2025年石油市场6月报比较分析

供应需求摘要和石油市场背景各机构之间存在明显的分歧，预测差距在2025年和2026年都高达0.6 mb/d。美国能源信息署预测，2025年全球液体燃料消费量将同比增长0.8万桶/天，2026年将同比增长1.1万桶/天，增长主要集中在非经合组织国家。预计非经合组织国家的需求将在2025年增长0.9万桶/天，2026年增长1.0万桶/天，而经合组织国家的消费量在预测期内基本保持稳定。Opec预测全球石油需求将在2025年和2026年分别同比增长1.3万桶/日。2025年上半年经济活动强于预期，受印度、中国和巴西强劲表现的推动，全球GDP增长预期已上调至2.9%。缓解贸易紧张局势，尤其是通过涉及美国和主要合作伙伴的协议，预计将减少不确定性并支持第二2025的一半。美国能源信息署维持其2025年非欧佩克供应和欧佩克凝析油的预测增长，约为1.3万桶/天，总计达到77.3万桶/天—与上月评估保持不变。对于2026年，EIA将其增长预测下调至0.7万桶/天，总计78.1万桶/天。它也计划非DoC供应和DoC NGLs增长，2025年增长1.3万桶/天，2026年增长0.7万桶/天，同比。Opec预计非DoC液体供应和DoC NGLs将在2025年同比增大约0.9万桶/日，达到62.4万桶/日的平均水平，由美国、巴西、加拿大和阿根廷引领。2026年的预测略有下调，预计供应将增加0.9万桶/日，达到63.3万桶/日的平均水平。安哥拉预计将出现最大降幅，而前四个国家仍然是生产增长的关键驱动力。国际能源署预测，2025年和非欧佩克供应以及欧佩克凝析油将增长1.5万桶/天，2026年将增长1.1万桶/天，同比。对于非管道运输供应和管道运输凝析油，国际能源署预测2025年将增长约1.3万桶/天，2026年将增长1.0万桶/天。国际能源署预计，2025年全球石油需求将同比增长约0.7万桶/天，略低于上月预测，这是由于美国和中国第二季度交付量低于预期。预计2026年需求增长也将维持在每年约0.7万桶/天的水平。 2 103.0103.8102.745.745.745.757.458.257.175.876.161.461.561.927.226.741.642.440.92024-2026余额摘要来源：IEF，IEA OMR，OPEC MOMR，EIA STEO *包含生物燃料和加工增益**只有EIA发布全球库存变化的预测最低预测最高预测2024 2024 同比 2025年第一季度 2025年第二季度IEA全球需求OPECEIAIEAOECD需求OPECEIAIEA非经合组织需求OPECEIA非欧佩克供应*IEAOPEC NGLsEIAIEA非DoC供应*OPECDoC NGLsEIAIEA呼吁欧佩克EIAIEA调用DoC原油OPECEIA• 欧佩克维持其对2025年和2026年全球石油需求同比增长130万桶/日的预测。• eia预计非欧佩克供应和欧佩克凝析油将在2025年同比增长1.3万桶/天，2026年同比增长0.7万桶/天。• 国际能源署预测，2025年和2026年全球需求增长均为0.7万桶/天/年。 0.9102.4103.6104.8104.3103.80.7103.11.5104.4104.2105.5106.4105.11.3105.70.9102.1103.1104.4104.4103.50.8103.30.045.145.546.045.645.6-0.144.80.045.345.546.346.145.80.245.50.045.345.046.245.945.6-0.145.40.957.358.158.758.758.20.858.21.559.158.759.260.259.31.160.20.956.958.158.258.557.90.958.00.976.277.177.678.277.31.577.90.776.477.277.778.077.31.377.51.561.762.663.163.662.71.363.21.462.462.462.262.662.40.963.01.562.363.163.563.763.21.363.3-0.126.226.527.126.126.5-0.725.10.125.825.926.626.426.2-0.525.8-0.640.741.041.740.741.1-0.639.90.142.141.843.443.742.70.442.7-0.639.840.140.940.740.4-0.540.120252024-2026 平衡摘要3q25 4q25 2025 2025 y/y 1q26 2025展望比较 102.4104.4102.145.145.345.357.359.156.976.276.461.762.462.326.225.840.742.139.8来源：IEF、IEA OMR、OPEC MOMR、EIA STEO * 包括生物燃料和加工增益2025余额及修订摘要1Q25IEA全球需求OPECEIAIEAOECD需求OPECEIAIEA非经合组织需求OPECEIA非欧佩克供应*IEAOPEC NGLsEIAIEA非DoC供应*OPECDoC NGLsEIAIEA呼吁欧佩克EIAIEA调用DoC原油OPECEIA• 国际能源署（iea）和国际能源信息署（eia）均预计非欧佩克供应和欧佩克凝析油将实现强劲增长，2025年将同比增长1.3-1.5百万桶/天。• 国际石油输出国组织对全球石油需求保持乐观预期，预计2025年将实现同比增长1.3万桶/日，高于国际能源署预测的0.7万桶/日和能源信息署预测的0.8万桶/日。 103.6104.8104.3103.80.7-0.1-0.2-0.2-0.1-0.1104.2105.5106.4105.11.30.3-0.10.10.20.1103.1104.4104.4103.50.8-1.0-0.20.40.1-0.245.546.045.645.6-0.1-0.10.10.00.10.045.546.346.145.80.20.20.00.00.00.145.046.245.945.6-0.1-0.3-0.30.1-0.2-0.258.158.758.758.20.80.0-0.3-0.2-0.1-0.258.759.260.259.31.10.1-0.10.10.10.158.158.258.557.90.9-0.70.10.30.30.077.177.678.277.31.50.30.0-0.10.10.177.277.778.077.31.30.10.30.1-0.30.162.663.163.662.71.30.00.00.00.00.062.462.262.662.40.90.10.0-0.1-0.10.063.163.563.763.21.30.10.1-0.1-0.40.026.527.126.126.5-0.7-0.4-0.3-0.1-0.2-0.225.926.626.426.2-0.5-1.2-0.50.30.4-0.241.041.740.741.1-0.6-0.1-0.2-0.2-0.1-0.141.843.443.742.70.40.2-0.10.20.30.140.140.940.740.4-0.5-1.2-0.30.50.5-0.1**只有EIA发布全球库存变化的预测2025 平衡摘要最新预报上月的预测修订2Q253Q25 4Q25 2025 2025 Y/Y1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 2025 2025 Y/Y -0.2-0.2-0.1-0.1-0.2-0.1 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0-0.50.00.51.01.52.0来源：IEF，IEA OMR，EIA STEO，OPEC MOMR2025年度需求增长预测演变OECD需求增长OPEC 维持对 2026 年石油需求增长最为乐观的预期，尽管各机构之间的预期范围正在缩小。全球需求增长2025年预测的演变每天的百万桶增长率2025年预测的演变每天的百万桶增长率IEAOPECEIA5月24日5月25日5月24日Aug-24 Nov-24 Feb-25预测年份• • 美国能源信息署下调了其对2025年全球石油需求增长预期的预测，减少了约0.2万桶/日，使估计值变为同比增长0.8万桶/日。 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0每天的百万桶增长率IEAOPECEIAIEAOPEC5月24日5月25日Aug-24 Nov-24 Feb-25预测年份Aug-24 Nov-24 Feb-25预测年份非经合组织需求增长2025年预测的演变 -0.20.00.20.40.60.81.01.21.4来源：IEF，IEA OMR，EIA STEO，OPEC MOMR2025年各地区需求增长预测每天的百万桶增长率IEAOPECEIA由非经合组织地区驱动的石油需求增长，差异很大全球层面的代理差距 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.00.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0OPEC已将2025年非DoC供应增长预测维持在每年0.8 mb/d。2025年年度供应增长预测的演变• 国际能源署预测美国供应增长为每天0.5百万桶，几乎是EIA估计的两倍。来源：IEF，IEA OMR，EIA STEO，OPEC MOMR每天的百万桶增长率OPECEIA5月24日5月25日5月24日Aug-24 Nov-24 Feb-25预测年份Aug-24 Nov-24 Feb-25非DoC供应增长2025年预测的演变注意：自2024年5月起，OPEC停止发布《合作宣言》（DoCor，通常称为OPEC+）非OPEC成员的供应预测非欧佩克供应增长2025年预测的演变 • IEA预测年份 -0.20.00.20.40.60.81.01.21.42025年各地区供应增长预测来源：IEF，IEA OMR，EIA STEO，OPEC MOMR美国供应增长估计在不同机构之间差异明显每天的百万桶增长率IEAOPEC 38.039.040.041.042.043.044.045.0来源：IEF，IEA OMR，EIA STEO，OPEC MOMR2025年呼吁DoC原油和近期DoC生产水平每天一百万桶1Q252Q25IEA3Q25OPEC2025年DoC原油的平均呼叫差异近2.5OPEC和EIA之间的mb/d 2026前景比较 ••103.1105.7103.344.845.545.458.260.258.077.977.563.263.063.325.125.839.942.740.1OPEC预计2026年全球石油需求为106.4万桶/天，同比增长1.3万桶/天。* 包括生物燃料和加工增益。来源：IEF，IEA OMR，OPEC MOMR，EIA STEO**只有EIA发布全球库存变化的预测。**2026余额及修订摘要国际能源署预计经合组织需求将收缩0.2万桶/天，而欧佩克和美国能源信息署则显示持平至温和增长。1Q26IEAOPEC全球需求OECD需求非经合组织需求EIAIEAOPECEIAIEAOPECEIA非欧佩克供应*IEAIEADoC NGLsEIAIEA呼吁欧佩克EIAIEA调用DoC原油OPECEIAOPEC NGLs EIA非DoC供应*和OPEC 2026104.3105.5105.1104.5105.4107.0107.5106.4104.6105.3105.1104.645.145.945.545.345.546.546.245.945.346.045.845.659.259.659.659.259.960.561.460.559.259.259.459.078.478.478.578.377.978.