焦煤市场周报：关税战冲击供应链，商品反复焦煤震荡

焦煤市场周报 关税战冲击供应链，商品反复焦煤震荡 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五日盘收盘，焦煤2505合约期价1001.0（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨（-0）。（单位：元/吨）2.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量198.6万吨，环比增1.0万吨。3.110家洗煤厂产量：日均产量53.44万吨减1.34万吨。4.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：本期环比增加，为1950.34万吨，环比增加9.97万吨，同比增加25.16%。5.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加6.93个百分点。7.需求端铁水产量：铁水延续增加。日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，本月LPR维持不变，3月粗钢产量季节性增加；3月，百城二手住宅均价为13988元/平，环比下跌0.59%，同比下跌7.29%；央行行长在美参加会议时表示，当前全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，扰乱全球产业链供应链。2.海外方面，特朗普对华态度缓和，承认美对自华进口商品关税过高，预计将大幅降低，市场悲观情绪缓解，商品指数震荡；据悉，特朗普政府正考虑多种方案，一是对中国商品征收的关税税率可能降至50%-65%，二是分级方案。3.供需方面，供应宽松，关税影响，板块需求承压，原料负反馈，主要矛盾由关税主导市场情绪，且在特朗普任期内，关税问题仍将反复持续扰动市场。4.技术方面，焦煤2509周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，关税影响，板块需求承压，短期虽然低价煤种有所反弹，刚需补库为主，市场心态仍然偏悲观。操作上，焦煤2505震荡偏弱运行对待。 「期现市场情况」 持仓量减少4.62万手，月差下降13.5 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至4月25日，焦煤期货合约持仓量为42.68万手，环比减少4.62万手。p截至4月25日，JM2509与JM2505价差为67元/吨，环比下降13.5元/吨 「期货市场情况」 仓单为0，双焦主力合约价差环比增加4.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至2025年4月25日，焦煤注册仓单量为0手，环比持平。p截至2025年4月25日，焦炭焦煤主力合约价差为610.00，环比增加4.50。 「现货市场情况」 焦炭价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年4月24日，日照港焦炭平仓价为1460元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。p截至2025年4月25日，焦煤基差为204.00元/吨，环比下降3.50。 「产业情况」 矿端维持正常供应 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p4月24日，本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.4%，环比增0.7%。原煤日均产量198.6万吨，环比增1.0万吨，原煤库存530.5万吨，环比增13.7万吨，精煤日均产量79.7万吨，环比增0.6万吨，精煤库存354.6万吨，环比增21.3万吨。洗煤厂矿山维持正常生产。 p4月16日，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率62.70%较上期增1.93%；日均产量52.86万吨增1.04万吨。 「产业情况」 炼焦煤总库存同环比延续增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年4月25日，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.36%增1.85%；焦炭日均产量66.85增1.52，焦炭库存104.87减2.39，炼焦煤总库存968.96减7.17，焦煤可用天数10.9天减0.33天。铁水产量增加，焦企供应上升。p截至2025年4月18日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1950.34万吨，环比增加9.97万吨，同比增加25.16%。 「产业情况」 低价煤种贸易量增加，港口焦煤库存下降；独立焦企焦煤可用天数下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至4月25日，Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为586.48减19.49；全国18个港口焦炭库存为295.48增1.85。港口焦煤库存下降。p截至4月25日，Mysteel统计独立焦企全样本：炼焦煤总库存968.96减7.17，焦煤可用天数10.9天减0.33天。 「下游情况」 铁水环比上周增加4.23万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 p截至4月25日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨。p截至4月25日，钢厂盈利率：钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加6.93个百分点。 「产业情况」 独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至4月25日，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.27%增1.86 %；焦炭日均产量53.66增1.21。p截至4月24日，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况:全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1—2月份加快1.9个百分点；日均产量1421万吨。1—3月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1%。 p2025年2月份，炼焦煤产量3622.59万吨，同比增长3.6%，同比增加9.15%。2024年1-12月份，炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17%。13 「上游情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。p2025年1-2月份，中国进口炼焦煤1884.55万吨，同比增加5.59%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。