氯碱（PVC烧碱）日报

2025年04月23日 氯碱（PVC烧碱）日报 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943联系方式： 第一部分相关数据 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4710-4850元/吨，较上一交易日持平。期货震荡上涨，市场点价成交为主，基差调整不大，成交一般。5型09基差集中-260到-130，成交点位集中在4970-4980。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4790-4880元/吨，较上期收盘上涨5元/吨。 烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-875元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格725元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1480-1550元/吨，较上一工作日均价持稳。供需情况基本稳定，氯碱企业出货尚可，加之挺价心态影响，多数企业32%液碱价格持稳，局部因液碱外卖量增多，出货压力加大，价格下降，32%液碱主流成交区间未动，50%液碱供应充足，且受个别企业低价影响，部分企业价格下调，市场主流成交区间未动。江苏32%液碱市场主流成交价格900-1020元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1550-1620元/吨，较上一工作日价格稳定。 【相关资讯】 1.2025年4月24日山东信发液氯价格降50，执行-200元出厂，报明天到液氯计划。 2.金岭（4月24日）高度碱价格下调60：1、30%液碱价格不动，执行现汇765元/吨、承兑775元/吨；2、大王公司32%液碱价格不动，执行现汇800元/吨、承兑810元/吨；3、东营公司32%液碱价格不动，执行现汇790元/吨、承兑800元/吨；4、48%液碱价格下调60元，生产贸易统一执行现汇1470元/吨，承兑1490元/吨；5、大王公司50%液碱价格下调60元，执行现汇1490元/吨、承兑1510元/吨。6、东营公司50%液碱价格下调60元，执行现汇1420元/吨、承兑1440元/吨。 【逻辑分析】 1.PVC方面 当前PVC绝对价格低位，上周利润回升，PVC仍处在以碱补氯当中，目前利润下大规模减产概率不大。1-3月出口增速较高，近几周PVC去库较快，表需（含出口）表现较好，但下游制品开工弱势，内需表需偏弱，推测仍旧依赖出口，同时4月检修偏多，5月检修预期环比下降，内需淡季，4月底印度反倾销、6月底印度BIS认证存不确定性，或不利于出口。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高空思路。 2.烧碱方面 上周受贸易商和下游补库，液碱库存去库，现货价格上涨，但非铝需求4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税影响部分非铝需求，补库预计不具备持续性。截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产压力仍大。尽管近期山东氧化铝大厂液碱送货量明显下降，但其液碱库存仍处在高位，调涨液碱采购价可能性较小。近期碱厂出口签单改善支撑50%碱价格上涨，50%碱与32%碱价差走至高位，山东32%碱产量下降50%碱产量上升已在进行中，从比值看，转产空间或已相对有限。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润尚可，厂家检修意愿不足。烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主，关注现货、库存及送货量。 PVC：PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高空思路。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799