特朗普怎样对医药“动刀”？ – “特朗普经济学”系列之十四

2025年04月23日 20:08 发言人1 00:00好的，各位领导早上好，我是财通宏观资深分析师马骏。 发言人1 00:04欢迎各位领导今天收听我们这个宏观专栏第121期，特朗普怎样对医药行业动刀。 发言人1 00:12 这个报告的话，我们是主要围绕着四块来进行分析的，第一块的话，我们主要讨论了美国的这个医疗体系的发展的一个进程，同时也对照了咱们国家自己的这个医疗体系，相当于美国的大概是处于一个什么样的时期，后续可能会有一个怎样的一个发展。 第二部分的话，我们主要讨论了美国的医药行业的这样一个政策的脉络。 发言人1 00:40 从特朗普的第一任期到拜登，再到当前的当下的这样的一个新的任期，美国的这个医疗体系的政策有哪些大的变化，第三部分的话，就是在除这个新日期的这样的一个现状下，包括我们前面提到的这些新的政策实施，对于美国的医药行业可能会产生一个怎样的影响。 第四部分的话，可能就是近期各位领导关系比较多的，这个对等关税这一块，关税这个加征，包括特朗普近期也在讲，未来可能还要再对这个药品加一个关税。 其实这块的话我们也测算了一下，对我们国家的这个医药行业的影响的程度，还有情况。 发言人1 01:24我们是主要是围绕这四个方面来进行一个展开。 发言人1 01:29首先我们先简单看一下美国的医药的医疗体系。 发言人1 01:36对于美国来讲的话，他们这个医疗体系其实还是比较庞大复杂的，特别是其中牵涉到的我们说是美国的这个医疗改革，是一个极具争议，而且比较重要的这样的一个话题。 发言人1 01:50我们首先先来梳理一下，美国的这个医疗体系的变迁，还有运作的一个基本的情况。 发言人1 01:57然后再讨论我们国家的这个医疗行业当前可能所处的这样一个发展进程。 发言人1 02:05 我们首先从美国的卫生支出，还有政府监管这两条线索出发，我们大概可以把美国的医药行业的长舟技术政策划分为四个阶段。 发言人1 02:19 从里面整体来讲的话，这个阶段或者说这个政策变迁的一个核心主要是在两块，一块是对于这个费用的控制，另一块的话是对于这个医保不受受益范围的这样的一个扩大，主要是这两条线。 发言人1 02:37 第一阶段1960年到1982年，在这样一个时期内的话美国的医药行业发展主要是做了两件事，一个是重视医药监管，第二个的话是把这医保积极往外扩灭，覆盖的人群更多。 发言人1 02:55 监管方面的话，是通过了科沃夫哈里修正案，强化医药监管，在这个医保扩面方面的话，是为65岁以上的人群，还有低收入者，以及65岁以下的残障人士，还有就是肾衰竭的一些病人，给他们提供了这样的一个覆盖的医保的这样的一个服务。 发言人1 03:18这是第一阶段美国医药行业的一个主要的一个变化的一个情况。 发言人1 03:24第二阶段的话就是从1983年到1992年。 发言人1 03:27 在这一个时期的话，美国这个医疗体系所面临的一个比较大的问题就是之前在这个传统模式下，美国的医药付费是按照服务项目付费，这个医药费用涨就是增长的特别多，导致会出现了这样的一个偿付的危机。 发言人1 03:44 为了供费的话，就是美国实行了基于第二季的预付费的这样的一个制度，有效的压缩了这样的一个成本，在这个支付端的话是有一的比较大的改革，压缩了医药的成本，其次的话，还提升了监管的灵活性，简化专利上市的申请流程，延长保护期，提升企业的积极性。 发言人1 04:09而且后续的话，还分别开通了加速审批，优先审批这样的两个通道，也缩短了临船的试验期。 发言人1 04:18 在第三个阶段的话，93年到2013年，主要是做了强化成本控制，还有一个就是全过程监管这两个事儿。 发言人1 04:27 这两个其实还是围绕着我们前面讲的，一个是这个付费，还有一就是监管这块。 发言人1 04:34 第四阶段的话就是2014年至今，主要还是推动这个医保扩围，还有就是这个监管的信息化，医保这一块的话是在奥巴马时期通过了这个评价医疗法案，非常显著的扩大了医保的覆盖范围，提高了医疗的质量和可不断性，减少了病人个人的支付的成本。 发言人1 04:56监管方面的话，主要是一些现代化的技术，可能就是推动这个监管的一个变革。 发言人1 05:03我们理解的话就是美国医药行业的发展的主要的一个阶段。 发言人1 05:08 那对于美国的这一个医药行业来讲的话跟其他国家的医药行业不一样的一个地方就是在于美国的医保是连接美国的消费者，或者我们说患者，政府保险公司和医疗机构的最中心的这样的一个关键。 发言人1 05:27其实这个医保的话主要可以分为两大块，一个是政府医保，一个是商业医保。 政府医保的话就是前面提到的针对低收入人群的，针对65岁以上群体的，还有针对特殊疾病患者以及儿童军人的，这样的一些保险是政府提供的。 发言人1 05:45其次的话就是商业医保。 发言人1 05:46商业医保的话主要还是这个公司他自己购买的这样一个商业团险。 发言人1 05:51另外私人的话，也可以通过保险公司去买一个额外的保险，这是美国的医保的一个基本的这样的一个情况。 发言人1 06:01那从这个政府部门角度来看的话美国的管理医疗行业的这个部门，主要就是我们说的这个卫生与公共服务部。 发言人1 06:10他是负责这个医疗行业的制定，还有包或相关的补助的支出等等这样的一些事情。 发言人1 06:19 他下设了我们大家比较熟悉的食品药品监督管理局FDA，还有就是新冠疫情期间重复出现了疾病控制与预防中心CTC，而且他还管辖了美国医药行业，负责研究这一块的国立卫生研究院等等，这个下属部门比较多，主要是归这个卫生与公共服务部，归他管理。 发言人1 06:46 在我们说的医药行业领域，这个药品还有器械，从现在来看的话，上市的这个监管还是比较严格的。 发言人1 06:55你像在药品方面的话，这个不管是品牌药还是防治药，上市前都需要获得FDA批准。 发言人1 07:02然后器械方面的话，也是需要这样的一个批准。 发言人1 07:05而且不同这个风险的产品，对应的批准的情况也是不太一样的。 发言人1 07:12如果说我们从这个国比较的角度去看，美国的医药支出远远超过别的国家。 发言人1 07:18从行业现状去讲的话，各国的药占GDP的比重，其实都是有一个逐渐上升的，美国的话是居世界第一，比如2023年，美国的医疗支出占他GDP的比重高达16.7%，这个水平还是非常高的。 发言人1 07:38然后美国的这个医疗体系，主要还是呈现在公共部门主导，私人部门不通的这样的一个特征。 发言人1 07:46 如果说看2023年美国的这个人均医疗支出，大概有1.3万美元，其中政府还有就是强制性的这些医疗保险的计划占比可能要超过八成，也是处在这个世界前列的这样一个位置。 那么跟美国这一套比较成熟的医疗体系相比，我们国家的这个医疗行业大概现在是走到哪一步呢？ 发言人1 08:10我们是从了主要的两个方面来看。 发言人1 08:16 首先是看药监准入方面，我们国家大概在2015年药监改革就已经开始提升了药品的管辖的标准了，包括推进仿制药一致性评价，加快创新药的审批审评等等，基本上可以对标美国的1984年的对应的法案，器械监管这一块，呢，我国家也是在不断完善，包括推进医疗器械业唯一标识，加快临床急救，医疗器械的审批上市。 发言人1 08:47那后续的话，可能会参考美国的经验，做一个区分的审批通道，提高效率。 发言人1 08:55那第二个就是在这个医保支付这一块。 发言人1 08:58医保支付的话我们国家首先看这个医保覆盖方面。 发言人1 09:03医保覆盖这一块的话，我们国家的这个医保覆盖人群基本其实已经比较全面了。 发言人1 09:102024年的话，这个基本医保参保率稳定是在95%，也就是说多数人大多数人都已经被医保覆盖了。 发言人1 09:20支付方面的话，我们在18年的时候也是开展了按DRG和按病种分值的DRP的医保的支付制度，并且计划是到今年年底，基本上实现这样的一个全覆盖。 发言人1 09:35然后值得注意的就是，美国是2014年，它推动了这个平价医疗法案。 发言人1 09:42在这之后，政府和强制计划支出的占比从原来的五成一颗气升到了超过八成。 发言人1 09:50我们国家其实在2021年人均医疗支出占比，其实现在是啊只有五成左右。 发言人1 09:57那也就是说后续的话，可能政府在医疗支出的支付率，还会有在一定的这样的一个提升。 发言人1 10:04这是我们国家当前的医疗行业，就是相对于美国来说，处在了这样一个发展阶段。 发言人1 10:12那接下来的话就是第二部分，特朗普这个新政开启，医疗行业的这个政策到底有哪些变化？ 发言人1 10:21我们首先做一下回顾就是在这个汤朗普蒂日期的时候，基本上它的主要的一个政策的一个思路就是减少政府干预。 发言人1 10:33你比如说在这个药品价格方面，它是主张推动纺织药竞争，减少政府的干预参与，消除中间商的回扣，从这个角度来降低价格。 发言人1 10:46 医疗体系方面的话，也是主张减少政府干预，希望给消费者更大的这样一个自主选择权，包括废除了这个评价医疗方案里面的个人强制性的条款。 发言人1 10:58在监管方面的话，就是不再执行对应的一个拨款的法规，减少监管的负担。 发言人1 11:03支出方面的话，第一任期其实是啊削减医疗补助的资金，而且还进行了补助的融资改革。 发言人1 11:13对外的话，主要是对中国相关的医药商品，要加征25%的关税，但后续这个原料药还有制剂这些商品又被排除掉了，没有加。 发言人1 11:26其次的话，在投资方面是禁止这个军工复合体，投资中国的生物技术的企业。 发言人1 11:34这是特朗普第一任期的一个政策的一个主要的一个做法，接下来就到这个拜伦日期了，拜登日期的话它跟特朗普这个观点或者说政策方法，基本上是啊反过来的。 发言人1 11:50拜登日期的话，它更主张是加强政府干预，减少市场失灵。 发言人1 11:56那从药品价格方面的话，它跟特朗普一样，也是都主张降低这个药品价格。 发言人1 12:02医疗体系方面的话主张是拓展评价医疗方案，把这个医疗补助的范围扩大到非法移民，也囊入进去。 发言人1 12:12在监管方面的话，是主张还是严监管，加大对医疗欺诈滥用的打击力度，支出方面的话签署了这个美国救援计划法案，投资了3500万用于本土的药物的原料生产。 发言人1 12:28在对外政策方面的话，跟特朗普时期基本上也是一致，主张对加强对华制裁，对我们国家制造的医疗用品也加征新关税。 不过在国际领域这块的话，拜登还是带领美国重返WHO，扩大权力还有影响力，这是他跟特朗普不一样的地方。 发言人1 12:52最后就是特朗普的这个新任期，我们现在看下来的话最主要的这一个变化就是还是要继续减少干预。 跟他第一任期不一样的地方在于，这个任期的话对于医疗支出的削减，这次不再提了，主要还是为了获得更多的选民支持。 发言人1 13:12 在这个药价格方面的话还是关注医药透明化，包括发布行政指令，特别是上周做了这个事情，要指示HSS采取这个措施，降低美国的药品价格。 发言人1 13:29 医疗改革方面的话，是准备再度推翻这个平价医疗方案，然后监管方面的话，是要下放这个部分医疗决策权，给到州政府这样的一个级别。 发言人1 13:40 对外政策的话，还是要计划对全球药物加征关税，包括这个主要的目的还是为了恢复药品的国内生产，包括限制对中国对美国医药企业的收购等等，这样的一些对外的一个政策。 那从这几届政府的政策来看的话，大概对于医药行业药品支出，包括这就业大概是一个什么影响呢？ 发言人1 14:08我们也整理了一下，我们发现在拜登这个任期里，保险占卫生支出的比重是有一个明显提升的。 发言人1 14:19然后在特朗普任期进的话