2025年全球油市展望
需求展望
- 2025年：国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）和石油输出国组织（OPEC）均预测全球石油需求增长约1.4百万桶/日，连续四个月维持该预期。IEA预计OECD国家需求增长0.1百万桶/日，非OECD国家增长约1.3百万桶/日；EIA预测OECD需求下降，非OECD增长1.2百万桶/日；OPEC预计OECD需求下降，非OECD增长1.3百万桶/日。
- 2026年：OPEC维持全球需求增长1.4百万桶/日预期，EIA上调至1.2百万桶/日，主要受非OECD亚洲需求增长驱动（印度交通需求增长0.3百万桶/日，中国液体燃料需求增长约0.5百万桶/日）。
供应展望
- 2025年：OPEC维持非OPEC液体产量和非常规天然气增长预测，预计年均增长约1.1百万桶/日，主要来自美国、巴西和加拿大。EIA预测非OPEC供应增长1.5百万桶/日（2025年），1.4百万桶/日（2026年），IEA预测非OPEC液体产量增长1.5百万桶/日（2025年），1.6百万桶/日（2026年）。
- 2026年：EIA和IEA均预测非OPEC供应增长放缓，但仍高于OPEC预期。OPEC预计美国供应增长将贡献非OPEC总增长的一半。
2024年展望对比
- 需求：IEA下调至0.8百万桶/日（较上月0.9百万桶/日），EIA上调至1.0百万桶/日。OECD需求增长分化，EIA上调OECD需求0.05百万桶/日。
- 供应：EIA和IEA对非OPEC供应增长分歧扩大（IEA>0.3百万桶/日），OPEC和EIA对非常规天然气预测差异约0.5百万桶/日。
2025年供需平衡
- 供需缺口：OPEC预计全球需求约105.2百万桶/日，供需平衡需非OPEC供应增长1.0百万桶/日，较IEA（1.6百万桶/日）和EIA（1.5百万桶/日）低。
- 美国角色：OPEC预计美国供应增长占非OPEC总增长约50%。
研究结论
- 需求增长分化：2025年OECD需求下降，非OECD增长，中国和亚洲需求成为关键支撑。
- 供应格局：美国、加拿大、巴西仍是非OPEC增长主因，但IEA和EIA对非OPEC供应预测分歧持续扩大。
- 市场平衡：OPEC对全球供需平衡的预期低于IEA和EIA，需更多非OPEC供应以弥补OECD需求放缓。
