油脂周报：棕榈油增产季到来，油脂短期或宽幅震荡

基本面观点

• 豆油：美豆播种进度不积极，巴西豆集中上市导致升贴水回落，油厂开机率或回升，后期国内豆油供应趋向宽松。
• 棕榈油：马棕产量环比增加3.97%，出口量环比增加，产地供应压力增加，但中国和印度低库存或增强后期进口需求。
• 菜油：中加关系趋紧，关注中国对加菜籽贸易政策，国内菜油库存水平较高，供应充足。
• 总体：棕榈油产量恢复及关税战缓和，油脂短期或宽幅震荡。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油09压力位参考8500附近，建议卖出棕榈油看涨期权。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注美生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口加拿大菜籽政策、原油价格，总体油脂或宽幅震荡。

产业链结构

• 提供了油脂期货、现货价格图表，以及品种间期货和现货价差图表。

期现市场

• 油脂期货主力合约：大商所豆油、棕榈油主力合约价格走势图。
• 品种间期货价差：豆棕、菜棕、菜豆价差宽幅震荡，建议暂观望。
• 品种间现货价差：广东区域豆棕、菜豆价差图表。
• 现货基差：天津一级豆油、广东24度棕榈油基差图表。

供给端

• 马棕月度数据：马棕产量、库存量图表，3月MPOB报告显示产量增加，库存略低于去年同期，报告总体偏空。
• 国内大豆豆油：进口量、压榨量、库存量图表。
• 国内菜籽菜油：进口量、压榨量、库存量图表。
• 国内棕榈油进口量：中国棕榈油进口量图表。

需求端

• 油脂成交量：国内豆油、棕榈油、菜油、三大油脂成交量图表。

库存

• 国内油脂库存：豆油、棕榈油、菜油库存图表，截至2025年4月11日，豆油库存环比减少12.30%，棕榈油库存环比减少0.62%，菜油库存持平。

盘面进口利润

• 棕榈油盘面进口利润：5月船期24度棕榈油盘面进口利润为-408元/吨。