贵金属周报：关税政策反复，金价维持强势

核心观点及策略：上周贵金属价格维持强势，金价创新高，白银反弹站上32美元/盎司。关税政策不确定性推动投资者转向黄金避险，美元走弱提振贵金属价格。关税政策反复不定，特朗普本周或将宣布半导体关税，但市场仍存在不确定性。全球央行政策分化加剧，欧洲央行降息，美联储维持观望。黄金作为避险资产和财富保值工具，其货币属性回归，长牛基础坚实。短期金银价格可能继续维持强势，但需警惕高位回调风险。

上周交易数据：SHFE黄金、沪金T+D、COMEX黄金、SHFE白银、沪银T+D、COMEX白银价格均上涨，成交量及持仓量有所变化。

市场分析及展望：关税政策不确定性持续，贸易战阴云下全球央行政策分化，美联储维持观望。特朗普威胁美联储独立性，市场风险偏好有所回暖，但关税反复削弱美元信用，黄金货币属性回归。短期金银价格可能继续维持强势，但需警惕高位回调风险。

重要数据信息：美国就业市场严峻，初请失业金人数低于预期，续请失业金人数高于预期。美国3月新屋开工和营建许可数据不及预期。欧元区3月CPI同比升2.2%，环比升0.6%。欧洲央行降息，加拿大央行维持利率不变。

相关数据图表：展示了贵金属ETF持仓变化、CFTC非商业性持仓变化、SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金库存变化、COMEX白银库存变化、COMEX黄金非商业性净多头变化、COMEX白银非商业性净多头变化、SPDR黄金持有量变化、SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D价差变化、沪期银与沪银T+D价差变化、黄金内外盘价格变化、白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元走势、金价与铜价格走势、金价与VIX指数走势、金价与原油价格走势、金价与美国10年期国债收益率走势、金价与美国实际利率走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表。

本周重点关注：美国、欧元区和英国将公布4月制造业与服务业PMI初值，反映特朗普关税冲击。关注美国与贸易国谈判进展、G20财长会议、美联储官员讲话、美联储公布经济状况褐皮书。

风险因素：关税政策反复无常。