行情回顾与后市展望
4月17日，焦炭期货主力合约2509先涨后跌，收盘价创2017年6月以来新低；焦煤期货主力合约2509继续下滑，尾盘创2017年6月以来新低。焦炭2509合约KDJ指标继续回落，MACD绿柱转为小幅放大；焦煤2509合约KDJ指标呈发散状下滑，MACD绿柱连续2个交易日放大。
焦炭方面，下游钢厂高产量维持，焦化厂连续4周增产，库存去化利多，但港口库存走高利空。焦炭价格反弹需成材市场回暖配合，预计4月底前焦炭市场或跟随成材好转。焦煤方面，进口高位增长，国内煤炭行业强调保供，洗煤厂产量偏低但供应仍宽松，库存去化明显，焦化厂积极补库将影响后期价格反弹。焦化厂开始复产，但能否止住焦煤下跌需看焦炭市场回暖。
行业要闻
- 国家统计局：一季度全社会能源消费总量增长3.6%，非化石能源占比提升。
- 中钢协：3月粗钢、生铁、钢材产量同比分别增长3.3%、2.2%、5.4%。
- 华能国际：一季度上网电量下降5.66%，主要因新能源装机增长导致煤电利用小时下降。
- 欧佩克：收到八个国家石油产量补偿计划，超自愿生产配额。
- 蒙古矿业：一季度原煤产量同比增3%，炼焦原煤加工量同比增1%。
- 世界不锈钢协会：2024年全球不锈钢粗钢产量同比增7%。
- 世界贸易组织：将全球商品贸易预期下调至下滑，预计今年下降0.2%。
- 澳大利亚：3月铁矿石出口总量达5066.10万吨，创9个月高位。
- 力拓集团：一季度权益铁矿石产量同比降9%，西坡项目成功产出首批铁矿石。
- 淡水河谷：一季度铁矿石产量同比降4.5%，大瓦尔任1号工厂和卡帕内玛项目试运行取得进展。
- 越南：计划到2030年电力装机容量提升至18.3-23.6万兆瓦，重点关注可再生能源。
- 印尼：主产区降雨扰动，外矿报价坚挺但询货需求低迷，印尼煤指数价格倒挂。
- 克拉克森研究：下调2025年新船订单预测，主要船型订单均向下调整。
- 日本：日本国际合作银行与JFE控股签署342亿日元贷款协议支持收购澳大利亚炼焦煤煤矿。
- 日本财务省：3月煤炭进口量同比下降6.4%，进口额下降31.2%。
数据概览
- 焦炭现货价格指数、钢厂焦炭产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存等数据显示库存去化明显。
- 独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存等数据显示供应宽松。
- 日照港准一级焦与5月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据显示基差走弱。
研究结论
焦炭市场库存结构性变化暂时不足以扭转供应宽松格局，价格反弹需成材市场回暖配合。焦煤市场供应持续宽松，焦化厂补库将影响后期价格反弹。建议待二次探底企稳后，尝试逢高卖出看跌期权或逢低买入保值或投资。
