亿纬锂能24年报点评储能出货接近翻倍商用车表现亮眼24年实现营业收入

全年投资收益6亿，其中思摩尔4亿。 Q4实现营收145.7亿元，同环比+9.89%/+17.56%，归母净利润8.9亿元，同环比+41.7%/-15.6%，扣非净利6.6亿元，同环比+10.3%/ 亿纬锂能24年报点评：储能出货接近翻倍，商用车表现亮眼24年实现营业收入486.2亿元，同比-0.35%，归母净利润40.8亿元，同比+0.63%，扣非净利31.6亿元，同比+14.76%。 全年投资收益6亿，其中思摩尔4亿。 Q4实现营收145.7亿元，同环比+9.89%/+17.56%，归母净利润8.9亿元，同环比+41.7%/-15.6%，扣非净利6.6亿元，同环比+10.3%/-33.9%，净利率6.5%，环比-3pct，主要系计提奖金费用2-3亿。 全年#动力出货30.29GWh，同比+7.9%，主要系因部分#乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，整体开工率5-6成，动力盈利承压，Q4出货9-10gwh，商用车占5成，目前商用车市占率达12%。 一季度以来，随着新合作车型陆续进入市场，公司开工率提升较快，3月份达70%，预计二季度持续提升，逐步改善动力盈利。 全年#储能出货50.45gwh，同比+92%，其中Q4出货15gwh。 目前公司储能电芯出货量稳居全球第2位，市场竞争力持续提升。 需求的旺盛带来储能产线的满产，利润率达10%，单wh净利3-4分。 #消费收入103.22亿元，同比+23.44%，主要来自各细分领域（电动工具、智慧出行、清洁设备）的份额提升。 从量上看，小圆柱24年出货10亿支，主要系下游电动工具开启补库周期，需求恢复。 马来西亚小圆柱电池工厂建设进展顺利，预计2025年年初建成投产，将进一步有效满足客户需求，行业预计25年持续增长。 公司储能和消费电池持续超预期，动力乘用车在手订单饱满，产能利用率提升带来盈利改善，此外大圆柱预计在今年放量，公司进展行业领先。