PTA产业周报：产业供需尚可，短期低位震荡

产业供需尚可，短期低位震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号2025-04-21 【长期研究|棉纺团队】研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 上周回顾——短期供需尚可，市场低位震荡01 行情回顾：1 PX：上周PX价格低位反弹。一方面成本端原油价格支撑走强。另一方面PX供应端继续减产，周度产量减少，社会库存缓降，PXN略有回升，总体而言较前一周基本略有好转，在春检时期，短期市场价格反弹。PTA：上周PTA价格低位回升。成本端国际油价支撑化工品反弹；供应装置方面，恒力惠州与恒力大连按计划检修，PTA开工下降，下游聚酯负荷小幅降低，综合供需PTA去库延续，总体供需好于前一周，价格反弹。乙二醇：上周乙二醇价格先涨后跌，期初受进口美国原料影响，乙二醇价格低位反弹，但随着中美关税政策影响，市场评估乙二醇供应缺口尚可，价格终端市场低迷，聚酯消费下降，好在原油价格反弹，乙二醇价格反弹。短纤：上周短纤价格跟涨随原料价格波动。起初原油低位反弹，加之短纤价格跌至低位，市场采购积极，基差回升；而后由于短纤自身减产减供，价格略有回暖，但是由于市场担忧关税影响终端消费，因而短纤价格难有起色。 02现货分析：成本支撑不佳，PTA价格下行 截止18日PTA现货价格+13至4313。本周及下周主港交割及仓单05升水22-25成交，4月底主港交割05升水25附近成交商谈。外围缺乏指引，产业成本与需求有博弈，日内绝对价格窄幅走暖，主流供应商挺价出货尚可，现货基差小幅走坚，下游刚需询盘，市场成交清平。（单位：元/吨） PTA上游：原油价格回升，PX低位反弹03 上周国际油价呈下跌态势截至4月16日，WTI价格为62.47美元/桶，较4月10日上涨4.00%；布伦特价格为65.85美元/桶，较4月10日上涨3.98%。本周国际油价上涨，主要的利好因素为：美国对伊朗的制裁立场仍未改变，叠加部分产油国提交超产补偿计划。 截至4月16日，亚洲PX市场均价在730.53美元/吨CFR中国和708.53美元/吨FOB韩国，环比上周-28.67美元/吨，降幅分别为3.78%和3.89%。3月中石化PX结算价格6930元/吨，（现款减15元/吨）。 PX：PX开工下行，利润环比修复04 上周国内PX产量为65.45万吨，环比上周-0.84%。国内PX周均产能利用率78.04%，环比上周-0.66%。周内某工厂负荷降低至5成附近，沙特拉比格134万吨PX装置停机检修两个月。 PTA供应：PTA周产能利用率76.74%05 上周国内PTA周均产能利用率至76.74%，环比-1.25%，同比+4.97%。本周四川能投如期检修，其余装置维持稳定，总体来看，国内产能利用率下降。 乙二醇供应：开工下滑，库存略有下滑06 中国乙二醇总产能利用率61.94%，环比-1.34%，其中一体化装置产能利用率69.07%，环比+0.5%；煤制乙二醇产能利用率49.63%，环比-4.5%。 中国乙二醇装置周度产量在68.69万吨，较周一减少1.35万吨；较上周四减少1.09万吨。本周主港发货尚可且到货一般，整体库存去化降低。 数据来源：隆众资讯，长江期货 下游需求：聚酯产量回升，PTA库存下滑07 上周中国聚酯行业周度产量：155.88万吨，较上周+0.64万吨，环比涨0.41%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：91.08%，环比跌0.23%。产量及产能利用率走势不一的主要原因是：周内装置检修与重启并存，虽荣盛因故检修，但申久重启，三房巷提升负荷，且经纬装置计入产能，整体供应增量略高于缩量，使得周度产量小幅上涨。但新产能的计入使得周内产能利用率小幅下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 终端织造：织机负荷下滑，产品库存下降08 终端织造：上周国内主要织造生产基地综合开工率54.97%，较上周开工-1.60%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在7成偏下，圆机开机率在5成偏下，喷水织机开机率在6成偏上，经编开机率在5成偏下。后续订单推进不足，叠加终端服装出口受阻利空气氛传导，场内开机率受挫。目前来看，内贸夏季服装订单逐步进入交付尾声，中间商情绪谨慎暂无考虑低位囤货，常规面料库存面临上升风险。 行情展望：产业供尚可，短期低位震荡09 1行情展望： PX：成本端原油价格反弹，海内外装置延续检修，预计PX周度产量65万吨，但原料端仍有反弹空间，且PXN降至低位，后续仍有装置检修，下游负反馈仍需验证，短期PX去库延续，价格有望继续反弹。 PTA：成本端原油支撑走强，福建百宏有重启计划，总体来看产量提升，但总去去库延续；下游聚酯降负减产，终端织造开工下滑，且由于关税影响，出口订单不佳，但好在原油仍有反弹空间，预计短期价格下方空间有限。 乙二醇：近期国际原油价格低位反弹，成本支撑转好，乙二醇港口持续下行。供需格局来看，关税政策影响乙二醇与原料进口，预计后续到港数量减少，加之短期聚酯开工尚可，乙二醇价格尚有支撑，预计在4100-4250区间震荡。 短纤：地缘局势不稳定对油价的支撑有所增强，且聚酯工厂存减产意愿提振市场交投氛围；但贸易争端尚未定论且终端需求改善有限，尤其是PTA市场延续弱势震荡格局，而市场业者普遍采取"低库存、快周转"的保守策略，因此看空心态不减，预计短纤价格维持区间窄幅波动，不排除加工费出现压缩的情况 2策略建议：企业根据成本更高套保； 数据来源：隆众资讯，长江期货3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS 2025-04-21 长江期货股份有限公司产业服务总部