招财日报

2025-04-23 招银国际 Derek.

中国股市：周二（4月22日）上涨，港股医疗保健、原材料和综合企业领涨，电信与可选消费下跌；A股商贸零售、建筑材料和交通运输板块领涨，传媒、通信和计算机板块收跌，离境退税、跨境支付和半导体硅片等概念股表现较好，算力租赁、新型工业化和人形机器人等表现较差。市场等待中美冲突/谈判演进与中国政策对冲，大消费板块相对跑赢暗示政策对冲重点为提振消费。MSCI中国指数PE 11.4倍，股息收益率2.8%，估值较低。
欧洲股市：反弹，个人与家庭用品、基础资源、汽车及配件和银行股领涨。关税冲击削弱全球消费信心，欧元大幅升值削弱海外市场盈利，金价飙升推高奢侈品成本。市场预期欧央行将转向鸽派降息应对经济下行，欧债收益率回落。特朗普团队安抚市场缓解投资者对美元资产抛售，瑞郎等避险货币下跌，欧元与英镑回落。
美股：大涨，金融、可选消费与通讯服务领涨，必选消费、工业与医疗保健跑输。特朗普团队积极安抚市场，财长称关税将降级，白宫新闻秘书称特朗普正为贸易协议奠定基础，特朗普表态称关税将大幅下降，无意解雇鲍威尔。市场风险偏好回升，黄金、日元、瑞郎等避险资产回落，美股与美元反弹。但关税冲击已影响信心和经济，IMF下调今年全球GDP增速预测约0.5个百分点。

中际旭创（300308 CH）：一季度业绩亮眼，利润率突出。营收同比增长38%，净利润同比增长57%，毛利率升至36.7%。维持“买入”评级，目标价调至151元人民币，基于21.5倍2025年预期市盈率，反映未来地缘政治不确定性和板块情绪转弱。

长仓：吉利汽车（175 HK）、小鹏汽车（XPEV US）、中联重科（1157 HK）、安踏体育（2020 HK）、瑞幸咖啡（LKNCY US）、百胜中国（9987 HK）、珀莱雅（603605 CH）、华润饮料（2460 HK）、中国财险（2328 HK）、阿里巴巴（BABA US）、腾讯（700 HK）、快手（1024 HK）、携程（TCOM US）、绿城服务（2869 HK）、比亚迪电子（285 HK）、北方华创（002371 CH）、贝克微（2149 HK）、韦尔股份（603501 CH）、Salesforce（CRM US）。