南华聚酯风险管理日报：宏观情绪良好，EG偏强运行20250811

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚酯产业风险管理日报 ——宏观情绪良好，EG偏强运行 2025/08/11 南华期货 南华期货 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 乙二醇 4200-4700 9.09% 1.4% PX 6500-7400 11.78% 17.7% PTA 4400-5300 9.30% 4.6% 瓶片 5800-6500 7.92% 0.9% 聚酯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心乙二醇价格下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空乙二醇期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 EG2509 卖出 25% 4450-4550 买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本 EG2509P4350 买入 50% 1-5 EG2509C4500 卖出 10-15 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止乙二醇价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入乙二醇期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 EG2509 买入 50% 4300-4400 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若乙二醇价格下跌还可以锁定现货乙二醇买入价格 EG2509P4350 卖出 75% 10-30 聚酯套保策略表 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主。虽然静态看后续整体维持累库趋势，但一方面累库幅度有限，供需脆弱平衡，低库存下向上弹性预计较大；另一方面近期煤制利润受煤价影响有所压缩，在成本端持稳的前提下，向下空间预计不大。操作上，乙二醇仍建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪。 【利多解读】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、应急管理部官网8月4日发布中华人民共和国应急管理部令(第17号)，公布了新版《煤矿安全规程》。煤价随之反弹，成本上移。 【利空解读】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 价格 2025-08-11 2025-08-08 2025-08-04 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 66.3 66.6 68.8 -0.3 -2.4 美元/桶 石脑油CFR日本 570.5 571.0 584.6 -0.5 -14.1 美元/吨 甲苯FOB韩国 670 675 683 -5 -13 美元/吨 MX韩国 689.5 695.5 698.5 -6 -9 美元/吨 EO 6300 6300 6300 0 0 元/吨 PX01合约 6712 6676 6728 36 -16 元/吨 PX05合约 6708 6672 6704 36 4 元/吨 PX09合约 6778 6726 6754 52 24 元/吨 PXCFR中国 832 840 839 -8 -7 美元/吨 TA01合约 4732 4704 4732 28 0 元/吨 TA05合约 4772 4746 4766 26 6 元/吨 TA09合约 4706 4684 4698 22 8 元/吨 PTA内盘现货 4695 4670 4700 25 -5 元/吨 EG01合约 4457 4422 4417 35 40 元/吨 EG05合约 4490 4467 4430 23 60 元/吨 EG09合约 4414 4384 4389 30 25 元/吨 MEG华东现货 - 4456 4455 -4456 -4455 元/吨 POY价格参考 6700 6650 6750 50 -50 元/吨 FDY价格参考 7025 6950 7050 75 -25 元/吨 DTY价格参考 7900 7850 7950 50 -50 元/吨 PF01合约 6416 6392 6408 24 8 元/吨 PF05合约 6512 6462 6462 50 50 元/吨 PF09合约 6344 6318 6348 26 -4 元/吨 1.4D直纺短纤 6490 6490 6515 0 -25 元/吨 PR主力合约 5934 5898 5924 36 10 元/吨 聚酯瓶片 5910 5910 5900 0 10 元/吨 聚酯切片 5795 5795 5810 0 -15 元/吨 价差 TA主力基差 -6 -14 -8 8 2 元/吨 EG主力基差 - 72 66 -72 -66 元/吨 PF主力基差 82 108 167 -26 -85 元/吨 PX1-5月差 4 4 24 0 -20 元/吨 PX5-9月差 -70 -54 -50 -16 -20 元/吨 PX9-1月差 66 50 26 16 40 元/吨 TA1-5月差 -40 -42 -34 2 -6 元/吨 TA5-9月差 66 62 68 4 -2 元/吨 TA9-1月差 -26 -20 -34 -6 8 元/吨 EG1-5月差 -33 -45 -13 12 -20 元/吨 1、市场传闻长丝大厂FDY亏损严重，存减产计划，具体落实情况仍有待观察。 聚酯日报表格01 EG5-9月差 76 83 41 -7 35 元/吨 EG9-1月差 -43 -38 -28 -5 -15 元/吨 PTA仓单 38457 33459 27131 4998 11326 张 MEG仓单 2072 2072 2968 0 -896 张 PX仓单 23 23 0 0 23 张 加工费 2025-08-11 2025-08-08 2025-08-04 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 44 41 38 3 6 美元/吨 芳烃重整价差 45 46 40 -1 5 美元/吨 石脑油裂解价差 84 84 81 0 3 美元/吨 甲苯调油-亚洲 65 43 46 22 19 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 34 34 29 0 5 美元/吨 MX调油-亚洲 45 22 30 23 15 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 117 120 116 -3 1 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 240 262 245 -22 -5 美元/吨 亚洲PXN 261 261 254 0 7 美元/吨 EO-1.3EG 507.2 507 509 0 -1 元/吨 POY利润 - 78 161 -78 -161 元/吨 DTY利润 0 0 0 0 0 元/吨 FDY利润 - -72 11 72 -11 元/吨 1.4D直纺短纤利润 - 118 126 -118 -126 元/吨 瓶片加工费 - 406 379 -406 -379 元/吨 切片利润 - -77 -79 77 79 元/吨 涤纶长丝产销率 63.4 38.6 38.5 24.8 24.9 % 涤纶短纤产销率 54 58 54 -4 0 % 聚酯切片产销率 74 74 48 0 25 % 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期