油脂周报：3月马棕库存或维持低位 油脂短期或宽幅震荡

基本面观点

• 豆油方面：市场关注月底美国农作物种植意向面积报告，预期美豆种植意向面积低于8400万英亩。
• 棕榈油方面：3月1-20日，马棕出口环比减少4.98%-14.2%-6.62%，斋月期间产量难以恢复，预计3月马棕供需双弱，库存维持低位。
• 菜油方面：中国对加拿大进口菜油加征100%关税政策落地，关注对澳菜籽贸易政策，国内菜油库存水平较高，供应充足。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油05压力位参考9300附近；期权方面，可卖出棕榈油2505虚值看涨期权。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注南美豆产区天气、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口加拿大菜籽政策、原油价格，总体来看，油脂或宽幅震荡。

产业链结构

• 提供了油脂期货、豆油、棕榈油、菜油等品种的期现市场数据图表，包括主力合约价格、品种间期货价差、品种间现货价差、现货基差等。

供给端

• 马棕月度数据：2月MPOB报告显示，马来西亚棕榈油期末库存151.21万吨，产量118.8万吨，出口100.21万吨，消费32.08万吨，报告总体偏空。
• 国内大豆豆油：进口量、压榨量、港口库存量、豆油进口量等数据图表。
• 国内菜籽菜油：进口量、压榨量、港口库存量、菜油进口量等数据图表。
• 国内棕榈油进口量：数据图表显示中国棕榈油进口量情况。

需求端

• 提供了国内豆油、棕榈油、菜油、三大油脂的成交量数据图表。

库存

• 国内油脂库存：截至2025年3月14日，豆油库存92.12万吨，环比减少0.01万吨；棕榈油库存42.26万吨，环比增加1.01万吨，同比减少24.26%；菜油库存73.75万吨，环比增加1.41万吨。

盘面进口利润

• 3月船期24度棕榈油盘面进口利润为-843元/吨。