商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：试探前高2白银：企稳反弹2铜：库存持续增加，限制价格回升4铝：旺季尾声6氧化铝：小幅反弹6锌：承压运行8铅：区间调整9镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行10不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压10锡：小幅修复12工业硅：基本面弱势格局14多晶硅：交割资源或受限，关注市场情绪变化14碳酸锂：主力合约切换，偏弱震荡延续16 2025年4月16日 黄金：试探前高 白银：企稳反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国与越南发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体 的联合声明。 2、报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税。 3、加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施。 4、纽约州制造业连续第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴跌至911后最差水平。 5、美国特使称伊朗不必放弃核计划，原油盘中跌1%。 6、特朗普密友、美众议员Greene在上周美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年04月16日 铜：库存持续增加，限制价格回升 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国启动对依赖进口加工的关键矿产及其衍生产品所带来国家安全风险的调查。(金十数据APP) 加拿大将给予部分美国商品6个月的关税暂停，将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施；墨西哥加强审查，从美国得州边境的燃料进口陷入停滞；另据美媒：因谈判进展甚微，欧盟预计美国关税将继续维持。(金十数据APP) 微观方面，巴拿马政府周三宣布，已经收到正式确认，加拿大第一量子矿产公司（First QuantumMinerals）已经撤回针对该国政府的一项国际仲裁请求。（SMM） 海关总署数据显示，2025年3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239.4万吨，1-3月累计进口量为710.8万吨，较上年同期的698.0万吨增长1.8%。（SMM） 加拿大矿业公司Hudbay Minerals已与七个行业工会达成协议，后者将支持其在亚利桑那州建设Copper World铜矿。该铜矿设计铜年产能为8.5万吨，预计开采寿命为20年，目前已完全获准开工建设。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 铝：旺季尾声氧化铝：小幅反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）海外消息，4月16日澳大利亚成交3万吨氧化铝，离岸成交价格347.5美元/吨，6月装船，买家可选择西澳或东澳发货。 2.阿拉丁（ALD）海外消息：4月15日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格365美元/吨，5月船期，即期信用证。 3.阿拉丁（ALD）综合海关总署公布数据了解，2025年3月中国出口未锻轧铝及铝材50.6万吨；1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 锌：承压运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong@gtht.com 【新闻】 报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税，欧元下跌，美元终结五连跌。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 铅：区间调整 【新闻】 （华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行 不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）据3月18日钢联资讯，经过1-2月的减产，目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，产能利用率在3月内从三成增至五成，预计该工厂3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月该工厂将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。 2）印尼政府近期对非税国家收入提出相关调整建议，镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别由10%、2%、5%和2%提高至浮动区间14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。 3）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键， 或将停止向美国出口镍。 4）根据钢联，2024年12月18日，由于Ramu HPAL项目制酸工厂两台鼓风机中的一台发生机械故障，该公司宣布短期减产。目前，鼓风机的机械维修和更换现已完成，2月20日Nickel 28官网发布公告称，其所参股的Ramu镍钴项目Basamuk HPAL工厂已成功恢复满负荷生产。2025年，Ramu镍钴项目MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。 5）3月18日上海有色网资讯，印尼能源和矿产资源部（ESDM）发出强烈信号，即与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则将在开斋节或2025年3月31日之前发布。 6）根据中国新闻网，中国国务院关税税则委员会4日发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。 7）根据外媒报道，苏拉威西岛的印度尼西亚莫罗瓦利工业园在上个月发生事故 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 锡：小幅修复 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国与越南发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明。 2、报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税。 3、加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施。 4、纽约州制造业连续第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴跌至911后最差水平。 5、美国特使称伊朗不必放弃核计划，原油盘中跌1%。 6、特朗普密友、美众议员Greene在上周美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年04月16日 工业硅：基本面弱势格局 多晶硅：交割资源或受限，关注市场情绪变化 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 【宏观及行业新闻】 截至目前，隆基光伏新能源产业园项目（一期）的1#厂房钢结构安装已完成，电池区域机电安装施工 进入收尾阶段；动力站及配套单体主体结构已完成，正在进行机电安装及装饰装修施工；2#厂房钢结构安装已完成；1#110kV变电站设备安装已完成，正在进行室外工程及通电前准备工作；3#110kV变电站主体结构施工已完成；1#废水站土建工程已完成，正在进行电池区域防腐施工，机电设备安装工作也全面展开。资料显示，隆基光伏新能源产业园项目（一期）计划建设年产50GW高效单晶电池和年产50GW单晶硅切片。该项目建成后，将成为隆基绿能科技股份有限公司全球建设规模最大、产能最高、技术最先进的光伏生产基地。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 碳酸锂：主力合约切换，偏弱震荡延续 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格71584元/吨，环比上一工作日下跌57元/吨；电池级碳酸锂7.02-7.29万元/吨，均价7.155万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂6.915-7.015万元/吨，均价6.965万元/吨，与上一工作日持平。（上海有色网） 美国总统特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间 在美国建立生产设施。特朗普周一在椭圆形办公室对记者说，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。”特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。他没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概会持续多久。（上海有色网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持