国泰君安期货商品研究晨报：贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年08月13日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 铜：内外库存减少，价格反弹2 铝：跟随有色大板块整体回落4 氧化铝：价格持续回升4 锌：阶段性企稳，关注宏观指引6 国铅：企稳回升，关注流动性风险8 泰 君镍：震荡运行9 安不锈钢：震荡运行9 期工业硅：弱势格局，关注上游减产情况11 货碳酸锂：持续累库，价格承压13 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商品研 究2024年08月13日 铜：内外库存减少，价格反弹 国 泰季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 君安 期【基本面跟踪】 货 研铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 72,190 0.73% 72900 0.98% 伦铜3M电子盘 9,028 2.23% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 102,243 -29,090 169,503 -725 伦铜3M电子盘 16,266 -1,128 252,565 -1,099 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 187,708 -1,134 - - 伦铜 296,125 -275 9.30% 2.40% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -119.22 -123.58 4.36 保税区仓单升水 60 63 -3 保税区提单升水 65 67 -2 上海1#光亮铜价格 65,200 65,400 -200 现货对期货近月价差 30 25 5 近月合约对连一合约价差 -180 -90 -90 买近月抛连一合约的跨期套利成本 253 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -174 -174 0 沪铜连三合约对LME3M价差 -273 -273 0 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,866 2,854 -988 再生铜进口盈亏 -896 -1,872 976 究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，由于担忧伊朗对以色列的报复行动在即引发对原油供应中断的担忧，国际油价大涨。(金十数据APP) 微观方面，海关总署数据显示，中国7月铜矿砂及其精矿进口量为216.5万吨，1-7月累计进口量为 1,606.4万吨，同比增加4.5%。7月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，1-7月累计进口量为320.1万 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 吨，同比增加5.4%。（SMM） 两家矿业机构表示，赞比亚拟议中的矿业法规可能会阻碍投资，并对铜产量提高至300万吨/年的计划造成“致命打击”。（SMM） 必和必拓集团预计将在本十年末重新开放其在智利的CerroColorado铜矿。（SMM） 巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一 二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨。（SMM） 世界级艾娜克铜矿项目再次重启。一条连通阿富汗首都喀布尔与中国在阿重要投资项目艾娜克铜矿的公路正式开工，标志着中国在阿关键投资项目-艾娜克铜矿终于有了新的进展。（上海钢联） 2024年8月10日，由于刚果禁止进口软饮料和啤酒，引发赞比亚边境卡松巴莱萨镇刚果运输商示威,赞比亚于宣布暂时关闭边境。刚果大部分铜出口通过卡松巴莱萨镇进入赞比亚。（上海钢联） 【趋势强度】铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月13日 铝：跟随有色大板块整体回落氧化铝：价格持续回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰（027856）（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1.英塔尔科铝业公司（IntalcoAluminumLLC）是美国铝业公司（AlcoaCorporation）的全资子公司，也是已关闭的芬代尔铝冶炼厂的运营商。该公司最近同意与美国环境保护署（EPA）达成一项525万美元的和解协议，旨在解决2019年环境保护署检查中发现的《清洁空气法》违规行为。该冶炼厂始建于1966年，并在1984年创下记录，年产铝量达286,000吨。（上海有色网） 2.根据《山西省自然资源厅关于进一步完善矿产资源勘查开采管理若干事项的通知》（晋自然资规 〔2024〕2号）规定，“大中型矿山采矿权人在矿区范围深部或上部开展勘查工作，无须办理探矿权新立登记；煤炭采矿权人可对煤系地层共伴生矿产（包括‘煤下铝’）进行勘查，达到相应的勘查程度后，经评审论证并需利用原有生产系统进一步开采的，可直接通过协议方式出让采矿权。”据此规定，永泰能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）此前已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行煤下铝地质调查，并由山西地科勘查有限公司编制了8座煤矿的《铝土矿普查设计方案》。该方案于2024年2月通过了山西省地质协会的评审，预估铝土矿资源量达1.16亿吨，按采出比60%计算，可采出量约为6,958万吨。（上海有色网） 3.【印尼PTBorneoAluminaIndonesia的冶金级氧化铝厂将于9月投产】印尼国有矿业控股公司MINDID宣布，由PTBorneoAluminaIndonesia(PTBAI)运营的位于西加里曼丹Mempawah冶金级氧化铝精炼厂 （SGAR）项目计划于2024年9月开始铝土矿的注入和初步试运行，并预计将在2025年2月全面投入生产。项目全面运行后，每年预计生产100万吨氧化铝，使用约330万吨铝土矿。这一项目总投资达17亿美元（约合27万亿印尼盾），是MINDID推进印尼矿产资源增值战略的重要组成部分。该项目由PTAnekaTambangTbk(Antam)和PTIndonesiaAsahanAluminium(Inalum)共同投资，分别占股40%和60%。（上海有色网） 4.【西澳LakeHope高纯氧化铝项目已提交采矿申请】ImpactMinerals公司正在积极推进其位于西澳大利亚的LakeHopeHPA（高纯氧化铝）项目。该项目位于西澳大利亚珀斯以东约500公里处，拥有350万吨的初始铝土矿资源，氧化铝含量为25.1%。8月12日，该公司提交了WestLake铝土矿的采矿权申请，并预计将于2024年第四季度发布包括环境和文化遗产调查在内的预可行性研究报告，2025年实现首批HPA产品的生产和销售。据悉，该采矿申请一旦被批准，将能够提供该项目预计15年的原材料的供应。该项目的HPA年产能约1万吨。该公司正在与供应商和潜在买家进行讨论，已确定在Kwinana建立加工厂是最佳选择。目前公司正在寻找合适的土地来建设这座工厂。（上海有色网） 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2024年08月13日 研究 锌：阶段性企稳，关注宏观指引 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安期 货锌基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 23,140 2.37% 23,165 0.11% 伦锌3M电子盘 2,749 0.31% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪锌主力合约 206,068 62,702 75,256 -5,906 伦锌3M电子盘 10,284 -4,729 221,832 -671 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪锌 41,296 -677 - - 伦锌 239,525 -400 10.32% -0.01% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME锌升贴水 -48.41 -38.02 -10.39 保税区锌溢价 120 120 0 上海0#锌现货升贴水 5 15 -10 广东0#锌现货升贴水 65 55 10 天津0#锌现货升贴水 55 55 0 近月合约对连一合约价差 -35 35 -70 买近月抛连一合约的跨期套利成本 73 - - 长江锌现货对LMEcash价差 -309 -128 -182 产业链重要价格数据 昨日价格 前日价格 较前日变动 上海0.5mm镀锌板卷价格 4,200 4,220 -20 Zamak5锌合金价格 23,780 23,060 720 Zamak3锌合金价格 23,230 22,510 720 国产氧化锌均价 21,800 21,600 200 研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，失业预期意外向好。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：1 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 期货研究 商 品2024年08月13日 研究 铅：企稳回升，关注流动性风险 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铅基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铅主力合约 18,270 2.04% 18,150 -0.66% 伦铅3M电子盘 2,076 1.99% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铅主力合约 208,607 101,501 80,350 -3,915 伦铅3M电子盘 6,182 -1,201 147,375 -408 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铅 31,626 1,107 - - 伦铅 211,550 -1,300 22.51% 0.06% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铅升贴水 -40.09 -39.54 -0.55 保税区铅溢价 130 130 0 上海1#铅现货升贴水 525 450 75 近月合约对连一合约价差 -50 -75 25 买近月抛连一合约的跨期套利成本 15 - - 长江铅现货对LMEcash价差 449 620 -171 再生铅-原生铅价差 -225 -175 -50 再生铅盈利 1,167 1,329 -162 产业链重要价格数据 昨日价格 前日价格 较前日变动 废起动型汽车电池:白壳价格 9,625 9,500 125 废起动型汽车电池:黑壳价格 9,950 9,700 250 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，失业预期意外向好。（华尔街见闻） 【趋势强度】铅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 期货研究 商 品2024年08月13日 研究 镍：震荡运行 不锈钢：震荡运行 国 泰邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 君张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu0