信达甲醇周报：MTO利润压缩限制价格上行空间，供应回升阴霾压制价格高位回落

信达甲醇周报研究发展中心能化团队2021年4月25日MTO利润压缩限制价格上行空间供应回升阴霾压制价格高位回落 核心提要本周甲醇冲高回落后低位获支撑。主要原因在于甲醇价格拉升以后，MEG和PP价格表现偏弱，MTO装置利润压缩明显，限制甲醇上行高度。另外，内地开工回升，港口库存疑似低位出现拐点，供应回升阴霾再度来袭，甲醇价格承回落。周五，化工板块企稳反弹，甲醇再获支撑。总体来看，甲醇目前仍处在强现实弱预期格局下，由于09目前距离交割较远，后期供需预期较为悲观，伊朗装置重启以后，发船正逐步恢复，进口供应有望增加，预期偏空；部分外采甲醇制烯烃企业存在检修计划，需求收缩，且甲醇后期仍面临供应投产压力。因此当前，我们倾向逢高沽空09甲醇为主。从上周盘面表现来看，当价格反弹至MTO亏损区间时，甲醇高位压力较为确定，此时空单介入安全边际较高。操作建议：关注冲高布空机会。 【甲醇国内现货】本周现货价格上行受阻，内地相对偏强 【甲醇海外现货】本周外盘甲醇市场成交偏弱 【甲醇库存】本周港口总库存低位现拐点，但可流通量继续下滑 【甲醇供应】本周国内开工提升；海外开工同在低位；后期开工有回升预期 【甲醇需求】烯烃利润压缩，开工维持高位 【甲醇需求】传统下游利润丰厚，但开工缺乏弹性 【甲醇基差价差】 报告联系人：信达期货研发中心能化团队电话：0571-28132515 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。重要声明