焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年4月18日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 4月17日，焦炭期货新主力合约2509整体上先涨后跌，较前一日收盘价有所下滑，创2017年6月以来9月合约收盘价新低；焦煤期货新主力合约2509继续震荡下滑，尾盘创2017年6月以来9月合约新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 4月17日，焦炭2509合约日线KDJ指标继续回落；焦煤2509合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑。焦炭2509合约日线MACD绿柱转为小幅放大；焦煤2509合约日线MACD绿柱连续2个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂高产量维持，而焦化厂已连续4周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空，库存结构性变化暂时不足以扭转供应宽松的基本格局。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，在贸易端预期冲击又暂缓之下，钢材价格明显下滑后有所企稳，预计4月底之前焦炭市场或跟随成材好转。 焦煤方面，进口高位增长不停歇，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应持续宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。好在焦化厂明显开始复产，至于能不能让焦煤下跌止步，还需看焦炭市场能否真正回暖。 消息面上，邢台、天津、石家庄、唐山等地焦炭现货市场第一轮提涨落地，钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年4月15日零点执行。 预计经历关税大战后焦炭、焦煤市场反弹或将于近期开启，可待二次探底企稳后，尝试逢高卖出看跌期权或者逢低尝试买入保值或投资。 二、行业要闻 国家统计局能源统计司司长胡汉舟表示，初步测算，一季度全社会能源消费总量比上年同期增长3.6%，增速比2024年放缓0.7个百分点。能源消费结构持续优化，一季度非化石能源占能源消费总量比重稳步提升，比上年同期提高1.5个百分点。 中钢协数据显示，2025年3月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7383万吨、同比增长3.3%，日产238.18万吨、环比增长5.5%。生产生铁6442万吨、同比增长2.2%，日产207.81万吨、环比增长4.%；生产钢材7380万吨、同比增长5.4%，日产238.08万吨、环比增长7.6%。1-3月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢2.12亿吨、累计同比增长1.1%，粗钢累计日产235.95万吨。1-3月累计生产生铁1.87亿吨、累计同比增长0.7%，生铁累计日产207.96万吨；累计生产钢材2.07亿吨、累计同比增长2.4%，钢材累计日产230.53万吨。4月16日，华能国际公告，2025年第一季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1,066.33亿千瓦时，同比下降5.66%；2025年第一季度，公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为488.19元/兆瓦时，同比下降1.96%。2025年第一季度，公司市场化交易电量比例为84.85%，比去年同期下降1.75个百分点。公司电量下降的主要原因 是，一季度，公司持续推进绿色低碳转型，风电和光伏装机容量持续增长，新能源电量同比增长。但受供需宽松、全国新能源装机容量增长、公司煤电机组装机份额下降等因素影响，公司煤电机组利用小时进一步下降，煤电机组电量同比降低，导致公司电量同比下降。 据国网冀北电力有限公司发展部统计分析处消息，截至目前，冀北清洁能源基地风、光等新能源总装机达7584.54万千瓦，装机占比超74%。今年一季度，该地区的新能源发电量达321.63亿千瓦时，同比增长39.63%，占电源发电总量的55.94%。 内蒙古能源集团消息，一季度累计完成发电量116亿千瓦时、供热量2022万吉焦，供电煤耗、发电厂用电率、综合厂用电率、发电水耗同比下降3.5%、7.5%、0.8%和5.3%，在运机组全部开启启停调峰新模式，参与深调时长同比增长10%。 豫能控股在投资互动平台表示，2023年11月，公司控股子公司豫煤交易中心通过公开摘牌方式收购中煤河南新能开发有限公司30%股权。有利于公司控股子公司豫煤交易中心打通煤炭“产运储配销用”全产业链，能够与上市公司火电业务形成良好的协同效应，对冲煤电周期波动，补齐上市公司产业链短板，目前中煤河南新能开发有限公司经营状况良好。 近日，湖南华菱钢铁股份有限公司（华菱钢铁）召开公司2024年度业绩说明会。据介绍，2024年度，华菱钢铁实现营业总收入1447亿元，实现利润总额41.41亿元，依然保持着钢铁行业领先的盈利水平。但2024年该公司业绩仍较上年有所下降。对此华菱钢铁解释称，2024年，受行业经营形势严峻、公司部分高炉检修影响产销量及铁水成本、部分新投产项目尚处于达产达效阶段等因素影响，公司盈利能力同比出现下滑，与行业趋势保持一致，但公司2024年仍在推动高端化、智能化、绿色化、服务化转型以及内部挖潜、深化改革等方面取得了较好成效，延续了2017年以来持续靠前的行业位势。展望今年业绩表现，华菱钢铁表示，当前钢铁行业供需矛盾仍然突出，钢铁企业生产经营面临严峻挑战。但春节以来，钢铁行业下游需求订单情况环比有所好转，制造业成为支撑钢材需求的主要动力。今年一季度公司经营情况同比增长，但国际局势对宏观经济的影响也难以预计。对于二季度，华菱钢铁表示其公司对二季度的生产经营保持谨慎乐观态度。 欧佩克4月16日表示，已收到来自八个国家的最新石油产量补偿计划，这些国家的石油产量超过了欧佩克+内部的自愿生产配额。这些国家是沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼。 据蒙古矿业公司（Mongolian MiningCorporation）披露的最新季度报告，2025年第一季度，蒙古矿业公司及其子公司（统称“集团”）原煤产量367.34万吨，同比增3%，环比略降0.3%。炼焦原煤加工量为374.95万吨，同比增1%，环比降5%。 世界不锈钢协会发布的全年数据表明，2024年全球不锈钢粗钢产量6260万吨，同比增长7%。 世界贸易组织4月16日将全球商品贸易预期从稳健增长大幅下调至下滑，称美国进一步加征关税及其溢出效应可能导致全球商品贸易出现自新冠疫情高峰期以来最严重的下滑。世界贸易组织表示，预计今年货物贸易将下降0.2%，低于其10月份预测的增长3.0%，新的估计是基于本周初（美国）实施的措施。世贸组织表示，如果特朗普重新全面征收关税，将使商品贸易增长减少0.6个百分点，由于与美国相关的贸易之外的溢出效应，还将减少0.8个百分点。总的来说，这将导致1.5%的跌幅，这是自2020年以来的最大跌幅。 澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2025年3月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（PortHedland）的铁矿石出口总量为5066.10万吨，达到9个月高位，同比增1.15%，环比增36.72%。 力拓集团（Rio Tinto）最新季度报告显示，2025年第一季度，其皮尔巴拉铁矿石业务生产受到极端天气事件的影响，不过该公司在主要项目上取得了良好进展。该公司位于皮尔巴拉地区的西坡项目（WesternRange）成功产出首批铁矿石。据披露的信息，西坡项目产能2500万吨/年，余下非关键建设预计将在第二季度完成，产量也将在2025年剩余时间内增加。此外，其位于几内亚的西芒杜高品位铁矿项目（Simandou）也正在按计划进行开发，且进展极为迅速。据该公司公布的最新季报，2025年第一季度，力拓权益铁矿石产量6240.8万吨，同比降9%，环比降18%；发运量在6286.3万吨，同比降9%，环比降16%。 根据巴西淡水河谷（Vale）披露的最新季度报告，2025年第一季度，铁矿石销量同比增长，大瓦尔任1号工厂（VGR1）以及卡帕内玛（Capanema）项目试运行取得进展，构成了该公司铁矿石业务运营当中的亮点。报告显示，大瓦尔任1号工厂预计将于2026年第二季度完成。卡帕内玛项目正在按计划推进，预计将在2026年第一季度达到满负荷生产。最新报告显示，一季度淡水河谷铁矿石产量（包括第三方采购、原矿和球团精粉）达到6766.4万吨，同比下降4.5%，符合淡水河谷的开采计划，同时高降雨量进一步影响了北部系统。S11D矿区则继续表现良好，创下第一季度最高产量记录。环比看，一季度该公司铁矿石产量较2024年第四季度 下降20.7%。2025年，淡水河谷铁矿石产量目标保持在3.25-3.35亿吨。 据外媒报道，越南政府4月16日晚间公布了修订后的国家电力发展规划细节，并表示越南计划到2030年将其电力总装机容量由2023年底的略高于8万兆瓦提升至18.3-23.6万兆瓦。越南政府在一份公告中表示，该能源计划投资规模达1363亿美元，将重点关注可再生能源发展，并首次将核电纳入其中。作为东南亚的区域工业重心，越南正寻求提高其发电能力，以支持其快速增长的经济，并兑现其到2050年实现碳中和的承诺。 近期，受印尼主产区降雨扰动，外矿报价相对坚挺，但市场询货需求低迷，印尼煤指数价格倒挂，市场成交僵持。据市场参与者表示，目前印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报49-50美元/吨，部分报价低至47-48美元/吨。 克拉克森研究近期发布《航运和造船预测》春季报告，克拉克森研究下调了2025年全年新船订单预测，当前预测2025年全年新船订单将在2024年高位基础上下降约30%，主要船型订单预测均向下调整。克拉克森研究方面表示，2025年开年全球新船订单节奏有所放缓，新造船市场情绪受到一系列更为广泛的地缘政治不确定性（尤其是美国的政策）和航运市场表现有所疲软的双重影响。 4月17日消息，日本国际合作银行（Japan Bank for InternationalCooperation）与日本JFE控股株式会社（JFE Holdings）签署了一项总额高达342亿日元的贷款协议，以支持其旗下钢企对于澳大利亚一座炼焦煤煤矿的收购。 4月17日，日本财务省发布初步贸易统计数据显示，2025年3月份，日本共进口煤炭1229万吨，同比下降6.4%；煤炭进口额为2652.83亿日元（18.62亿美元），同比下降31.2%。初步数据显示，3月份，日本从美国进口煤炭90.6万吨，同比增长24.7%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情