油脂周报：7月马棕或继续增产 油脂短期或宽幅震荡

基本面观点

• 豆油方面：美国玉米带东部未来一周降雨增强，有利于大豆生长，缓解近期少雨形势。
• 棕榈油方面：6月MPOB报告显示，马棕产量环比减少4.5%，出口环比减少10.52%，库存环比增加2.4%，数据中性偏空；SPPOMA数据显示，7月1-10日马棕产量环比增加35.28%，9月前仍是增产季。
• 菜油方面：国内菜油库存小幅下降，但仍处于历史同期高位，中加贸易关系仍有变数。

策略观点与展望

• 单边：建议棕榈油09压力位参考8200附近，期权方面暂观望。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注美生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口加拿大菜籽政策、原油价格，总体来看，油脂或宽幅震荡。

产业链结构

• 提供了油脂期货主力合约图、品种间期货价差图、品种间现货价差图、现货基差图等图表。

供给端

• 马棕月度数据：6月MPOB报告显示，马棕产量169.23万吨，环比减少4.48%；库存203.06万吨，环比增加2.41%。
• 国内大豆豆油：进口量、压榨量、库存量均呈上升趋势。
• 国内菜籽菜油：进口量、压榨量、库存量均呈上升趋势。
• 国内棕榈油进口量：呈上升趋势。

需求端

• 油脂成交量：国内豆油、棕榈油、菜油成交量均呈上升趋势。

库存

• 国内油脂库存：豆油库存环比增加，棕榈油库存环比减少，菜油库存环比减少。

盘面进口利润

• 8月船期24度棕榈油盘面进口利润为-253元/吨。