“特朗普经济学”系列之十八：谁会是下任美联储主席？

核心观点

6月初，特朗普提到将很快决定下一任美联储主席人选。目前热门候选人包括美联储前理事凯文·沃什、特朗普经济顾问凯文·哈塞特和现任理事克里斯托弗·J·沃勒。三位候选人均认为存在降息空间、需要继续缩表、不宜过度监管、美联储应保持独立性。沃什认为高通胀源于量化宽松，主张先缩表再降息；哈塞特对美国经济前景最乐观，敦促降息；沃勒则认为经济将温和放缓，支持在就业走弱、通胀下降时降息。

货币政策与财政政策

历史经验显示，仅在经济危机时期，美联储会配合财政刺激政策。目前的三位候选人均认为过高的赤字增长不可持续，但认为债务偿还问题不在美联储职责范围内。沃什呼吁将政府债务管理与货币政策分离；沃勒表示美联储不打算干预国债市场；哈塞特则认为对债务无需担忧。

降息依据

美联储2020年修订货币政策框架，引入平均通胀目标制以补偿就业增长。5月鲍威尔表示，疫情后通胀中枢重新升高，就业“短缺”情况缓解，若继续遵循平均通胀目标制可能导致不必要的失业。今年夏末的货币政策框架调整可能调整就业目标权重，为降息提供依据。

风险提示

1. 减税力度不及预期。
2. 美联储候选人提名出现变化。
3. 历史经验失效。