关税调整VS内需提振如何配置轻工行业20250414

2025年04月15日00:42 关键词关键词 产业链京东外贸企业内销产能转移关税海外客户内需市场消费家居疫情电商增长晨光股份化工双导体中业家副业家烧纸平板纸白卡纸 全文摘要全文摘要 中美贸易关系的演变对金融市场产生了显著影响，尤其体现在板块价格波动上。面对经贸压力，一些公司如京东、盒马和百度正积极转型内销市场，制定了相应的策略以应对关税和产能转移的挑战。二季度内需市场的潜力被看好，企业策略和股价展望因此调整，聚焦于如何在新的贸易环境下保持竞争力。 关税调整关税调整VS内需提振：如何配内需提振：如何配 置轻工行业置轻工行业20250414_1_导读导读 2025年04月15日00:42 关键词关键词 产业链京东外贸企业内销产能转移关税海外客户内需市场消费家居疫情电商增长晨光股份化工双导体中业家副业家烧纸平板纸白卡纸 全文摘要全文摘要 中美贸易关系的演变对金融市场产生了显著影响，尤其体现在板块价格波动上。面对经贸压力，一些公司如京东、盒马和百度正积极转型内销市场，制定了相应的策略以应对关税和产能转移的挑战。二季度内需市场的潜力被看好，企业策略和股价展望因此调整，聚焦于如何在新的贸易环境下保持竞争力。讨论还涉及了消费领域的变化，如线上销售的增长和品牌推广策略，以及特定公司如纸浆市场的运营情况和价格变动分析，显示出市场对不同行业和个股的深度关注和分析。整体而言，对话集中讨论了中美贸易摩擦对金融市场和企业策略的多方面影响，以及在这一背景下企业的应对措施和市场趋势。 章节速览章节速览 ● 00:00中美贸易关系波动对产业链及股价影响分析中美贸易关系波动对产业链及股价影响分析这段对话主要讨论了中美贸易关系波动对相关产业链和股价的影响。首先，提到京东、盒马和百度等企业采取措 施，如京东的2000亿计划，以支持中小企业转型内销。从整个产业链的角度看，尽管受到中美贸易关系波动的影响，to B端的企业仍相对从容，客户端成本节奏稳定。同时，海外客户暂时有足够的安全库存以应对潜在的供应中断。讨论还涉及到了产能分布和转移，指出很多代工企业早在2018年中美贸易战后就开始储备海外产能，目前的产业链稳定性凸显。未来，随着关系的稳定，企业将进入与海外客户谈价的阶段。此外，二季度的经营节奏和出口策略将取决于关税和贸易关系的明确情况，可能会出现抢出口现象或根据海外需求进行相应调整。 ● 03:26出货电子行业股价估值及市场配置策略出货电子行业股价估值及市场配置策略本次讨论围绕出货电子行业的股价估值和市场配置策略展开。首先，分析了上证期在极限情形下的压力测试及股 价表现，重点关注了艾迪加京和百合等公司稳定提升的股价。随后，讨论了东南亚港口的概率提高以及相关公司股价的快速恢复。基于此，后续整股逻辑主要围绕风险和产能产业链的充分转移。同时，提到了在美国市场占比有30%的几家公司，并建议以估值的安全边际作为选股的重要参考。此外，还强调了提振消费作为政府工作报告中的重要任务，建议关注个人护理及众欢心等产业。最后，讨论了客户板块，特别提到了稳健医疗、白牙股份、增强口腔及防晒护理等公司在疫情期间的表现。 ● 06:37疫情期间电商渠道对品牌增长的影响与未来展望疫情期间电商渠道对品牌增长的影响与未来展望自三月份疫情以来，许多品牌的电商渠道并未恢复正向增长，但部分品牌如抖音上的动作实现了快速提升。天猫 和京东在三月份的增速分别达到18.8%和22%，累计增速则更高。同时，一些品牌如百亚股份的自由点在京东平台恢复了16%的增长，而天猫平台则面临一定压力。另一方面，三菱牙膏品牌在天猫和京东的增速均超过170%，累计增速达到200%以上。这些数据表明，电商渠道的增长逻辑依然存在，品 牌通过持续的投放和推广有望进一步提升市场占有率和行业影响力。此外，线下渠道的扩张空间和机场店板块的调整也预示着未来可能的增长机会。 ● 09:10股市分析：关注智能家居和晨光股份的投资机会股市分析：关注智能家居和晨光股份的投资机会 对话主要讨论了当前市场的数字分配数及股市利润水平，特别是高市值公司达到的利润水平。此外，提到了对智能家居行业，如欧派家居、顾家家居等头部企业的关注，以及河南地区针对智能家居和家装的补贴政策。最后，重点推荐了晨光股份，强调了其在线上销售和产品创新方面的积极进展，同时指出其股价和估值处于历史低位，存在投资机会。 在过去一周，木浆现货市场价格出现下跌，而化工相关均价有所上涨，市场气氛高端。双重场市场平均价格下降，双导体市场未见明显调整，白白沙子市场有下行趋势。从中业家和副业家价格来看，每吨价格分别下降86元和81元。废纸方面，废铜报纸市场价格稳定下降，证书废纸价格继续上涨，黄油纸价格先涨后稳。成本方面，国税房产品和国费事业体价格有所上涨，而国内价值价格下降。成品价格方面，劳动指和三板指价格每吨下降，白板纸和三板指价格则有所上涨。整体而言，木浆价格小幅下降，部分木浆系成本指数相应回调，建议继续关注成本和具有明显投资优势的企业。 要点回顾要点回顾 在当前形势下，中美关系的变化对相关板块的股价表现有何影响？在当前形势下，中美关系的变化对相关板块的股价表现有何影响？ 最近一周，由于中美关系的波动和调整，涉及金融出口链的板块股价表现出了明显的波动。具体来说，京东、盒马和百度等公司虽然发布了积极转型内销的声明，并提出了相应的计划和目标，如京东提供2000亿计划等。同时，to b端的企业目前整体相对从容，产能方面，即使在极限压力下，客户端成本节奏仍保持稳定，国内和海外客户倾向于等待特朗普相关政策明确后再做进一步调整。 当前海外客户的安全库存储备情况如何？当前海外客户的安全库存储备情况如何？ 目前，海外客户暂时有一定的安全库存储备，即使部分公司暂停出货或取消新订单，现有的安全库存足以满足海外客户的基本需求。 对于短时间内美国本土产能建设的可能性及现有产能分布情况怎么看？对于短时间内美国本土产能建设的可能性及现有产能分布情况怎么看？ 短期内，实现美国本土从零基础建设零的概率较低。目前，出口用企业的产能及供应链主要分布在包括中国、东南亚及墨西哥在内的国家和地区。在经历过去几年的产能转移后，相关产业链的稳定性与不可替代性凸显，更多关注的是如何利用已转移到中国以外的价值产能去拓展销售渠道。 在当前形势下，二季度企业的出口策略及经营节奏会有何变化？在当前形势下，二季度企业的出口策略及经营节奏会有何变化？ 二季度结论显示，如果关税得到明显确认，可能会有一批企业通过调价后进行一轮抢出口。若价格和关系未见明显改善，大公司可能不会直接参与具体业务，而是由海外客户根据自身需求与国内厂商沟通。因此，二季度经营节奏具有不确定性，初期可能存在出货延缓，后续能否追回并实现较大增长取决于资金状况等因素。 当前电子板块股价表现及未来选股逻辑是什么？当前电子板块股价表现及未来选股逻辑是什么？ 经历极限压力测试后，上证期整体呈现股价调整态势。其中，艾迪加京和百合等产能充足的公司股价有所提升，而东南亚港口概率提高也使得相关公司在消息发布后股价快速恢复。后续选股逻辑应关注产能 产业链充分转移的公司，尤其是云达科技、金融资产、通达创业、有机股份、中银科技等在美国市场占比较大的公司。此外，建议关注以旧换新补贴受益的科技公司以及家电和电子产品市场潜在改善的公司。 今年在金融领域的配置上，有哪些主线和重点行业？今年在金融领域的配置上，有哪些主线和重点行业？ 今年贯穿全年的主线是看好个人护理和以众欢心的一些产业，尤其是稳健医疗、白牙股份、增强口腔及防晒护理等细分赛道。在客户板块，全年运最常见的细分赛道包括稳健医疗、白牙股份、增强口腔以及防晒护理。从跟踪数据来看，部分公司在三月份的表现有分化，例如奈斯公主和全棉时代的品牌，在天猫和京东的同比增速表现不俗。 疫情期间，相关公司的销售情况如何？疫情期间，相关公司的销售情况如何？ 疫情期间，部分公司的三月份销售表现出现了分化。以奈斯公主为例，在天猫和京东的同比增速分别为18%和118%，而全棉时代在天猫和京东的增速分别是18.8%和22%。尽管线下渠道在疫情后尚未完全恢复到正向增长，但高频数据显示，线上渠道如抖音等平台的数据有快速提升，表明线上销售能力较强。 其他品牌的销售情况怎样？其他品牌的销售情况怎样？ 另一卫生巾品牌百亚股份的自由点，在三月份京东平台的日度销售额恢复到了平稳增长，达到16%；天猫平台则面临同比承压，但整体上1到3月份的累计增速仍达到89.1%。此外，牙膏品牌三菱在天猫、京东和抖音的销售额持 续被动增长，增速分别达到了170%和165%，显示电商增长逻辑依然存在。 对于机场店整体情况及未来展望的看法？对于机场店整体情况及未来展望的看法？ 机场店经过近几年的深度调整，市场对其需求预期已较为充分。目前，低价板块平均利润率水平和客单价等因素有望得到改善，同时机场店承载了一部分政策策划的重要细分。若内需相关提升力度形成质量效应，将有利于项目层面的催化作用。 家居板块的情况如何，有哪些公司值得关注？家居板块的情况如何，有哪些公司值得关注？ 目前大部分家居公司处于历史低位，股市利润水平平均在4%到5%，部分高市值公司可达8%到9%。随着换新补贴等政策实施，以及智能家居、家装需求的落地，建议关注头部家居公司，如欧派家居、顾家家居、索菲亚等，并可关注港股相关公司。 对晨光股份的表现及后续展望如何？对晨光股份的表现及后续展望如何？ 晨光股份线上业务表现出强劲增长，三月份天猫和京东的销售额分别实现个位数和25%的增长。公司在IP方向的产品持续创新，并拓展了目标客群。因此，晨光股份作为新零售和产品创新方面的优势企业，值得投资者关注。 当前木浆及其相关产品价格走势如何？当前木浆及其相关产品价格走势如何？ 在过去一周内，木浆现货市场价格出现下跌，化工相关产品均价上涨，导致木浆系成本指数回调。具体到不同纸种，价格涨跌不一。虽然木浆价格有所下降，但仍然需要关注成本优势明显的相关企业，如太阳纸业等。