资产配置跟踪周报：美关税战短期冲击市场 债市迎来上涨契机

核心观点

• 大类资产总览：债市大幅飙升，A股连续三周回落，大宗商品整体有所回落。
• A股观点：短期受美国关税政策冲击较大，中长期无需过多担忧，短期建议关注“反关税”板块和绩优股，中长期可适度布局科技成长。
• 债市观点：债券市场受益于全球风险偏好下降，大幅拉升，短期债市走向较好，但长期仍需观望。
• 商品观点：黄金、原油短期受挫，黄金因关税影响回落，原油受OPEC+增产影响走低，但黄金长期仍具备配置价值。

关键数据

• 股票市场：上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50本周均出现不同程度的下跌，日均成交量和成交额持续回落。
• 债券市场：债券利率走低，中美利差、国债长短期限利差、国开债期限利差均出现缩减。
• 商品市场：黄金、原油价格大幅走低，贵金属板块高位回调。

研究结论

• A股：短期受外部冲击影响较大，但中长期表现取决于政策应对和市场表现，建议短期关注“反关税”板块和绩优股，中长期适度布局科技成长。
• 债市：短期受益于全球风险偏好下降，但长期需关注政策发力和市场表现，建议短期适当增配，长期仍需观望。
• 商品：黄金短期受挫但长期仍具备配置价值，建议维持当前配置。