每日早盘观察

2025年4月22日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.14%至1034.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.33%至300.7美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截止4月20日当周，美国大豆种植率8%，过去一周为2%，五年均值为5%； 棉禽油脂苹果研究： 2.油世界：大豆价格进一步上涨空间有限。尽管大豆需求相对较好，但到2025年8月仍然有较大的产量过剩和较高的库存，由于南美创记录的收获量； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.USDA：截至2025年4月17日当周，美国大豆出口检验量为550924吨，前一周修正后为554893吨，初值为546348吨。2024年4月18日当周，美国大豆出口检验量为443508吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为42670517吨，上一年度同期38465516吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止4月18日当周，油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率为36.98%。此前一周中，大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%，同比去年增加70.26万吨，增幅19.76%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.5万吨，减幅56.8%，同比去年减少31.7万吨，减幅71.64%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 周内油厂开机率仍维持相对偏低水平，叠加下游库存偏低，预计现货仍然以偏强运行为主，但大豆到港量整体呈现增加态势，后续仍有累库压力，预计走强空间有限。国 际市场近端供应压力仍比较明显，价格预计仍有一定压力，但国内远期市场偏紧可能会有一定支撑，在此背景下，预计粕类以震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：远月低点买入为主 2.套利：M11-1正套 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.10（0.56%）至17.71美分/磅。 【重要资讯】 1.海关总署公布的数据显示，2025年3月份我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号17029011）1.72万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖（税则号17029090）0.1万吨；含香料或着色剂的甘蔗糖或甜菜糖水液（21069061）5.43万吨，糖浆三项合计7.25万吨。同期我国进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%（税则号17029012）2.17万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他食品原料的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%（21069062）3.86万吨，预混粉两项合计6.03万吨。3月份我国进口糖浆和预混粉合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。2025年1-3月份我国进口糖浆、预混粉合计24.2万吨，同比减少8.37万吨。24/25榨季截至3月底我国进口糖浆、预混粉合计88.11万吨，同比增加14.02万吨。 2.截止日前，云南累计收榨24家糖厂，同比增加5家，收榨产能9.53万吨/日，同比增加2.3万吨/日。未收榨28家糖厂。从目前了解的情况看，4月下旬还有14-16家糖厂收榨。即将再迎来一波收榨小高峰。糖厂收榨时间及家数可能还会有变化，具体收榨情况敬请关注沐甜科技实时追踪报道。 3.国家统计局最新公布的数据显示，2025年3月我国成品糖产量186.2万吨，同比下降20.7%；1-3月为807.5万吨，同比增长3.1%。 4.广西白糖现货成交价6133元/吨，上涨13元/吨；广西制糖集团报价6160~6260元/吨，上涨20~30元/吨；云南制糖集团报价6000~6040元/吨，上调30元/吨；加工糖厂主流报价区间6420~6900元/吨，上调20元/吨。期现联动走强，市场交投情绪明显回暖，在"买涨不买跌"心理推动下，部分集团2~3次报价，整体成交尚可。 【逻辑分析】 广西干旱影响甘蔗出苗持续发酵，叠加产销率高，现货市场支撑糖价，预计短期震荡偏强。中长期关注食糖远期进口利润窗口，若后续市场供应压力有所抬升，或限制糖价涨幅。 1.单边：震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.56%至48.27美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.89%至3876林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：2025年4月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长9.11%，鲜果串单产增长7.69%，出油率增长0.27%。 2.据外媒报道，印尼统计局周一公布的数据显示，3月份印尼出口了202万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上月的206万吨略有下降。数据显示，3月份出货量价值10.9亿美元，而2月份为11亿美元。该局的数据不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油。 印尼棕榈油协会GAPKI通常会在稍后发布其自己的数据，该数据涵盖的产品更多，因此出口数据也有所不同。 3.USDA作物生长报告：截至2025年4月20日当周，美国大豆种植率为8%，高于市场预期的7%，此前一周为2%，去年同期为7%，五年均值为5%。 4.据外媒报道，阿根廷农林渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1790万公顷，较上月预估减少0.6%，较上一年度的1660万公顷增加7.8%。阿根廷2024/25年度大豆产量预估为4900万吨，较2023/24年度的4820万吨高出1.7%。 5.据Mysteel，截至2025年4月18日（第16周），全国重点地区棕榈油商业库存38.44万吨，环比上周增加1.33万吨，增幅3.58%；全国重点地区豆油商业库存65.04万吨，环比上周减少4.35万吨，降幅6.27%。 【逻辑分析】 当前油脂盘面仍受宏观等外围因素影响较多，基本面缺乏明显驱动。马棕3月如期增产累库，预计4月增产累库将更为明显，短期预计棕榈油窄幅震荡；随着4月大豆到港压力逐渐显现，预计油厂压榨量将有所回升，国内豆油将进入阶段性累库，另外新作美豆播种在即，后期关注美豆主产区天气及播种进度；菜油盘面仍受政策面带来的影响支撑，政策端的不确定性后期还需持续关注，短期预计菜油维持大区间震荡。 【节前持仓建议】 1.单边：近期油脂日内波动加大，短期油脂维持震荡运行，建议多看少动或波段操作。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，主力合约回落0.5%，收盘为490.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至4月20日当周，美国玉米种植率为12%，高于市场预期的10%，此前一周为4%，去年同期为11%，五年均值为10%；出苗率为2%，上年同期为3%，五年均值为2%。 2、美国农业部数据显示，截至2025年4月17日当周，美国玉米出口检验量为1702813吨，前一周修正后为1829980吨，初值为1829000吨。2024年4月18日当周，美国玉米出口检验量为1661444吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为39217199吨，上一年度同期30408552吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。 3、美国农业部数据显示，截至2025年4月17日当周，美国小麦出口检验量为510250吨，前一周修正后为611446吨，初值为604461吨。 4、截至4月17日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏快6%。 5、4月22日北港收购价价为710容重15水分价格为2160-2180元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米处于种植期，美玉米窄幅震荡。东北玉米相对稳定，港口价格偏强。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆较低，玉米现货上涨，小麦价格也偏强，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货偏弱，中长期仍会上涨。07玉米昨晚继续上涨，期现价差扩大。预计玉米现货相对稳定。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米500美分/蒲有压力。07玉米2320附近轻仓短空，滚动震荡操作。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现偏强运行态势。其中东北地区14.7-14.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.9-15.1元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区15.1-15.3元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区14.7-14.8元/公斤，持稳；华南地区14.6-15.5元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止4月18日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较4月15日持平，15公斤仔猪价格659元/头，较4月15日持平，50公斤母猪价格1636元/头，较4月15日持平； 3.农业农村部：4月21日“农产品批发价格200指数”为118.82，下降0.21个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.84，下降0.23个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.96元/公斤，上升0.5%。 【逻辑分析】 短期现货端压力释放比较缓慢，价格整体以震荡运行为主，由于供需两端变化都比较有限，因此价格短期以震荡运行为主。中期来看，随着二次育肥和散户出栏增加，供应压力可能继续体现，后续仍有回落压力。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.16-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.10元/斤。 2、襄阳鲁花油厂到货550吨，费县中粮油厂到货600吨左右，合同报价7400元/吨，成交7400-7700元/吨左右，开封益海嘉里到500多吨，油料米新合同报价7400元/吨，成交成交7300-7500元/吨；玉皇油厂到约200多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到250吨左右，油料米成交7500-7700元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14250元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3280元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到4月17日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计151171吨，较上周减少1080吨。据Mysteel调研显示，截止到4月18日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40320吨，较上周增加120吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。进口花生价格稳定，花生油厂收购价格上调，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏 弱。豆粕现货上涨，