区间19800-20100
中期观点：高位运行，运行区间19500-21500
参考策略：卖出AL2505-P-19500持有至到期
核心逻辑：
- 社会库存：截至4月21日，5地电解铝社会库存67.2万吨，较上周下降1.60万吨，为5年同期最低位
- 汽车市场：1-3月汽车产销同比增长14.5%和11.2%，利好铝价

日内观点：钢价渐进式下跌
中期观点：钢价承压运行
参考策略：
- 持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510-C-3450
- 持有买入螺纹钢实值看跌期权RB2510-P-3150
核心逻辑：
- 原料库存压力：铁矿港口库存下降但低品位矿高位，几内亚西芒杜铁矿投产或增供6000万吨；煤焦库存仍处高位，炉料压力可能转化为钢材增量供给
- 下游需求疲弱：建材需求拖累五大钢材消费，建筑项目资金到位不佳，施工缓慢；本周螺纹钢消费量环比下降5.07%，同比下降9.74%
- 美国关税影响：加征对等关税对全球消费产生冲击，下游政策待出台，钢价或继续下跌，建议买入看跌期权对冲风险
- 策略建议：卖出螺纹虚值看涨期权策略运行顺畅，建议继续持有