南华聚酯风险管理日报（0415）

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 聚酯产业风险管理日报 20250415 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 乙二醇 38004400 3073 913 PX 55006200 4415 994 PTA 39004500 3928 936 瓶片 51005700 3125 986 聚酯价格区间预测 戴帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 （） 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心乙二醇价格下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空乙二醇期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 EG2506 卖出 25 42504350 买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本 EG2506P4100 买入 50 2535 EG2506C4300 卖出 75100 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止乙二醇价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入乙二醇期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 EG2506 买入 50 40004100 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若乙二醇价格下跌还可以锁定现货乙二醇买入价格 EG2506P4100 卖出 75 4070 聚酯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 由于中美互征关税扩大了市场对全球经济下滑风险的担忧，原油价格近期大幅走弱后低位盘整，宏观预期同样大幅转弱。短期来看宏观悲观预期或将加速聚酯减产计划兑现，需求悲观预期下近期主要博弈点将围绕乙烷制乙二醇能否带来供应缩量展开。 【利多解读】 1、受国内反制关税影响，乙烷制乙二醇利润预计将大幅亏损，未来存在停车可能。 2、美国对等关税延迟，部分终端产品出现抢出口表现。 【利空解读】 1、美国加征关税对终端纺服出口需求进一步产生冲击，终端负反馈影响存在加速预期。 2、美国与越南关税谈判取得初步成果，下游产品转口贸易或将进一步受限制。 3、乙二醇工厂隐性库存高位，去库预期对显性库存流动性收紧的预期将大打折扣。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格 20250415 20250414 20250408 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 642 642 628 00 14 美元桶 石脑油CFR日本 5648 5449 5373 199 275 美元吨 甲苯FOB韩国 640 639 612 1 28 美元吨 MX韩国 6555 6535 6455 2 10 美元吨 EO 6800 6800 6800 0 0 元吨 PX01合约 6128 6200 6110 72 18 元吨 PX05合约 5930 6012 5976 82 46 元吨 PX09合约 6058 6132 6084 74 26 元吨 PXCFR中国 738 733 720 4 18 美元吨 TA01合约 4372 4428 4374 56 2 元吨 TA05合约 4282 4328 4296 46 14 元吨 聚酯日报表格01 TA09合约 4324 4368 4334 44 10 元吨 PTA内盘现货 4316 4350 4355 34 39 元吨 EG01合约 4248 4302 4265 54 17 元吨 EG05合约 4178 4242 4163 64 15 元吨 EG09合约 4230 4293 4212 63 18 元吨 MEG华东现货 4250 4320 4265 70 15 元吨 POY价格参考 6400 6425 6625 25 225 元吨 FDY价格参考 6625 6700 6950 75 325 元吨 DTY价格参考 7725 7750 7950 25 225 元吨 PF01合约 6126 6222 6226 96 100 元吨 PF05合约 5926 6000 5932 74 6 元吨 PF09合约 5980 6032 5984 52 4 元吨 14D直纺短纤 6335 6370 6410 35 75 元吨 PR主力合约 5546 5614 5516 68 30 元吨 聚酯瓶片 5580 5640 5570 60 10 元吨 聚酯切片 5545 5565 5650 20 105 元吨 价差 TA主力基差 24 17 4 41 28 元吨 EG主力基差 72 78 102 6 30 元吨 PF主力基差 355 328 466 27 111 元吨 PX15月差 198 188 134 10 64 元吨 PX59月差 128 120 108 8 20 元吨 PX91月差 70 68 26 2 44 元吨 TA15月差 90 100 78 10 12 元吨 TA59月差 42 40 38 2 4 元吨 TA91月差 48 60 40 12 8 元吨 EG15月差 70 60 102 10 32 元吨 EG59月差 52 51 49 1 3 元吨 EG91月差 18 9 53 9 35 元吨 PTA仓单 158781 160829 167689 2048 8908 张 MEG仓单 0 0 张 PX仓单 1112 1112 1112 0 0 张 加工费 20250415 20250414 20250408 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 25 25 50 0 24 美元吨 芳烃重整价差 29 29 36 0 7 美元吨 石脑油裂解价差 94 71 86 23 8 美元吨 甲苯调油亚洲 41 24 42 18 1 美元吨 甲苯歧化亚洲 41 41 51 0 11 美元吨 MX调油亚洲 26 9 9 17 17 美元吨 二甲苯异构价差亚洲 58 57 51 1 7 美元吨 二甲苯异构价差美国 160 165 153 5 7 美元吨 亚洲PXN 173 173 183 0 10 美元吨 EO125EG 14875 1400 1469 88 19 元吨 POY利润 213 176 433 37 220 元吨 DTY利润 125 125 125 0 0 元吨 FDY利润 13 1 308 13 320 元吨 14D直纺短纤利润 348 321 418 27 70 元吨 瓶片利润 493 491 478 2 15 元吨 瓶片05盘面加工费 462 505 461 43 1 元吨 切片利润 58 16 158 42 100 元吨 涤纶长丝产销率 352 357 336 05 16 涤纶短纤产销率 69 77 52 8 17 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 聚酯切片产销率 44 46 86 1 42 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货