油脂周报： 印尼将加强对棕榈油出口的管控能力 油脂短期或宽幅震荡

印 尼 将 加 强 对 棕 榈 油 出 口 的 管 控 能 力油 脂 短 期 或 宽 幅 震 荡20260524 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 ◆中东局势反复，原油价格高位震荡，目前市场对战争的消息已有所钝化。 ◆棕榈油方面，SPPOMA数据显示，2026年5月1-20日马棕产量环比下降11.38%。ITS和AmSpec数据显示，马棕5月1-20日出口量分别环比减少13.9%和20.51%。5月前20日马棕产量降幅收窄，出口降幅扩大，预计5月马棕累库的概率较大，长期需关注厄尔尼诺对东南亚降雨的影响以及印尼B50政策的落地情况。印尼总统周三在国会发表政策演讲时表示，印尼将规定棕榈油、煤炭等大宗商品须经由政府指定的国营企业独家对外出口。该方案的核心目标是加强国有企业对自然资源商品出口的管控能力。 ◆菜油方面，未来国产菜籽将集中上市，进口菜籽压榨量预计增加，供应维持宽松预期。 ◆在原油价格维持高位以及印尼管控棕榈油出口的背景下，同时市场仍预期生柴需求向好，油脂长期看涨的逻辑仍未改变。预计短期棕榈油价格或宽幅震荡为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 ◆单边：建议棕榈油09支撑位参考9200-9400；期权方面，建议暂观望。 ◆套利：暂观望。 ◆展望：关注几个点，首先就是中东局势；第二看各国生柴政策；第三看东南亚棕榈油的产量和出口情况；第四看中国进口菜籽的进展。总体来看，油脂短期或宽幅震荡。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 油脂期货主力合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 油脂期价本周震荡偏弱，主要受原油价格大跌以及东南亚进入增产季的影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 品种间期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 豆棕价差宽幅震荡，建议暂观望；菜棕价差宽幅震荡，建议暂观望；菜豆价差宽幅震荡，建议暂观望。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 品种间现货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 马棕月度数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 4月MPOB报告：马来西亚4月底棕榈油库存较前月增加1.71%，至230.95万吨，高于市场机构预期的225-226万吨。4月报告整体中性偏空，产量增幅仍在预期内，但出口低于预期，国内消费提振有限，导致期末库存高于市场预期水平。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量中国大豆进口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 油脂成交量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内油脂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，114家样本调研显示，截至2026年5月15日，全国豆油商业库存97.56万吨，环比上周减少1.1万吨，降幅1.11%。截至2026年5月15日（第19周），全国重点地区棕榈油商业库存78.826万吨，环比上周增加3.219万吨，增幅4.26%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2026年05月08日，沿海地区主要油厂菜油库存3万吨，较上周增加0.6万吨；华东地区菜油库存35.3万吨，较上周增加1.5万吨；川渝地区菜油库存15.2万吨，较上周涨0.3万吨；全国主要地区菜油库存总计53.5万吨，较上周增加2.4万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 盘面进口利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 棕榈油盘面进口利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截止到2026年5月15日，6月船期24度棕榈油盘面进口利润为-52元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。