黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.路透社/益普索最新发布的民意调查结果显示，美国总统特朗普的公众支持率跌至他重返白宫以来的最低水平。约59%的受访者表示，美国正在丧失其在全球舞台上的信誉。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月22日星期二 2. 4月22日，吉林省人民政府办公厅发布《吉林省提振消费专项行动实施方案》。其中提出，支持长春市申报国家汽车流通消费改革试点城市。2025年个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并在省内购买燃油或新能源乘用车新车，给与不同程度补贴。 3. 4月22日临汾尧都区市场炼焦煤价格暂稳，高硫强肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75出厂价现金含税1030元/吨。 4. 4月22日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍，成交价小幅下降，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌3.5万吨全成交，起拍价980元/吨，成交均价1025元/吨，较上期4月16日降8元/吨；铁路挂牌1.54万吨全成交，起拍价980元/吨，成交均价983元/吨，较上期4月16日降67元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 工业品整体弱势运行，焦煤跌幅居前。国内焦煤产量维持缓增，局部煤矿减产仅放缓增速，未改整体上行趋势。进口煤呈分化格局：蒙煤通关高位叠加口岸库存压制价格；对俄煤需求偏弱但成本支撑明显，近期因质量检测趋严导致发运减少；澳煤受供应扰动刺激市场情绪，价格小幅反弹。需求方面，下游未见明显增量驱动，制造业受关税政策制约，地产疲软持续，基建发力有限。钢材表需回升但持续性存疑，终端采购维持谨慎。政策真空期黑色系弱势震荡，焦煤因前期估值压缩充分，底部支撑渐显，政策敏感度高于其他品种。当前价格下追空风险加大，若后续出台稳增长政策，焦煤或开始反弹。 【交易策略】 焦煤继续弱势寻底修复5-9价差，成本支撑加政策预期对煤价有托底作用，可在支撑位附近试多，或卖虚值看跌期权，做好止损和止盈；JM09合约关注910-920元/吨支撑，上方关注970-980元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 成本支撑走弱，带动焦炭继续向下寻底。近期到港增加叠加钢厂按需采购，推升港口库存压力，但高炉开工持稳及成材去库仍支撑短期刚需。当前产业链利润矛盾突出：焦化厂库存结构好于煤矿，可继续向上游传导压力，而煤矿利润已压缩至临界值暂时形成刚性成本支撑。尽管关税冲击压制市场情绪，但急跌行情已释放部分利空，焦煤成本线托底叠加政策预期下，焦炭或先于黑色系开启估值修复，核心矛盾仍在于上下游利润分配博弈与港口库存压力的动态平 黑色系焦煤焦炭日度策略 衡。 【交易策略】 焦炭受成本走弱影响，继续下跌，下一支撑位附近继续小幅试多，J2509合约关注1500-1510元/吨附近支撑，上方1590-1600附近止盈。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差.........................................................................................