宏观要闻
- 中柬两国领导人同意构建新时代全天候命运共同体，宣布2025年为“中柬旅游年”，签署涵盖产供链合作、人工智能等领域的合作文本。
- 国务院副总理何立峰会见英伟达公司总裁黄仁勋，强调中国市场投资和消费潜力巨大，欢迎外资企业深耕中国市场。
- 国务院总理李强主持国务院第十三次专题学习，提出在关键时间窗口推动政策措施早出手、快出手，必要时敢于打破常规打好“组合拳”。
- 商务部新闻发言人何咏前表示，中方对与美方进行经贸领域磋商持开放态度，愿与欧方共同努力维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。
- 财政部、商务部开展2025年现代商贸流通体系试点城市申报工作，拟支持不超过20个试点城市，给予最高不超过4亿元补助资金。
- 国家统计局数据显示，一季度金融业GDP同比增长3.8%，房地产业GDP同比增长1%。
- 3月份，全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.5%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为4.1%。
- 上海印发《新时代新征程促进民营经济高质量发展的若干措施》，鼓励民营企业聚焦新质生产力强链补链和传统产业转型升级开展并购重组。
- 工信部组织开展2025年度工业节能降碳诊断服务工作，重点覆盖电解铝、多晶硅、锂电池等有色金属行业，以及钢铁、水泥、数据中心等12个高耗能领域。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场相对僵持，需求方面鲁花开收起托底作用，供应有所增加，05合约进入交割博弈阶段，关注交割成本和接货意愿，建议反弹做空为主。
- 油脂：棕榈油进口仍然倒挂，建议回调做多为主。
- 白糖：突破5900关键压力位，需警惕巴西增产预期兑现风险，若站稳5900上方可轻仓试多，下方支撑位上移至5850，压力位关注6000整数关口。
- 玉米：2300点关口震荡，供应端压力仍存，需求端消费疲软，建议观望为主，若有效跌破2297支撑位可轻仓试空，但需警惕政策托底带来的超跌反弹风险。
- 生猪：市场呈现供应宽松，需求疲软，猪价支撑有限，建议补栏以观望为主，加速出栏。
- 鸡蛋：现货稳中有涨，供应稳定偏少，需求一般，建议关注反弹带来的做空机会。
能源化工
- 烧碱：库存去化明显，2505合约延续低位反弹，远月2509合约等待新的市场驱动。
- 尿素：供应维持高位，需求支撑阶段性转弱，短期盘面或延续震荡偏弱运行，后续需关注天气及宏观影响。
工业金属
- 铜铝：国内一季度经济数据较好，美国关税政策仍有不确定性，价格延续整理，继续关注政策端变化情况。
- 氧化铝：供需基本面依旧过剩，中线继续以偏空思路对待。
- 螺纹钢：产减需增，去库较上周加快，短期累库压力有限，仍需关注4月至5月出口订单的环比变动。
- 热卷：产需双增，周度需求表现较上周回暖，反映低价补库韧性仍存，短期累库压力有限。
- 铁合金：硅铁、硅锰延续弱势震荡运行，加蓬大船接连到港，贸易商出货意愿较浓，锰矿继续下调，关注河钢最终定价指引。
- 焦煤：线上竞拍流拍和降价增多，进口蒙煤市场趋弱运行，焦炭提涨落地后，市场观望情绪较浓，港口焦炭暂时趋稳，双焦短时呈现弱势震荡运行，关注宏观情绪变化。
碳酸锂
- 供需双增但库存压力加剧，澳矿报价跌至815美元/吨削弱成本支撑，三元材料产量提升带动日耗增长，但下游产成品库存增至4.1万吨显示消化不畅，全产业链库存突破13万吨创年内新高，建议维持反弹沽空策略，上方压力参考71000元整数关口，若有效下破7万元将打开新的下跌空间，需警惕盐湖企业突发减产对供应预期的扰动。
期权金融
- 股指：A股三大指数收盘涨跌不一，沪指八连涨，市场资金主要围绕内需以及自主可控方向挖掘机会，地产板块发力，大消费板块中的食品加工、旅游及酒店、零售等板块上涨，自主可控方向中，半导体板块盘中有活跃的表现，但午后涨势减弱，两市成交额持续在1.5万亿元下方徘徊，周四市场量能再度萎缩，两市成交额跌破1万亿元关口，资金观望情绪较浓，短期关注指数缩量上涨逢高减仓滚动操作；仍可以IF/IH与IC/IM的组合套利策略。
- 期权：A股三大指数涨跌不一，上证综指8连阳，沪深300股指期货IF加权指数减仓放量上涨，IH加权指数减仓缩量上涨，IM加权指数减仓缩量上涨，趋势投资者以防守为主或多50空1000套利，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
