铁合金日报

市场信息

• 期货合约收盘价：硅铁主力合约5704元/吨，上涨0.67%，持仓减少16957手；锰硅主力合约5892元/吨，上涨1.41%，持仓减少17699手。
• 现货价格：硅铁现货价格整体平稳，内蒙、宁夏、青海、江苏、广西等地价格略有波动；锰矿现货偏弱运行，天津港澳块、半碳酸、加蓬块下跌0.5元/吨度，锰硅现货涨跌互现。
• 原材料期货现货基差/价差：内蒙古、宁夏、青海、天津、江苏等地硅铁、锰硅基差/价差有所变化。

市场研判

• 硅铁：供应端合金厂产量继续下降，降幅收窄；需求端钢材库存数据良好，短期现实仍有韧性。隔夜特朗普释放关税政策缓和信号，宏观情绪与风险偏好回升，硅铁跟随上涨。但特朗普政策反复多变，上涨持续性存疑，反弹乏力后逢高偏空操作。
• 锰硅：锰矿现货继续阴跌，成本支撑有限；供应端小幅下降，需求端强现实、弱预期。宏观情绪好转带动锰硅反弹，但美方政策反复，反弹后以偏空操作为主。

交易策略

• 单边：美方政策反复无常，上涨持续性存疑，逢高偏空操作。
• 套利：观望。
• 期权：做空波动率为主。

重要资讯

• 河钢敲定4月75B硅铁采购价为5950元/吨，较3月跌230元/吨，量1700吨，较3月减少183吨。
• 天津港现货价格：南非半碳酸33.5元/吨度，澳块39元/吨度，加蓬块38.5元/吨度，加蓬籽34.5元/吨度。

相关附图

• 图1：铁合金主力合约走势回顾。
• 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
• 图3：硅铁月间价差。
• 图4：锰硅月间价差。
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
• 图7：硅锰现货价格。
• 图8：内蒙硅锰现货价格。
• 图9：铁合金电价。
• 图10：硅铁成本与利润。
• 图11：硅锰成本与利润。
• 图12：硅铁生产成本。
• 图13：硅锰生产成本。
• 图14：硅铁生产利润。
• 图15：硅锰生产利润。