焦煤市场周报：关税下降利好商品，供应压制价格回落

目录1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结1」行情回顾1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量200.6万吨，环比减1.5万吨。2.110家洗煤厂产量：日均产量52.81万吨，减0.3万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1857.32万吨，环比下降48万吨，同比增加7.33%。4.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨。5.钢厂盈利率：钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点。6.需求端铁水产量：铁水高位持稳。日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结2」行情展望1.宏观方面，根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方达成共识取消4月2号以来大部分商品的加征关税，美方取消共计91%的加征关税，国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，取消共计91%对原产于美国的进口商品加征关税措施。2.海外方面，美国总统特朗普周二展开波斯湾之行，意外宣布美国将解除对叙利亚的长期制裁，同时表示沙特(沙乌地)阿拉伯承诺向美国投资6000亿美元。美国总统特朗普承诺加强美国与阿联酋的关系，并宣布两国达成总额超过2000亿美元的交易，及深化人工智能(AI)领域的合作。3.供需方面，供应宽松，中美双方经贸高层会谈取得进展，商品情绪转好，谨防关税达成的乐观情绪消退，煤炭价格重新回落，未来。2-3季度淡季预期仍主导弱现实。4.技术方面，焦煤主力周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，市场情绪有所回暖，煤炭刚需补库为主，弱现实主导。操作上，焦煤主力合约震荡偏弱运行对待。 「期现市场情况」p截至5月16日，焦煤期货合约持仓量为50.63万手，环比增加5.23万手。p截至5月16日，焦煤1-9合约价差为21.50元/吨，环比增加3元/吨图1、焦煤期货持仓量来源：文华财经瑞达期货研究院持仓量增加5.23万手，月差增加3 来源：wind瑞达期货研究院 p截至5月16日，焦煤注册仓单量为3200手，环比下降500手。p截至5月16日，焦炭焦煤主力合约价差为593，环比增加24个点。图3、焦煤仓单走势来源：大商所瑞达期货研究院「期货市场情况」仓单环比下降500手，焦炭焦煤主力合约价差环比增加24个点 图4、焦炭焦煤期货价差来源：wind瑞达期货研究院 图5、焦煤现货价格走势来源：wind Mysteel瑞达期货研究院「现货市场情况」p截至5月15日，日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1130元/吨，环比下跌20元/吨。p截至5月16日，焦煤基差为247元/吨，环比下降9。焦煤现货价格环比下跌20元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 图7、523家炼焦煤矿山产能利用率来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」p本周（5.15）Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比减0.7%。原煤日均产量200.6万吨，环比减1.5万吨，原煤库存606.8万吨，环比增27.0万吨，精煤日均产量81.7万吨，环比增1.1万吨，精煤库存410.5万吨，环比增20.0万吨。p5月14日，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率62.08%较上期降0.34%；日均产量52.81万吨减0.3万吨；原煤库存305.51万吨增15.66万吨；精煤库存203.26万吨增5.98万吨。原煤及精煤库存明显增加，市场偏弱，煤矿端累库 来源：Mysteel瑞达期货研究院 图9、独立焦化厂日均产量来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」p本周（5.16）本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.70%增0.26%；焦炭日均产量67.15增0.23，焦炭库存94.31减0.13，炼焦煤总库存884.93减31.69，焦煤可用天数9.9天减0.39天。p截至2025年5月9日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1857.32万吨，环比下降48万吨，同比增加7.33%。焦炭库存同期高位 图11、进口炼焦煤港口库存来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」p本周（5.16）本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为545.47减0.50；18个港口焦炭库存为281.38减2.30。p截至5月16日，Mysteel统计独立焦企全样本：炼焦煤总库存884.93减31.69，焦煤可用天数9.9天减0.39天。铁水高位运行，钢厂低采刚需补库，焦煤港口库存延续下降；独立焦企焦煤可用天数下降 图12、独立焦化厂炼焦煤可用天数来源：Mysteel瑞达期货研究院 图13、铁水产量来源：同花顺瑞达期货研究院「下游情况」p截至5月16日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。p截至5月16日，钢厂盈利率：钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点。铁水环比上周减少0.87万吨 来源：wind瑞达期货研究院 图15、独立焦化厂焦炭产量来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.23%增0.18 %；焦炭日均产量53.63增0.13。p本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨。独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1—2月份加快1.9个百分点；日均产量1421万吨。1—3月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1%。p2025年3月份，中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23%。图17、原煤产量来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 图18、炼焦煤产量来源：wind瑞达期货研究院 图19、炼焦煤历年进口量来源：wind瑞达期货研究院「上游情况」p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。p据海关总署最新数据显示，2025年一季度我国进口炼焦煤总量为2743.36万吨，同比增长2.02%。能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作 图20、炼焦煤进口季节性来源：wind瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院15