玻璃纯碱周报：旺季表现不旺，玻碱弱势下跌

策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃方面，周内供应库存节奏变化较慢，由于下游地产和深加工需求恢复较慢，补库力度和持续性不足，市场对玻璃长期需求较为悲观。过剩预期下，玻璃上方展望空间不足，短期价格受近端交割博弈影响价格波动加剧。纯碱方面，随着新增产能投放，目前供应端出现回升，库存的压力逐步增加，而玻璃难出现明显的需求增量，导致纯碱全年去库压力偏大。预计后续会不间断的出现碱厂降负检修情况，以缓解纯碱累库压力。 王海涛010-64405663wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2509深度下跌，收盘价为1122元/吨，环比下跌86元/吨，跌幅7.12%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1275元/吨，环比上涨5.51元/吨，成交重心有所回升。供应方面，本周浮法玻璃产量110.93万吨，环比持平，企业开工率75.66%，环比上涨0.24%，产能利用率79.03%，环比持平。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比减少0.19%，本周多数企业为促进出货企业价格小幅提涨，部分下游适当补货，多数企业日度产销较高下，库存下降，从而带动整体行业库存小幅下滑。整体来看，周内供应库存节奏变化较慢，由于下游地产和深加工需求恢复较慢，补库力度和持续性不足，市场对玻璃长期需求较为悲观。过剩预期下，玻璃上方展望空间不足，短期价格受近端交割博弈影响价格波动加剧。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 纯碱方面，本周纯碱主力合约2509震荡下跌，收盘价为1324元/吨，环比下跌46元/吨，跌幅3.36%。现货方面，国内纯碱市场走势一般，价格阴跌调整。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率89.5%，环比增加1.45%，产量为75.56万吨，环比增加2.42%。装置基本正常运行，检修企业少。需求方面，本周纯碱整体出货率为97.58%，环比减少3.56%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存171.13万吨，环比增加1.08%，企业出货一般，个别企业提升，整体库存呈现增加趋势。整体来看，随着新增产能投放，目前纯碱供应出现回升，库存的压力逐步增加，而玻璃难出现明显的需求增量，导致纯碱全年去库压力偏大。预计后续会不间断的出现碱厂降负检修情况，以缓解纯碱累库压力。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无 跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com